炼油价差怎么计算公式_炼油价差怎么计算
1.国际原油定价体系对我国的启示
2.人民币帐户国际原油、北美原油价差怎么变化
3.影响原油价格波动的因素有哪些?
4.私人加油站92号汽油3.68元，石化的5.45一升区别在哪里？
5.为什么原油伦敦的比纽约的贵
6.我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况
要点：
? 疫情正在摧毁欧洲炼油厂的盈利能力，该行业正在努力度过这一艰难时期。
? 随着该地区新冠肺炎病例激增，柴油需求降至9年来最低水平，很少有人对需求复苏的前景感到乐观。
? 巴兹表示：“到明年春季，炼油厂吞吐量不会强劲反弹。需求的回升将继续受到疫情限制措施和航空燃油需求低迷的阻碍”。
据(Bloomberg)报道，疫情正在摧毁欧洲炼油厂的盈利能力，该行业正在努力度过这一艰难时期。
芬兰(Finland)，法国(France)和荷兰(Dutch)的炼油厂近几周发布公告称，它们的工厂可能会关闭。这将消除部分过剩的炼油能力，但IHS Markit的数据显示，本月该地区炼油厂的产能利用率将降至75%。
随着该地区新冠肺炎(Covid-19)病例激增，柴油需求降至9年来最低水平，很少有人对需求复苏的前景感到乐观。
在石油市场上，柴油供应侧的压力最大。炼油厂为了应对航空燃油(Aviation Fuel)的需求崩溃，正在生产更多的车用柴油。另一方面，人们为了避免乘坐公共交通工具而更多的驾车出行，汽油需求仍然坚挺。这加大了炼油厂提高产能的压力，但这也意味着会生产更多的柴油。
瑞银集团(UBS)的分析师亨利·帕特里科特表示：“当柴油裂解价差(Crack Spreads)降到这一水平时，任何人都很难赚钱。我们继续看到需求回升，但势头已经放缓。”
在最近跌至9年来的最低水平之后，柴油裂解价差仅为4美元。由于柴油占典型的欧洲炼油厂产出的一半，这种情况这尤其难于应对。
IHS Markit的分析师埃莉诺·巴兹表示：“到明年春季，炼油厂吞吐量不会强劲反弹。需求的回升将继续受到疫情限制措施和航空燃油需求低迷的阻碍。”
欧洲最大的石油公司荷兰皇家壳牌石油公司(Shell)表示，将削减炼油产产能。
国际能源署(International Energy Agency, IEA)预计，欧洲的炼油厂设备利用率将在在9月和10月下降，然后在11月反弹至8月的水平。几位交易员和一位石油交易分析师表示，鉴于行业不确定性和确诊病例增加，这种预测可能有些乐观。
瑞银预计，与第三季度相比，第四季度的炼油厂活动将增加，但短期可能会有所下降。Energy Aspects预计，第四季度欧洲的炼油产能将比第三季度高约50万桶/天。
美国(America)的情况也类似。IHS Markit美洲炼油业务负责人德布尼尔·乔杜里表示，美国炼油厂的设备利用率已经降至30年来最低的水平。削减柴油产量的最有效方法就是下调产能。
他补充说，墨西哥湾沿岸的炼油厂的产能可能削减至60%。
不过，ESAI Energy的负责人克里斯·巴伯表示，产能可能会缓慢恢复到正常水平。
投资银行Wood＆Company的分析师乔纳森·兰姆表示，即使对关键石油产品的需求确实继续回升，OPEC+供应的增加也可能给一些炼油厂带来新的阻力。
OPEC+的减产导致高硫燃料油市场趋紧。
兰姆说：“由于重质原油的短缺，高硫燃料油一直价格坚挺，这可能使一些工艺简单的炼油厂能够维持生存。然而，如果OPEC+增加产量，这种情况将不复存在。”原油频道 >>
国际原油定价体系对我国的启示
炼油厂分两种，一种是自采自炼的炼油厂，而另一种却是进口石油的炼油厂。在石油下跌超低位运行时的命运是不同的。对于海外进口石油的加工类炼油厂是一种产能提升的机会，而自炼厂却是可能出现大规模亏损而必须减产或停产的窘境。
