2020年金矿行情_矿企金价未来走势

2024-08-14 05:09:02

1.金价上涨带来哪些影响

2.黄金板块的龙头股

3.矿产品价格

4.什么是黄金租赁？

5.我家旁边有一金矿,每斤矿石能洗4毛钱(金价按150元/克)

2020年金矿行情_矿企金价未来走势

全球仍处于宽松的环境下，虽然各国QE频出，但对金价的推动却在衰减。做多氛围的积累须要一个累积过程。在2011年三季度，金价在仅约两个月的时间大幅投机上涨约30%以后，形成了极大的阶段性泡沫，并迎来了随后至整个2012年的总体休整过程。伴随金价在2012年自身的技术休整，以及各央行进一步释放货币，金银价格的泡沫即得到了技术性充分消化，也得到各央行信用货币注水的消化。信用货币泡沫增大了，金价即便有泡沫，也在消化或变小。

2013年，以美联储为代表的全球央行将比2012年进行规模更大货币释放，以刺激经济尽快走出低迷。即2013年的信用货币扩张相对于实体经济增长或复苏，依然是一个信用货币泡沫大肆发酵的过程。我们正处于新一轮货币战争中心，而不是边沿。日本每月13万亿日圆的释放，近似2倍于美联储规模，是对货币战争的进一步催化。在这样的背景下，没有理由不看好历经充分休整之后的2013年金银市场。

1月4日的美联储纪要会议会议显示美联储对QE3的信心也并不强。仅仅是市场对美联储12月纪要感到意外的短期反应，相对于纪要，应更相信美联储在12月利率会议之后的直接声明。纪要说明美联储内部关于希望量化宽松达成目标的分歧在加大，纪要只是描述了这种分歧的存在，但结果依然是主张维持超宽松量化的力量占主导。、至少2013年，甚至2014年中期以前不用担心美联储会收缩宽松。如果将“纪要”形容为一篇记录12月美联储利率会议的叙事文章，那么12月利率会议之后的“声明”无疑代表这篇文章的“魂”或中心思想。

对12月“纪要”不理性反应，只是片面反应了相对于金市的利空部分。2013年1月美联储利率会议几乎完全重申了12月会议观点，且再度强化了美联储货币政策调控的目标门槛，即宽松至少将延续至美国失业率下降至6.5%，且通胀指标低于2.5%以前。尤其是对6.5%失业率的门槛强调。关于通胀指标，美联储曾表示可以适度容忍，相信这是真话，他们不可能表达出无视通胀的不负责任态度。

3季度黄金协会的数据显示，黄金的实物需求表现并不是很好，黄金协会关于实物需求的数据，主要来自珠宝与工业领域的消费与生产需求，特别是珠宝消费需求。此实物需求与黄金年矿产金供应一样，是一个相对刚性的指标。但还有一块实物需求具备极大弹性，那就是实物投资需求，一旦投资者发现投资黄金又可以产生明显赚钱效应时，又会刺激投资者购买金条、金币等制品进行投资，甚至首饰消费也会被进一步激化。故来自黄金协会的实物消费低迷需求不足为惧，那是因为投资者尚未发现2013年蕴藏的黄金投资价值，一旦发现，其必然井喷。

从2009年之后，主导金价走势的已经是投资需求，而不是首饰和工业用金等实物消费需求了。看待黄金市场基本面，盯紧全用货币泡沫的趋势相对于实体经济是在放大还是在缩小即可，同时还需关注黄金本身是否产生了明显的阶段性泡沫，这是投资黄金的“大道”。

2013年，黄金的实物需求与投资需求相较于今年会有很大的变化。一旦黄金的赚钱效应被发现，投资需求将远超实物消费需求，2013年会出现这样的情况，尽管这种状况在2012年并未得到明显体现。黄金价格泡沫破灭六大理由

1、黄金价格会在出现严重的经济、金融和地缘政治风险时上涨，想想“金融末日”时的情景吧。但是黄金并未因此而成为多么安全的投资。在2008年至2009年的金融危机期间，黄金价格曾大幅下挫。

2、现货金价格在存在高通货膨胀风险时表现最好，这种时候黄金因被视为能够对冲通货膨胀风险而受到追捧。但是世界许多国家的央行大规模实施积极的货币政策之后，全球的通货膨胀依然处在低水平，并且通胀率还在进一步降低。大宗商品价格也向下调整。

3、现货黄金不会给投资者提供收益。既然全球经济目前正在复苏，其他资产向投资者提供的回报率都在提高，那么谁还会需要黄金呢？自从2009年以来，黄金的市场表现“大大”逊色于股票。

4、由于市场认为美联储和其他央行将停止实施量化宽松货币政策和零利率政策，实际利率已经走高。当现金和债券的实际回报率为负并且还在不断降低时才是买入黄金的时机，并不是这样的时候。

5、高负债率国家也没有起到让投资者远离它们发行的债务、投向黄金怀抱的作用。事实上，许多这些国家的都有大量黄金储备，它们有可能抛售黄金储备以降低债务。

6、美国的政治保守人士对黄金进行了如此大张旗鼓的炒作，以至于这种炒作开始起到反作用。在那些极右人士看来，只有黄金能够对冲剥夺老百姓财富的阴谋。从国际场面看，由于国际市场担忧全球经济疲弱及石油需求放缓，加上盛传塞浦路斯将抛售40吨黄金，触发了黄金抛售潮。本周末收盘的纽约黄金期货急挫4.1%，收报每盎司1501美元。同2011年1920美元的最高点相比，下跌了22%。

国内也有业内人士提醒投资者说，黄金到底是“走下了神坛”，或者仅仅是一个“技术性回调”，只能交给时间判断。不过金价短期下滑态势十分明显，投资者还是需要十分谨慎。

五大导致金价暴跌原因

分析师认为，有一系列因素导致黄金价格下滑。

高盛在报告中表示，尽管欧元区避险情绪重新上升，且美国经济数据令人失望，但过去一个月金价并没有太大变化，凸显出投资者对持有黄金的信念正在迅速减弱。此外，高盛经济学家认为，塞浦路斯乱局和美国经济的疲弱表现都不足以影响其对2013年下半年美国经济复苏将提速的预期判断，该行分析师由此认为金价大幅反弹的情况很难出现。而据媒体报道称，塞浦路斯出售约10吨黄金，这可能是黄金期货大跌的一个重要原因。