石油的开采成本应该是以美国的页岩油开采成本为最高，预计要达到50美元/桶；而沙特的石油开采成本最低，仅9美元/桶；与之对抗的俄罗斯石油成本也要达到20美元/桶。可我国的石油开采成本一定是高于俄罗斯的20美元/桶，预计还要超过30美元/桶。
在目前国际石油价格跌到了20美元/桶附近，那么通过进口石油进行加工生产汽油等产品会更加合适，加大进口石油的炼油厂生产能力，而减少自采自炼石油加工的油田生产是当务之急。这也是会出现的冰火两重天的状况。
国际油价继续保持着低位运行，那么石油销售总量还会继续增加，在逐步倾向通过进口石油进行加工的情况下，加工型的石油冶炼厂的生产能力会达到饱和，而石油提炼加工一般会按重量的计算，而不是按价格来考虑，即便加工费单价会有所跌幅，可也不会太大。这样对于这些炼油厂却是一种机会，也是收入增加的最佳时机。
在石油价格大跌的情况下，会出现两个不同的状况，也可以说是：“一半是海水，一半是火焰！”进口石油加工型炼油厂火爆，自炼型石油企业会处于半熄火状况。
国内油价有实行地板价（40美元），长期现在这个国际价进口原油油企业利润肯定也大，同时也会减少开采加大进口，但是在中国背后有大量企业同时也处在转型阶段，中低端大多数，大部分企业一年利润就7％上下，如果国内没有地板价政策，会导致严重通缩，原油是大宗商品进口量也大，不采取地板价，很多工业品价格到时都要下降（类似猪肉，商店加价连其它肉也要加价，商店和餐饮店加价的幅度利润又大于自己进价的加价幅度，本来他一斤肉要多进价1元，他可以卖分摊给消费者多赚点不止多赚一元，油价影响力远大大于猪肉），整体利润下降（油成本下降，但 社会 全商品价格降影响更大，企业损失更大，加上库存都要降，工资和贷款利息很难降，一些企业倒闭），油企影响不大，油价太低，在中国弊大于利。油价太高也是弊大于利，太高国家有补贴。
不会的！
原因请看《石油价格管理办法》
国际油价低价运行，但国内成品油油价有保底，不会低于40美元，所以国内炼油厂是可以正常盈利的。
另外我国是最大的石油进口国，2019年中国进口了约5亿吨石油原油，进口总金额约为2413.2亿美元。如果国际油价继续保持低价位运行，那么对于我们来说还能节省一大笔原油成本呢，不过这也会有一个问题，就是进口石油便宜了，那么对国内石油开采企业来说就会有打击，这时上面规定中的第二条就生效了，建立 油价调控风险准备金， 对于低于40美元进口的石油多出来的利润要全部纳入这个准备金，所以对于国际油价下跌而产生的这部分蛋糕，油企也是吃不到的。
那么这个风险准备金有什么作用呢？
这个准备金会设立专项账户存储，主要用于节能减排、提升油品质量及保障石油供应安全等方面。
我觉得国际原油价格下降对于国内炼化企业而言，带来的不尽然是利好，还需具体情况具体分析。
首先，从过往经验来看，所经历过的成品油价格暴跌大多数情况下是与原油价格变动相一致的，且基于需求回升的支撑，可作出成品油价格降幅低于原油降幅的判断。但何时能够用到这部分低价原油，取决于接下来一段时间炼油厂、贸易商前期高价原油库存的消耗速度。同时为了应对库存增长而销售不畅的问题，炼油厂都普遍降低了原油加工量。 社会 库存情况则明显不同。而原油价格跌至目前的水平，使贸易商陷入尴尬境地：闲置库容较少，目前需要考虑的是是否要继续抄底，这样一来则会面临库容不足，以及前期抄底过猛，手头没有更多的闲置资金。不知应该“持货待涨”还是“抛货止损”。
再看炼油厂的利润情况，很多炼厂在去年所进的高价原油尚未加工完，加工成本非常高，利润情况不乐观；另一种情况下，如果加工的是现货原油，炼油利润则不断攀升。这意味着成品油的跌幅远没有现货跌幅高。如果按照3月9日的现货价格计算，炼油利润已经达到了1300元/吨。
“如果你控制了石油，你就控制住了所有世界经济；如果你控制了货币，你就控制住了整个世界。”或道破了委内瑞拉经济出现危机的原因之一，要知道，原油收入几乎占据委内瑞拉96%的外汇来源。而一旦原油的销路或原油换汇来源被限制，委内瑞拉经济则会陷入流动性困境。今天，事情再起新变化，委内瑞拉的经济状况或变得越来越糟糕。
在全球能源正处于大转型的时代，传统石油国自身正面临着来自新能源经济的诸多挑战。与此同时，石油美元一直是全球石油国的一大桎梏，一旦美元对石油国开启各种限制，石油国则面临无法正常换汇的可能，如本文前面提及的委内瑞拉经济以及美元过去数月对伊朗开启限制正是如此。因此，或只有摆脱对单一经济结构的依赖和向石油美元说不，石油国的经济或才能够避免被动。
接下来我们看看和国际石油经济息息相关的原油行情:
原油昨日小时图上两次上探57位置，但是最终都没有突破，上行压力明显，下方暂时受到56一线支撑，但是此位置也是摇摇欲坠，早盘跌破此位置后可以看跌了！原油当前还是一个56-57盘整震荡的过程，只有完全有效突破此区域后才能进入下一步的走势！操作建议：56.8-57.1做空，止损0.4个点，目标56.3-55.9-55.5。
我认为长期的低油价，加上我国特有的“40美金以下，对成品油进行地板价限价”保护政策，对于炼油企业是非常不利的。
有人会问，原料端石油价格这么低，但成品油价格保持不变，对炼油企业怎么会不利呢？
而除了成品油之外的其他化工品呢？是没有地板价保护政策的。
化工板块向来是产能过剩的，如果长期的低油价，白白给化工企业输送利润，让整个产业无法良性竞争，淘汰。对于产业本身是非常不 健康 的。
这是最大的不利点。
我觉得不会。因为现在中国还是原油进口国，自己生产的原油不够用。国际原油价格低对中国的炼油厂反倒是好事，因为原油便宜啊，成本低啊。趁现在原油价格低，多进口一些原油储存起来。而且中国的成品油价格不大可能大跌，所以国际原油价格一直保持低位，对炼油厂没有坏的影响，反倒可以提高炼油厂的利润
3月24日，布伦特原油期货结算价报27.15美元/桶，相比3月6日“OPEC+”谈判破裂时下挫40%。原油价格暴跌，国内地炼企业日子会好过吗？
理论上，国际油价下跌有利于炼油成本下降，也就是说企业利润会走高。但实际情况真的是这样吗？
这到底是怎么回事？
低价原油还在路上
国际原油价格下跌，地炼企业炼油成本降低，理论上炼油利润向好。但目前，实际情况并非如此。
不过，由于山东地炼企业还在消化前期购进的高成本原油，目前实际炼油利润并不乐观。
熟悉山东地炼的油品行业人士林宇(化名)也表示，很多地炼企业加工的原油还是去年12月、今年1月份到港那批货。此前受疫情影响，2、3月份地炼的开工率较低，市场消耗比较慢。
成品油批发价持续走低
在等待低价原油的同时，成品油批发价格走低也令地炼企业的利润承压。
隆众资讯数据显示，批发端来看，3月24日山东地炼汽油基准价为4854元/吨，较3月1日下降了889元/吨，降幅为15.5%。柴油基准价为5229元/吨，较3月1日下降了496元/吨，降幅为8.7%。
卓创资讯统计数据显示，山东地炼3月24日汽油批发均价(挂牌价)在5010元/吨，较3月1日的5914元/吨下降了15.3%；柴油批发均价(挂牌价)为5266元/吨，较3月1日的5797元/吨下降了9.2%。
不只是山东，全国成品油批发价格均呈下滑态势。
国家发改委价格监测中心信息显示，3月份卓创成品油批发价格指数已连续三周下滑。
卓创对全国70个地市成品油市场价格监测最新数据显示，3月第3周(3月16日~3月20日)全国成品油批发价格指数为78.05点(以2010年1月第1周为基期，基点为100点)，环比下跌6.42点。其中，汽油批发价格指数为75.45点，环比下跌6.73点；柴油批发价格指数为79.71点，环比下跌6.23点。
多重原因冲击成品油市场
对于批发端价格下跌的原因，杨霞表示，春节后企业延迟复工、交通物流方面的管控措施，使得地炼企业前期就已积攒部分成品油库存。此后又面临原油价格大跌，对成品油市场形成情绪上的打击，中间商对后市原油价格依然看空，整体对购买成品油持观望态度，使得成品油批发端价格承压。