法国兴业银行在周一发表报告指出，黄金价格将在未来三个月之内跌破每盎司1265美元。法国兴业银行分析师史蒂芬妮-埃姆斯指出，金价的下一个目标将是每盎司1265美元，而市场将在一到三个月之内目睹这个价位被突破。

国际金价的下跌或许也受到了美联储货币政策会议的影响。根据美联储10日公布的一次货币政策会议纪要，美联储围绕是否在年中之后缩减每月850亿美元债券购买的规模展开了激烈争论。美联储高层认为，美国就业市场企稳，美联储应在未来几次货币政策例会上考虑减少资产购买的规模，以降低潜在风险。

市场人士分析，美元的强势地位不改，而黄金的避险功能已经被商品功能所掩盖，因此美元与黄金走势出现了负相关的关系。一旦美元强势继续，黄金的弱势行情也将延续。这意味着金价在一段时期内仍将承压，长达12年的牛市也可能就此结束。

一些分析师认为，黄金价格的大跌是因为全球金融稳定性，更高的通货膨胀和世界经济等多方面的市场担忧都得以缓解，这些在过去都是对黄金价格的支持因素。在持续多年的超低利率环境使得很多市场参与人士仅仅有微不足道的回报之后，交易商可以更积极的寻求更高收益的资产。

还有分析师认为，中国经济增速放缓和黄金多头爆仓也是黄金暴跌的原因。抛售引发恐慌大幅拉低价格，这使得很多投资者爆仓或触及止损位后结算离场，促使更多人抛售手中头寸。分析称，黄金价格下跌的一部分原因是投资者选择出售而不是增加更多保证金以保持仓位。贵金属交易中，交易人可以仅仅支付合约全部价值的一小部分来获得交易资格，也就是所谓保证金，这个保证金的比例在合约价格下跌时会被要求提升。

金价上涨带来哪些影响

发展循环经济是全面落实科学发展观，推动我国经济增长方式转变，实现全面建设小康社会，构筑社会主义和谐社会的一项重要措施，是实现经济又好又快发展的必然要求。矿产是人类社会发展的重要物质基础，矿山是国民经济的基础产业。发展矿山循环经济对于整个社会经济发展具有举足轻重的作用。现从对循环经济的认识、矿山发展循环经济的重要性、“灵宝黄金”发展循环经济的做法、发展矿山循环经济的建议和意见等方面进行阐述，仅供借鉴和参考。

一、循环经济及其特征

（一）循环经济的思想认识过程

循环经济的思想萌芽可以追溯到环境保护兴起的20世纪60年代，其中以美国经济学家鲍尔丁提出的“宇宙飞船理论”为循环经济的早期代表。他认为，地球就像在太空中飞行的宇宙飞船，要靠不断消耗和再生自身有限的而生存，如果不合理开发，破坏环境，就会走向毁灭。然而，在20世纪70年代，世界各国关心的问题仍然是污染物产生后的治理，即环境保护的末端治理方式。20世纪80年代，人们注意到应用化的方式处理废弃物，人们的认识也经历了从“排放废物”到“净化废物”再到“利用废物”的过程。但对于污染物的产生是否合理这个根本性问题，是否应该从生产和消费源头上防止污染产生，大多数国家仍然缺少思想上的洞见和政策上的举措。人们仅仅关注的是经济活动造成的生态后果，而非经济运行机制本身。到了20世纪90年代，特别是可持续发展战略成为世界各国的共识后，源头预防和全过程污染控制才逐步成为西方发达国家环境与发展政策的真正主流。人们在不断探索和总结的基础上，以利用最大化和污染排放最小化为主线，逐渐将清洁生产、综合利用、生态设计和可持续消费等融为一套系统的循环经济战略。

（二）循环经济的概念

循环经济概念的提法很多，在矿业领域，我们认为，所谓循环经济，本质上是一种生态经济，它要求运用生态学规律而不是机械论规律来指导人类社会的经济活动。与传统经济相比，循环经济的不同之处在于：传统经济是一种由“——产品——污染排放”单向流动的线性经济，其特征是高开、低利用、高排放。循环经济要求把经济活动组织成一个“——产品——再生”的反馈式流程，其特征是低开、高利用、低排放。所有的物质和能源要能在这个不断进行的经济循环中得到合理和持久的利用，以把经济活动对自然环境的影响降低到尽可能小的程度。

（三）循环经济的特征

循环经济在经济活动中主要体现在三个层面上：企业层面（小循环）、区域层面（中循环）、社会层面（大循环）。

循环经济主要有三大原则，即“减量化、再利用、化”原则，每一原则对循环经济的成功实施都是必不可少的。

减量化原则针对的是输入端，旨在减少进入生产和消费过程中物质和能源流量。换句话说，对废弃物的产生，是通过预防的方式而不是末端治理的方式来加以避免。

再利用原则属于过程性方法，目的是延长产品和服务的时间强度。也就是说，尽可能多次或多种方式地使用物品，避免物品过早地成为垃圾。

化原则是输出端方法，能把废弃物再次变成以减少最终处理量，也就是我们通常所说的废品的回收利用和废物的综合利用。化能够减少垃圾的产生，制成使用能源较少的新产品。

二、发展矿业循环经济的重要性和必要性

我国当前的矿产现状需要发展循环经济。据有关资料显示，目前，我国92%以上的一次能源、80%的工业原料、70%以上农业生产资料和30%的生产生活用水都是源于矿产。总体上讲，我国矿产总量大、品种全，已发现的矿产171种，探明总量约占世界的12%，居于世界第3位。如果按人均计算，我国人均矿产的拥有量只有世界平均水平的58%，居53位。

从的特点分析，主要是一般矿产相对丰富，大宗资助战略性矿产较为短缺。贫矿多、富矿少，共伴生矿床多、单一矿床少，大中型矿床少、小型矿床多。

从的利用方面分析，据统计，我国共伴生矿产综合利用率不到20%，矿产总回收率只有30%，而国外先进水平平均在50%以上。并且，随着我国经济社会发展进入全面建设小康的新阶段，工业化、城镇化、市场化、国际化的步伐加快，我国消耗大幅增加，供求矛盾日益突出，保有储量下降，对外依存度不断提高，全国近200个矿业城市中有47座枯竭，400多个大中型矿山中有一半以上为重度和中度危机矿山，面临着经济转型和社会稳定的问题。

这些情况也引起了国家***广泛和高度关注。总理曾经明确指出：“当今中国最大的政治问题是台湾问题，最大的经济问题是问题，已经成为经济发展的严重瓶颈。”

总体上讲，目前的利用情况令人堪忧。如果矿产开发利用继续沿用传统高消耗、高能耗、高污染的粗放型开发利用方式，必然对我国现有的和生态环境造成更大的浪费和破坏，严重阻碍我国国民经济的健康发展。为从根本上解决这一深层次矛盾，矿业开发必须尽快告别传统模式，走循环经济之路。

三、发展矿业循环经济的定位

循环经济是一门集经济、技术和社会于一体的系统工程，科学和严格的管理是推行循环经济的重要条件。建立完善促进循环经济的法律规范、相关制度、办事规则、操作规程十分必要。

（一）矿业开发走循环经济之路，应构建五大体系

1.理论创新体系方面

要加强研究，构建矿业开发的循环经济理论体系。矿产是非再生，具有有限性和消耗不可逆性。因而，矿业开发应该对的勘查、开发、利用及矿业产品消费等多个环节的经济学行为进行深入研究，在遵循“减量化、再利用、再循环”原则的基础上，构建矿业开发特有的循环经济理论体系。

2.法律法规体系方面

建立完善有关的法律、法规，构建矿业开发的循环经济法律体系。矿业开发涉及勘查、开发、利用、消费等诸多方面，因而应建立配套的法律、法规。根据我国国情，借鉴国外在矿业和循环经济立法方面的经验，建立矿业开发循环经济法律体系，为矿业开发走循环经济之路提供法律依据和保障。

3.科技创新体系方面

加大科技投入，提高技术装备水平，构建矿业开发的循环经济技术体系。循环经济必须依靠科学技术进步，要加大科技投入，积极研究新技术、应用新工艺、选用新设备和新材料，加强技术集成，逐步提高矿产开、利用、回收的技术装备水平。通过技术引进、消化吸收和开发研究，逐步形成和完善拥有自主知识产权的矿产勘查、开发、利用的技术体系，推动矿业开发的可持续发展。

4.优化配置体系方面

矿产的国家属性决定了对矿产进行优化配置的责任和作用。优化配置体系以充分发挥效益、减少环境污染、有利于发展区域多元矿业经济为指导，建立专家建议、引导、社会支持、企业响应的优化配置体系。配置包括行业间的矿山配置，矿业开发所需的外部配置，优质矿山与优势企业配置等等。

5.企业文化创新体系方面

为了提高矿产的经济效益、社会效益、环境效益和效益，矿业企业在强调依靠科学技术进步的同时，要把体制、制度、管理和企业文化通盘考虑，注重观念创新和生产方式变革，建立先进的企业文化创新体系。

（二）矿业企业发展矿业循环经济的有效途径

（1）科学合理的设备设计、生产设计，减少有毒有害原料使用，是推行循环经济的基本要求。

为了推行循环经济，要以实行绿色设计作为起点，在生产设计中就把经济效益、社会效益和环境效益统一起来，充分注意到物质的循环利用。要尽量用标准设计，使一些装备便捷地升级换代，而不必整机报废。在产品使用生命周期结束以后，也便于拆卸和综合利用；同时在生产设计中，尽量使之不产生或少产生对人体健康和环境的危害影响；不使用或尽可能少使用有毒有害的原料。

（2）推行清洁生产、节约和综合利用能源，是推行循环经济的重要组成部分。

在生产过程中，要积极主动防治工业污染，大力推行清洁生产，使污染物消除在生产过程中，以零排放为目标，使废弃物化、减量化和无害化，把有害环境的废弃物减少到最低限度，达到治理污染和改善环境的目的。

（3）建立绿色技术体系，是推行循环经济的有力举措。

针对消除污染的环境工程技术、废弃物再利用的化技术、矿产综合回收利用技术、尾矿再利用技术等课题进行相关研究，并将研究成果及时在生产中推广应用。

四、“灵宝黄金”在发展循环经济中的所为

（一）我国黄金行业的特点

黄金行业在中国整个矿业中是一个小行业，受多年来行政区划及管理体制的影响，形成黄金严重分割，重复建设，小矿连片，缺乏规模经济格局。由于矿山规模小，技术和管理落后，效率低，效益差，在金价低迷的情况下，抗风险能力较弱，缺乏国际市场竞争力。随着金价逐步走出低谷，目前在中国，仍旧保留了1000家以上的黄金企业，其中很多黄金矿山企业规模小、负债重、效益差、竞争力弱。而中国黄金企业全年的黄金产量，可能就是世界一家大的黄金公司一年的产量。从产业来看，有很多的小企业事实上仍旧挣扎在后续发展不足的境地。矿权和企业的地方分割，使得在同一产金基地，多家黄金企业重复投资，恶性竞争，纠纷不断。

（二）“灵宝黄金”的发展现状

灵宝的黄金生产历史悠久。起于宋朝，盛于明朝，1964年国家在灵宝小秦岭地区开展大规模地质找矿工作，15年开始工业开，16年地方黄金生产拉开序幕，年以来产金连续稳居全国产金县第2位。曾经一段时期，灵宝黄金产业在国家政策的指导下，国家、地方、集体、个人一起上，一度出现开无序、浪费严重的局面。2002年，灵宝市委、市为改变这种现状，首先整合了地方有较好效益的枪马金矿、崟鑫金矿和黄金冶炼厂，成立了灵宝黄金股份有限公司，为进一步发展循环经济提供了良好条件。

公司成立以后，积极学习其他领先的黄金企业，在做好内部整合的同时，放眼于全国有成矿前景的区域，积极考察有成矿条件的地区，收集矿权和黄金企业信息。通过几年的投资考察，在全国逐步建立了进一步发展和扩张的基地。目前，已经在内蒙古、新疆、江西、甘肃等省（区）取得了1000多平方千米的探矿权，生产规模、公司资产、经济效益成倍增长，以较强的实力跻身全国五大黄金企业，为做大做强中国黄金事业进一步贡献力量奠定了基础。

（三）“灵宝黄金”发展循环经济的尝试

1.综合回收有价元素

根据小秦岭金矿田的矿石特性，不断研究冶炼技术和生产工艺，实现了综合回收银、铜、硫、铅等多种元素。目前，日处理精粉700吨，今年即将达到900吨。形成了年冶炼黄金10吨、白银30吨、电解铜近1万吨、工业硫酸16万吨的生产能力。电解铜、硫酸、白银等副产品在销售收入中所占比例接近30%。生产出的电解铜作为地方一家铜箔厂的主要原料，工业硫酸为地方及其周边地区化工企业提供了原料保障。