“近两周来，成品油批发市场价格比较混乱。”林宇说，一个多星期之前，有东北的地炼企业以4650元/吨的低价给客户报价，对成品油进行了预售，而当时山东地炼企业基本都还是以高于5200元/吨的价格出售现货。
东北地区的低价预售也对山东地炼形成压力。“当时觉得东北那边降得太多了，市场现货价格不一定要降这么狠，结果只是一周多的时间，山东地炼就降到差不多的程度。”林宇说。
持续补仓使得贸易商库存不断上升。上述贸易商表示，有些贸易商前段时间库存已经补到中高位了，但下游需求不是特别乐观，所以补货的节奏也在放慢。
“前期很多贸易商分担了地炼企业的库存压力，但最终还是要把成品油用掉，现在下游的消耗能力没有原来那么强了，贸易商也不能因为低价就一直拿货，害怕有爆仓的风险。”他说。
隆众资讯3月19日发布的数据显示，当周 社会 库存较上周回落1.62%，整体维持三至六成的水平。该数据调研样本为国内102家 社会 批发企业的商业油库。
原油价格整体暴跌，批发价较月初明显下滑，但近期也可见部分地炼企业调高批发价。
从多个机构监测的数据可以发现，3月20日、24日、25日，国内多家地炼企业成品油批发挂牌价小幅上调，幅度大多在每吨20元到110元。
这是为何？
杨霞表示，国际油价走势、需求、交易情绪等都是影响国内成品油批发价格的因素，近期上调价格与国际油价反弹相关。3月19日国际油价出现上涨，这个利好因素立马被企业抓住放大，于是国内炼油企业跟着上调了价格。
上述贸易商也表示，在国际油价整体走跌时，炼厂调高成品油批发价实际上也是对此前已下单的贸易商的保护。他指出，对老客户而言，挂牌价上调并不意味着成交价上调，还是有优惠。不过即便地炼企业开出大单优惠，现阶段贸易商也会考虑自己的承受能力。
杨霞强调，批发价受到国际油价波动影响，但还是要看需求端。
据金联创数据监测，日前，国营企业成品油计划出口量相继流出，整体来看，4月份出口总量在529万吨，同比去年下滑0.6个百分点。
成品油需求有望改善
批发价承压，未能阻挡地炼企业复工步伐加快。
隆众资讯统计显示，3月上旬玉皇盛世、滨阳燃化、清沂山、鑫岳化工、联盟石化陆续开工恢复生产，中旬又有胜星化工、昌邑石化、神驰石化开工，仅3月20日左右就有正和石化、华星石化、万达天弘、万通石化计划开工，预计到3月下旬，山东地炼常减压开工率将从2月中旬最低点的33%骤增至55%以上。
隆众资讯指出，短期内的开工率拉高，成品油产量也会急剧攀升，预计3月下旬山东地炼汽柴油产量将至少比月初增加三分之一以上，供应面压力将凸显。
林宇表示，地炼企业在加快生产，同时也在加快进口原油的步伐。“现在他们想趁原油价格便宜多买一点。前提是一要有钱，二要消化原油库存，要有地方放。”
在许磊看来，在此前原油暴跌的影响下，地炼全面降低销售价格去库存，从而置换高库存原油也是在另一方面加快原油进口的步伐。对原油期货进行点价或是锁价操作，降低原料成本从而抵消成品油销售利润下降的亏损。
上述贸易商也认为，加快生产、尽快用上低价国际原油，能够让目前原油成本压力在未来几个月里释放，拉低一段时间内地炼企业炼油的综合成本。“尽管目前用高价油炼油是亏损的，但是用上低价油后将在后续对这部分的成本形成补偿。”
供应端面临压力，但在业内看来，二季度需求将不断提升，有助于成品油行情的改善。杨霞指出，随着二季度国内经济 社会 活动的恢复，复工复产进度的加快，成品油需求将出现提升，叠加低价油到港成本红利显现，二季度地炼企业炼油利润将出现好转。
炼油厂只是加工石油的企业，赚的是加工费用，从逻辑上来说，国际油价的高低与炼油厂的关系不大，但事实却不是这个样子。
首先，我国炼油厂属于国家的，除了加工石油外，还担负着开采石油的任务，大家都知道，我国虽然不是一个贫油国，但回不住人多，所以，我国石油开采完全做不到自足，对外依赖达70%，因此，再加上我国石油开采成本较高，比美国页岩油成本略低。所以，国际石油一直保持像现在的低价位，会对这些企业形成不小的冲击。再加上国家控股，不管油价的高低，开采都是要持续的，从开采量到定价，石油企业都没有自主权。所以，国际石油一直保持像现在的低价位，国内炼油厂会受到不小的冲击，但一点可以确认，就是亏的再多，也不会破产，因为背后有国家。