2.降低矿山贫化率

在矿生产中相继探索、用了岩爆防治技术、悬臂梁和前探梁相结合支护技术、缓倾斜薄矿脉开等先进适用技术。枪马分公司针对倾角＞50°的矿体，研究出一种新的矿方法——垂直分幅式沟堑矿法，它具有三大优点：出矿速度快、矿费用低、贫化率低，在101脉3号场实验后，单场比全面法可节约矿费86.9万元。完成了《直接顶不稳定的缓倾斜极薄矿体矿法》的研究报告，其优点是：大量废石不出坑，降低了选成本；并能充填于空区，对空区进行了处理；用分层爆破，大大降低了贫化率，提高了入选品位。

3.提高矿山选矿回收率

2004年，投资500万元对所属的枪马金矿分公司、崟鑫分公司的选厂进行了技术改造，使选矿工艺流程由原来的汞选+浮选改为了重选+浮选工艺流程。改造后根除了环境污染；使规模由原来日处理800吨增加到1000吨，相当于新建一个日处理200吨选厂；选矿回收率也由原来的90%提高到92.3%。

2005年，投资60多万元完成了崟鑫金矿分公司500吨/日选厂2号球磨机的更新改造，使设备运转率比过去提高2%，每处理1吨矿石维修成本下降0.5元，按年处理矿石22万吨计算，年节约费用11万元。

4.开发低品位矿石

在新疆，对一些老矿山遗留下来的低品位矿石及尾矿进行了堆浸实验，年堆浸矿石60万吨，取得的效果被自治区黄金局作为经验推广。

在拓展上，全面启动低品位矿石开挖。在灵宝区域，组织力量对渣坡中有价值的废弃金矿石进行开发利用，对一些废弃老坑口进行回和残，仅2005年就开发低品位矿石5万多吨，成效明显。

5.加强矿山地质灾害治理

对小秦岭矿区用原位清理、修建挡墙、削坡压实等治理措施对矿区废渣堆进行了治理，治理规模57.6万立方米；用覆土造田措施对矿区现有尾矿库进行了治理，治理规模28.7万立方米。对平整后的土地种植了优质经济树种苹果树，既及时做好了植被的恢复工作，有效地遏制了矿山的水土流失，又达到了绿化目的，还可在将来为企业创造一定的经济收入。

此外，对黄金冶炼分公司冶炼的废渣通过渣样化验，确定其中还存有进一步利用的价值，目前，选择了合适的位置按环保要求标准集中堆放。同时，对渣样通过不同实验进行再利用研究，待有了一定规模和技术进一步提高的时候，再进行处理。

（四）“灵宝黄金”发展循环经济存在的困难

当然，经过几十年的开发，老矿山开深度越来越大，甚至达到数千米以下，由此而带来开难度加大、开条件恶化、生产效率降低、成本增加等一系列难题，已成为矿业发展的重要瓶颈问题。因此，大力发展深部及复杂矿体的安全、高效矿综合技术已迫在眉睫。应通过科技攻关，解决难矿床的一系列重大技术难题，建立起难矿床安全、高效开的综合技术体系。

五、发展黄金行业循环经济的几点想法和建议

（1）不利的禀赋与较重的矿业税费共存。我国企业整体税负在世界排名前列，企业负担较重。而黄金企业风险相对较大，矿业税费偏重。掘业税赋（主要包括：增值税、所得税、税、矿产补偿费、城建税、土地使用税、营业税、教育费附加、税外的销售税金以及其他税费）高达销售收入的12%左右，而全国工业总体税负水平为7%左右。建议国家从扶持产业发展角度出发，要留给黄金企业充分的发展空间。只有纳税主体不断地发展，国家税收收入才能进一步提高。

（2）从产业的角度，国家需要通过政策和制度安排，为提高黄金行业集中度提供宏观的支持。进一步加强和引导黄金企业的市场化，打破地域分割，为提高行业的集中度破除障碍，为企业能够从循环经济、可持续发展角度考虑问题，制定系统、长远的开发方案奠定基础。

（3）此外，和矿山管理部门应在法律制度、经济政策、行政管理各层次，使公益性地质调查、商业性矿产勘查、矿产开发利用各环节体现循环经济理念，把综合勘探、综合开发、综合利用工作做实。恢复对矿产开发利用的“三率”监督管理，加强矿产储量管理，建立综合利用评价体系，落实激励政策，为黄金企业创造更为宽松的发展环境。

黄金板块的龙头股

高金价不会对中国经济带来实质性影响

2006-4-17 19:28:06

4月11日，纽约商品的黄金期货价格突破每盎司600美元大关，当日午盘阶段一度飙升至604.22美元，站上了1981年以来的25年新高点。与之相伴的，是国际贵金属价格全面上扬，屡屡突破市场心理价位。

受国际市场影响，国内金价“水涨船高”。4月11日，上海黄金9999金每克收盘价达到155.05元人民币。各地黄金饰品也全面涨价，北京千足金从每克165元调高至175元，上海涨至180元，广州则更是达到200元的高位，均创下20年来的最高。

数月前，当金价在550美元位置迂回时，市场上看法混杂。有机构预测，今年金价将回落至每盎司350～375美元左右。但随着金价在美联储第15次加息等利空背景下仍坚挺走强并突破600美元关口，看跌声悄然消逝，多数国际投资机构陆续调高金价预期。

4月13日，伦敦黄金收盘价报每盎司595.50美元——比前一日的每盎司600.18美元略有下挫。当日，世界黄金协会远东区董事总经理郑良豪就此轮金价暴涨接受本报专访。

上升行情将长时间持续

《21世纪》：现在看来本轮高点在什么价位上？能否突破1980年的那个价位？

郑良豪：这个我不好讲。现在所有的分析，包括国外的那些专家都有这个看法，都认为会增加。

《21世纪》：在本轮增长中，不仅黄金的价格，铜、白银、白金等贵金属也都随之上涨。这与1980年的暴涨行情似乎不同。

郑良豪：是的。这一轮增长中，价格暴涨的不止是黄金，也不仅是其他贵金属。包括煤、石油等原料的价格都起来了。这些商品拉动起来的主要原因，是两个主要的发展中国家——中国和印度——对这些商品特殊的追求。因为这两个国家的整体经济增长的驱动，拉动了商品价格。

《21世纪》：你觉得这一波的上升行情会持续多久？

郑良豪：价格是否还会往上走，最终是要看供求的变化。现在需求在增长，那么供应有没有增长？150年前，黄金的年产量约为25吨，由于19世纪大量金矿被发现，以及掘技术的提高，黄金的产量大幅度增加。但到了2004年，金矿公司的储备量却从1992年的17年的开量减少到11年。很多大的矿商说，在未来的五年到七年之间，矿商的矿产不会增加，因为在过去几年中没有发现大的新的矿，没有发现新的矿也就是没有新的东西出来，供应就不会增加。

预期美元贬值是主因

《21世纪》：此轮行情很容易让人回想起1980年的金价暴涨,两者在成因上有何异同?

郑良豪：1980年的行情，其背景是当时的政治危机和经济衰退。11年和13年两次美元贬值，随后又是两次石油危机，使黄金价格成倍上涨。特别是19年底美国在伊朗的人质危机以及前苏联对阿富汗的出兵，引起全球性的政局动荡，导致国际市场对黄金的巨大需求和价格的上涨。1980年1月18日，伦敦黄金市场每盎司金价高达835.5美元，纽约当天的黄金期货价格则为每盎司1000美元，达到黄金有史以来的最高价。

从本轮的黄金上涨因素来看，相近的是地缘政治波动，也就是最近的伊朗核子危机问题。

经济上，则是投资者预期美元要走低。

预期美元走低的一个很重要的凭据是，美国财政赤字和贸易赤字每年都创新高，投资者对于美国怎么来解决赤字有很大的疑问。

《21世纪》：这种疑问足够影响黄金价格？

郑良豪：因为赤字太厉害了，随之可能发生的就是美元贬值，贬值的下一步就是“转嫁”给买他们债券的国家，包括中国和其他亚洲的国家。而受美元的贬值影响最大的，就是黄金。在预期美元贬值会发生的时候，投资者就对黄金有期待了。

《21世纪》：目前金价和美元的走向是一个什么样的趋势？

郑良豪：过去通常来说，美元利率走高，对黄金不利。换句话说，投钱放在美元里拿的利率高了，买黄金的可能就少了。但在这轮行情中，美国不断在加息，但金价也一直在涨。可能是投资者不相信美元的购买能力可以保值——我即便拿到很高的利息，等我拿到了也没用了。

对中国经济不会带来实质性的影响

《21世纪》：国际金价的持续上涨也带动了国内的金价。这种持续上涨对中国经济会带来什么样的影响？

郑良豪：我的观点是不会带来实质性的影响。虽然我国黄金生产企业的生产加工能力不可能在短期内有较大幅度的提高，增加的黄金需求在很大程度上也依赖进口，这种情况可能会引发对人民币汇率的稳定形成压力的忧虑。但实际上，由于我国目前人民币汇率稳定，甚至存在升值压力，国家外汇储备充裕，在人民币没有完全自由兑换、黄金市场没有对外开放的前提下，增加的这部分黄金进口很难对人民币汇率造成不当影响。

《21世纪》：有数字支撑这种观点吗？

郑良豪：很简单。目前我国的黄金消费量连续数年保持在200吨左右，黄金市场开放后，黄金的投资需求预计会有比较大幅度的上升，而消费需求很可能与往年基本持平。举例来说，2004年中国黄金市场不过增加了30吨左右的需求量，即使这增加的30吨黄金都由进口满足，所需资金不超过5亿美元，相对于我国数千亿美元的外汇储备而言，对人民币汇率的压力应当是非常小的，甚至几乎可以忽略不计。按照国际经验，黄金市场开放的初期需求量增长很快，随后会持平乃至有所降低，因此黄金市场开放后对人民币汇率的影响是在可以控制的范围内的。

《21世纪》：按照你的看法，似乎黄金的需求增长多来自投资需求？

郑良豪：是的。最近几年来投资需求是明显增加，根据我们的测算，至少有30%以上的增长。所以说，对黄金的需求增长多来自投资方面。

《21世纪》：哪些方面的投资占了主导地位？

郑良豪：世界黄金需求主要来自四大方面：首饰加工需求，电子、通信设备等工业需求，中央银行的货币储备需求以及私人投资者储藏和对金锭、金币的投资需求，其中占主导地位的是首饰用金需求，占70%左右。中国的黄金消费主要以珠宝首饰用金为主，约占市场消费总量的96%。

《21世纪》：正如你所说，高金价吸引了大量的投资和投机资金进入。这会对中国或者世界的金融市场带来压力吗？

郑良豪：黄金投资市场对于整体的投资市场来讲，还是一小块。这几年石油的价格猛涨，石油产出国的购买力很高，有一些人把从石油上赚到的钱换成黄金。此外，也有大量的基金投资或投机黄金。但整个黄金市场整体的投资真的是太小了，对整体投资市场，比如说外汇投资来说，只有一两个点，所以一定不会有太大影响

矿产品价格

只要市场有一点风吹草动，那么黄金就会迎头而上。可以说，最值得大家投资的就是黄金了。黄金除了现货，还有股票。因为黄金的特性，可以说股市上黄金也是亮眼的存在。黄金股票也有区分，投资者想要投资黄金股票自然要好好挑选了。黄金板块的龙头股有哪些？

近来金价持续走高，而英镑出现大幅贬值，不少分析师将当前黄金的走势与20世纪90年代的欧洲货币危机进行了比较。当时，1992年年底，英国被迫脱离欧盟汇兑机制。

据纽约梅隆银行(BNYMellon)数据显示，今年至今黄金兑欧元上涨16%，兑美元上涨17.5%，兑英镑上涨约24%。甚至兑死灰复燃的日元，也上涨了9%，金价创下了过去三十年最大反弹幅度。

BNYMellon首席市场策略师SimonDerrick表示，“一直以来，鉴于货币市场中的一些重大改变主要围绕对英镑贬值的担忧，似乎可以合理的得出结论，至少某些方面，金价与英镑具有一定的相关性。这不禁让人想到了90年代初欧洲货币危机期间黄金的表现。”通常来说，英镑和欧元一旦出现贬值，大家就会选择黄金来规避风险，所以说他们成为了促进金价上涨的条件。

黄金板块龙头股：中金黄金：量价齐升增厚业绩，成本控制能力突出

中金黄金600489

点评：量价齐升成本控制能力突出。2016年金价由跌转升，国际黄金均价1249元、同比上涨8%，国内黄金均价268元、同比上涨14%。2016年公司全年生产矿产金27.47吨，冶炼金38.51吨，矿山铜1.90万吨，电解铜34.10万吨，同别增加1.64%、51.55%、10.77%、7，072.47%，中原冶炼厂整体搬迁后产能扩大，冶炼金和电解铜产量增加显著。除了黄金价格上涨导致利润增加，公司在成本管控方面的成效也增厚了业绩，2016年公司优化“五率”、降低“五费”合计增效1.6亿元，其中仅购成本一项，在2015年降低购成本0.66亿元的基础上，2016年又降低0.53亿元，成本控制能力突出。在价格和成本的双重作用下，矿山企业的毛利率同比增加3.07个百分点至33.06%，冶炼企业的毛利率同比增加0.77个百分点至2.23%，综合毛利率同比增加1.65个百分点至8.51%。

继续推进降本增效。从三项费用看，虽然销售费用同比增加46.94%，但是由于占比低，对利润影响很小;管理费用同比下降3.07%，比上年同期减少5，168.57万元;财务费用同比增加78.%，对利润影响最大，主要是受到是中原冶炼厂、湖北三鑫、金厂峪等改扩建、技术改造项目完成，企业借款利息费用化所致。公司本部财务费用同比减少9，354.44万元，主要原因是本期利用配股资金偿还了部分借款。

储量增厚。报告期内并购了河北金厂峪、河北石湖公司部分股权，启动基础地质调研工作，全年累计投入探矿资金2.05亿元，新增金金属量28.74吨，铜金属量0.41万吨。截至2016年底，公司保有储量金金属量550.53吨，铜金属量39.71万吨，拥有矿权124个，矿权面积704.96平方公里。

政策的不确定性和政党轮替导致的退欧不确定性会提振黄金的避险需求，特朗普的贸易保护主义和放松银行监管的政策也会导致不确定性增加，对金价形成支撑。

盈利预测及评级：我们预计公司2017-2022年EPS分别为0.14元、0.19元、0.23元，维持公司“买入”评级。

风险因素：矿产金产量不达预期;金价波动风险;生产成本增加;自然灾难、环保等突发导致生产中断。

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1、受益于金价、锑价回升，公司盈利状况得到明显改善：毛利率从13.37%提升2.4个百分点至15.76%;同时成本管控良好，期间费用率从12.59%回落至11.61%。

2、分产品亦能体现出公司良好的成本控制能力：克金成本稳定在120元/克，氧化锑成本从2.7万元/吨回落至2.4万元/吨，但精锑成本略有增加，从2.03万元/吨微升至2.26万元/吨。

3、未来核心看点：锑价高弹性品种，在环保整顿下锑价不断走高，公司盈利将持续改善。同时金价处于底部区域，随着金矿资产的扩建，公司将充分受益于“金+锑”的双轮驱动。弹性测试表明，锑价每提升1万元/吨，公司净利润约增加2亿元，EPS增加0.17元。我们判断由于需求稳定，但环保不断趋严的情况下，锑价将继续走高，公司盈利也将不断得到改善。

4、投资建议：我们预计2017/2018/2022年公司EPS分别为0.53/0.88/1.13元，对应PE21x/13x/10x，维持“买入”评级!

赤峰黄金：回收增长势头明显，股权激励彰显信心

赤峰黄金600988

：公司实现营业收入21.12亿元，同比增长32.74%;归属于上市公司股东的净利润3.21亿元，同比增长38.93%;基本每股收益0.45元，同比增长32.35%，业绩基本符合预期。

点评：黄金选板块：受益于高品位矿山和金价上涨矿产金毛利率攀升。公司2016年度生产矿产金2.87吨，同比减少7.42%。2016年金价由跌转升，国际黄金均价1249元、同比上涨8%，国内黄金均价268元、同比上涨14%。2016年公司黄金销售均价293.04元/克，同比上涨17.96%，销售价格略高于国内黄金市场平均价格;克金生产成本126.24元，同比小幅上涨2.50%。克金生产成本能维持在较低水平主要得益于公司高品位矿山，撰山子矿区金平均品位14.26克/吨，莲花山五区金平均品位8.04克/吨，均为高品位富矿，相比同类黄金矿山企业公司黄金生产的单位成本较低。由于价格涨幅高于成本变动，公司矿产金毛利率同比增加6.50个百分点至56.92%，综合毛利率同比增加1.27个百分点至34.78%。

综合回收利用板块：雄风环保超额完成业绩承诺。综合回收利用板块2016年实现主营业务收入12.58亿元，占公司总营收61.39%，超过黄金选板块。全资子公司雄风环保2016年实现净利润1.65亿元，高于业绩承诺1.38亿元。报告期内雄风环保生产规模逐渐扩大，“6万吨低品位复杂物料稀贵金属清洁高效回收项目”逐渐建成投产使公司在报告期内营业收入大幅增加。2017年雄风环保业绩承诺为不低于1.43亿元，广源科技业绩承诺为不低于0.28亿元，我们预计有色金属综合回收利用业务板块2017年至少为公司贡献1.71亿元净利润。

股权激励推出未来前景光明。公司于2016年4月推出股权激励方案，方案中显示公司2016年需要完成的扣非后净利润需要达到2.9亿元才能行权，公司实际完成3.21亿元。2017和2018年公司需要完成的扣非后净利润为3.79亿元和5.12亿元。通过股权激励，让市场看到公司未来增长的前景。

加息背景下金价谨慎乐观。自2016年底以来美联储已经加息两次，由于市场对加息预期已有充分预期，目前的加息进度对金价影响有限。2017年将迎来欧洲大选之年，政策的不确定性和政党轮替导致的退欧不确定性会提振黄金的避险需求，特朗普的贸易保护主义和放松银行监管的政策也会导致不确定性增加，对金价形成支撑。

盈利预测及评级：我们预计公司17-19年EPS分别为0.54元、0.73元、0.78元，维持“买入”评级。

风险因素：矿产金产量不达预期;金价波动风险;自然灾难等突发导致生产中断;黄金业务主要销售客户集中风险。

金贵银业：产量增长驱动成长

公司围绕白银及综合回收主业建设的三项募投项目即将在2016年全部投产并产生效益。其中，“白银技术升级技改工程”能够大幅提高公司清洁白银生产的产能，提升公司在贵金属行业内的地位和话语权;“5万吨铅冰铜渣综合利用项目”能够进一步提升公司综合回收水平和综合回收能力;白银系列产品精深加工项目“中国银都——金贵白银城”，将提高公司白银产品精深加工能力和产品附加值，拓展公司产业链。三大募投项目的即将建成和逐步达产，将产生稳定效益。

紫金矿业：国内最大的黄金矿企

国内最大的黄金矿企，本集团主要从事黄金、铜、铅锌及其他矿产的勘探、开、冶炼加工及相关产品销售业务。本集团通过自身勘探或并购获得矿产，用先进高效的选冶技术将矿石转化为相对应的精矿或冶炼产品，然后出售以获得盈利。同时，本集团也对外购精矿进行冶炼加工，形成精炼产品后出售。本集团主要从事黄金、铜、铅锌及其他矿产的勘探、开、冶炼加工及相关产品销售业务。本集团通过自身勘探或并购获得矿产，用先进高效的选冶技术将矿石转化为相对应的精矿或冶炼产品，然后出售以获得盈利。同时，本集团也对外购精矿进行冶炼加工，形成精炼产品后出售。公司作为国内最大的黄金矿企，不断实践走向海外的发展战略，近年来参与了艾芬豪、恩科维铂业增发，实现诺顿金田退市，收购巴布新几内亚波格拉金矿、刚果金卡莫阿铜矿，丰富的海外并购经验使得公司具备了全球整合和风险管理能力，公司全球外延式发展实力可期。

世界上还没有任何一种比黄金更保值的东西，也因此黄金股票一直是投资者最喜欢投资的股票，不过黄金股票的股价是随市场波动而变化的，所以大家投资黄金股票的时候，要选择好正确的黄金龙头股，

什么是黄金租赁？

全球宏观经济持续低迷,欧债危机进一步发酵、地缘政治持续恶化等笼罩全球市场,矿产品价格高位振荡下行。2012年,矿产品价格持续高位振荡,略有下滑,整体水平比上年下降约一成。

(1)能源价格波动下调

原油国内外原油价格呈“反N型”变化态势,国内油价比美国高20.5%。大庆油田原油现货价格平均为113.5美元/桶,同比增长2.9%;美国纽约原油现货价格平均为94.1美元/桶,同比下降0.7%。从月度来看,国内外油价均处于波动行态势。大庆月均价由1月的117.5美元/桶波动降至12月的由106.4美元/桶,纽约原油价格由1月的100.0美元/桶波动降至12月的87.9美元/桶(图2-37)。大庆原油价格持续高于纽约原油价格,且价差有拉大趋势,价差由1月的17.5%波动增至12月的21.1%。

图2-37 国内国际原油价走势

数据来源：国研网

一季度,国际原油价格振荡上升。中美经济数据较好,尤其是伊朗与西方国家紧张关系不升级,欧盟达成第二轮救助希腊协议,美联储维持低利率,国际油价呈上行走势,纽约油价大幅上升至9个月最高。二季度,国际原油价格下滑明显。受疲软的全球经济数据、欧美部分国家讨论释储、欧佩克原油产量继续增长、美国原油库存连续大增、美国就业状况弱于预期、欧债危机进一步恶化、地缘政治风险加剧和美联储大幅调降经济预期等多重因素影响,国际油价呈加速下行走势。三季度受中东紧张局势升级、欧债进一步发酵、欧美经济刺激政策预期增强、挪威石油工人罢工北海原油供应下降、美国原油库存下滑和飓风袭击墨西哥湾导致原油供给紧张等因素影响原油价格震荡上行。四季度,受全球经济增长疲软,欧债危机持续,地缘政治加剧,美国原油库存连续增加,美国“财政悬崖”问题担忧,美国推出第四轮货币宽松政策(QE4),欧佩克产量下降等因素影响,国内外原油价格维持震荡走势。

煤国内优质煤价呈先降后稳的变化态势。国内优质煤均价683元/吨,同比下降13.8%,从1月的752元/吨波动前行至5月的757元/吨,随后快速降至7月的621元/吨,之后稳定前行到12月的609元/吨(图2-38)。原煤价格自去年10月以来呈波动下降态势,尤其今年二季度下降更快,三季度出现止跌企稳现象,价格稳定在610元/吨左右。国家发改委下发了《关于印发〈煤炭工业发展“十二五”规划2012年度实施方案〉的通知》(以下简称《通知》),再次强调推进煤矿企业兼并重组,并督促尚未出台工作方案的省(自治区),要加快出台兼并重组工作方案和配套措施。通知下调全年煤炭预期目标,以加码煤价企稳。

图2-38 国内优质煤价格变化

(2)金属矿产品价格波动明显

铁矿石铁矿石呈先降后升态势。进口铁矿石到岸均价128美元/吨,同比下降21.8%,由1月的136.4美元/吨波动降至10月的104.9美元/吨,之后回弹至12月的114.0美元/吨。国内河北铁矿石价格(66%粉矿)平均为7元/吨,同比下降29.3%;从月度看,由1月的1180元/吨波动降至9月的848元/吨,后微升至12月的872元/吨(图2-39)。

前三季度,铁矿石港口库存一直保持在9000万吨以上的高位。由于钢材库存不断增长,钢厂方面对于港口铁矿石持观望态度,购买意愿不强,导致铁矿石压港现象严重,二季度以来,国内主要港口矿石库存均持续增加,并屡创库存新高,6月维持在9600万吨以上的水平。四季度,受国内经济好转的拉动,铁矿石库存连续下降,12月底降至8300万吨,是2011年以来的最低水平。

图2-39 铁矿石价格走势

数据来源：到岸价根据海关数据测算，河北粉矿价格源于中国钢铁工业协会网

铜铜价呈波动前行态势。国内均价为5.72万元/吨,同比下降13.2%,年内基本在5.5~6.0万元/吨之间波动。同期,伦敦金属市场铜现货价平均为7933美元/吨,同比下降10.3%,年内价格在8000美元/吨上下波动,国内外差价仍保持在1000美元/吨以下(图2-40)。

从三月中旬至七月初铜价一直处于震荡下跌,到七月初达到今年国内铜价最低点;这是因为今年铜市场供大于求,加之下游需求乏力使市场保持弱势格局,令市场整体成交较差,二季度铜市走势较为疲软。进入9月份铜价呈现震荡上升趋势,除受外盘因素影响之外,还因前期铜价连续阴跌,铜基本确定底部支撑,再配合上当时时段内国外内消息凸显正面,促使铜价出现筑底反弹走势;在铜价上涨带动下,其他金属也相应提振走高,三季度铜市走势出现回暖迹象。紧接着,铜价经历10月份大幅下滑之后,在11月份迎来另一波行情,因我国国储再次开展有色金属收储,以及在11月中旬全球经济数据和希腊债务危机逐渐好转的情况下,四季度铜市行情转好,并再次验证了铜金融属性对价格的影响力。

铝铝价稳中有降。国内均价为1.56万元/吨,同比下降7.1%;从月度来看,从1月的1.60万元/吨逐渐下调至12月的1.51万元/吨。伦敦金属市场铝现货价平均为2015美元/吨,同比下降15.6%,年内基本在2000美元/吨上下波动,其中8月出现1843美元/吨的全年最低位(图2-41)。

图2-40 国内国际铜价格走势

数据来源：国内价格源于北京有色金属网，国际价格源于中国金属通报。

图2-41 国内国际铝价格走势

数据来源：国内价格源于北京有色多属网，国际价格原于中国金属通报。

金国内外金价呈倒“W”形变化态势。国内金价平均为338.9元/克,同比增长3.4%,由1月的332.5元/克上扬至2月的354.5元/克,再下调至7月的327.0元/克,后升至9月的355.0元/克,四季度再次下调,12月为338.2元/克。同期,伦敦黄金黄金均价为1669美元/盎司,同比增长6.4%,年内变化与国内金价变化趋势一致(图2-42)。

图2-42 国内国际金价格走势

数据来源：国内价格源于上海黄金，国际价格源于伦敦黄金属。

稀土国内稀土价格大幅下跌。氧化铕年均价为7817元/千克,同比下降43.5%,由1月的13100元/千克连续降至12月的6312元/千克。氧化镝年均价为3958元/千克,同比下降42.6%,由1月的5803元/千克降至12月的2583元/千克,降幅超过一半。氧化铽年均价为6227元/千克,同比下降44.3%,由1月的10900元/千克降至12月的4643元/千克(图2-43)。

2012年稀土价格快速回落的原因:一是赣州地区恢复生产,为市场提供了相对充足的货源,平抑了市场对供应的恐慌;二是欧债危机全面爆发,世界主要经济体财政吃紧,财政支持大幅减弱,市场需求减少,更是降低了市场预期;三是全球经济再现不确定性,下游市场的需求出现阶段性下滑,市场对稀土原料需要增速减缓。四是国内资金面开始趋于紧张,资本成为稀缺物品,在稀土供应逐步恢复,市场价格回调,以及国家部委严打之下,资本开始大规模撤出稀土市场,也加速市场价格的下滑;五是美国及澳大利亚两个大型稀土项目已经完成量产规模,年底的供应量能达到国际市场尤其是轻稀土需求的50%左右,并在2013年实现全面量产,这降低了市场对中国稀土原料价格的预期,并有效地平抑了国际市场的价格,客观上也降低了国内稀土市场的价格。

图2-43 中国重要稀土产品价格变化

数据来源：稀土价格网。

专栏11 首发《中国的稀土状况与政策》白皮书

为增强国际社会对我国稀土行业的了解,2012年6月20日,院新闻办公室发表《中国的稀土状况与政策》白皮书,这是国内首次发布与稀土有关的白皮书,内容涵盖稀土现状、发展目标、技术进步、出口政策等多项内容。

1.我国稀土行业为全球供应作出了重要贡献

长期以来,中国认真履行加入世界贸易组织的承诺,遵守世界贸易组织规则,促进稀土的公平贸易。当前,中国以23%的稀土承担了世界90%以上的市场供应。中国生产的稀土永磁材料、发光材料、储氢材料、抛光材料等均占世界产量的70%以上。中国的稀土材料、器件以及节能灯、微特电机、镍氢电池等终端产品,满足了世界各国特别是发达国家高技术产业发展的需求。

2.我国为全球稀土供应付出了巨大代价

——过度开发。包头稀土矿主要矿区仅剩三分之一,南方离子型稀土矿储比已由20年前的50降至目前的15。南方离子型稀土开回收率不到50%,包头稀土矿选利用率仅10%。

——生态环境破坏严重。稀土开、选冶、分离存在的落后生产工艺和技术,严重破坏地表植被,造成水土流失和土壤污染、酸化,使得农作物减产甚至绝收。轻稀土矿在冶炼、分离过程中会产生大量有毒有害气体、高浓度氨氮废水、放射性废渣等污染物。

——产业结构不合理。冶炼分离产能严重过剩。稀土材料及器件研发滞后,低端产品过剩,高端产品匮乏。稀土作为一个小行业,产业集中度低,企业众多,缺少具有核心竞争力的大型企业,行业自律性差,存在一定程度的恶性竞争。

3.我国稀土行业发展任重道远

我国十分重视稀土行业的发展。2011年5月,院正式颁布了《关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》(以下简称《意见》),把保护和环境、实现可持续发展摆在更加重要的位置,依法加强对稀土开、生产、流通、进出口等环节的管理,研究制定和修改完善加强稀土行业管理的相关法律法规。设立稀有金属部际协调机制,统筹研究国家稀土发展战略、规划、和政策等重大问题;设立稀土办公室,协调提出稀土开、生产、储备、进出口等,院有关部门按职能分工,做好相应管理工作。2012年4月,批准成立中国稀土行业协会,发挥协会在行业自律、规范行业秩序、积极开展国际合作交流等方面的重要作用。

(3)非金属矿产品价格稳中有降

钾国产氯化钾全年均价为3076元/吨,与上年持平。从月度看,月均价呈逐步下降态势。从1月3100元/吨波动降至12月的2900元/吨,变化趋势与2011年相反(图2-44)。

图2-44 国产氧化钾价格变化

数据来源：国研网。

水泥水泥全年均价为359.0元/吨,同比下降6.2%。从月度看,呈先抑后扬态势,由1月的378.4元/吨波动降至9月的344.7元/吨,后上扬至12月的360.0元吨。

我家旁边有一金矿,每斤矿石能洗4毛钱(金价按150元/克)

黄金租赁业务是指银行向符合规定条件的企业租赁出黄金，并按照合同约定收取租赁费用，企业到期归还等额黄金的业务，特别适用于产金、用金、涉及黄金加工、贸易等企业。

由于企业取租赁的形式，不需要用现金购买黄金，这样可以大大减轻企业现金流的压力，

特别在黄金价格日益高涨的情况下，可以为企业节约大量资金占用成本。

金矿企业租赁黄金的目的是规避将来金价下跌的风险

，而在现在抛售黄金，锁住黄金价格。用金企业预测未来金价会下跌，因此向银行租赁黄金，解决当前生产用金。不管是产金企业还是用金单位，他们的租赁行为，实际上起到对黄金价格的市场交易作用。因此，黄金租赁业务对黄金价格有间接影响。

人民银行有约600吨黄金储备，