其次，国际低油价是因疫情冲击了石油的需求端，造成需求降低，问题来了，用油的少了，炼油厂的加工量也就降低了，因为下游用油量少了,炼油厂的利润是价差与产量的积，现在产量的降低了，炼油厂的日子自然不好过。
总结：大部分炼油厂自己都是石油的开采企业，我国开采石油成本太高，低油价会造成不小的亏损，另一方面是疫情冲击了石油的需求，造成了炼油厂的产量降低，所以，如果国际石油一直保持像现在的低价位，国内炼油厂会面临不小窘境。
只要国内车辆有对燃油的大量需求 这都不是问题
人民币帐户国际原油、北美原油价差怎么变化
目前，我国正在积极筹备原油期货的上市，推出原油期货是我国争夺国际能源定价权的重要举措，具有战略意义。在进入国际市场前，我们有必要对当前国际市场的游戏规则有所了解，尤其要了解原油市场的结构和定价体系。
当前国际石油市场采用的定价体系称为“市场相关定价体系”，起源于1986-1988年间，至今已存在超过了25年。“市场相关定价体系”最重要的特色是设定了所谓的“基准原油”，目前全球有三种基准原油价格：西德州中质原油（WTI）、布伦特现货价格（DatedBrent）、迪拜-阿曼原油（Dubai-Oman）。对于我国争夺国际能源定价权的战略来说，创造自己的原油基准将是重要目标之一。
“市场相关定价体系”给原油定价的过程如下：
第一步，基准原油（WTI和布伦特）的期货市场设定了“价格水平”。期货市场是最公开和透明的交易场所，因此其价格是整个定价体系中最“客观”的。这里的“客观”并非指期货价格一定准确反映了基本面，而是指期货价格是纯粹的交易结果，直接反映在交易所的显示屏上，不存在任何人为的修改。
第二步，以期货市场设定的“价格水平”为基础，纸货市场再交易各种“价差”，这里的价差主要是各种市场层次之间的价差。以布伦特原油为例，布伦特的现货价格（DatedBrent）和布伦特的远期价格（BrentForward）之间，由一种叫CFDs的场外互换合约联系，CFDs实际上就交易了两者之间的价差。而BrentForward和布伦特期货之间通过“期转现”（EFPs）交易联系，其报价同样是价差，把这两个价差和“价格水平”相加，就得到了现货价格。市场通过“套利机制”来保证价差的合理性。
第三步，“价格报告机构”评估现货价格。由于石油市场的现货交易和纸货市场的场外衍生品交易都是不透明的，因此需要“价格报告机构”对交易结果进行“评估”。最重要的两家评估机构是普氏(Platts)和阿格斯(Argus)，它们根据自己的估价方法，通过观察达成的交易，报出各种“价差”，再结合期货市场设定的“价格水平”，报出现货价格。价格报告机构的权力甚大，其是否具有足够的“客观性”已引起各国政府广泛的关注。
最后，长期合同采用“公式定价”，将其交货时的价格和基准原油的现货价格关联起来。至此，石油市场中的所有价格都被制定出来了。
从这个定价体系中，我们可以得到以下两点启示。第一，中国要创造自己的原油基准，必须要有一个具备高度流动性的期货市场，来为中国消费的原油设定一个符合中国国情的价格水平。而高度的流动性需要石油企业、炼油企业、金融投机者等多元化的力量共同创造。第二，要真正掌握定价权，不但要创造自己的“基准”，还要掌握价格评估权。目前“普氏价格”在能源衍生品定价中的重要性堪比利率市场中的Libor（伦敦银行间同业拆借利率），打破欧美在价格评估权上的垄断任重而道远。
影响原油价格波动的因素有哪些?
因为布伦特原油在北海，而北海油田也开始老化了。本身布伦特原油的品质就非常好，仅次于美国德克萨斯的中质原油（WTI），而美国的WTI会被输送到一个叫库欣的地方存储起来，而通到墨西哥湾的输油管要到2013年才能建完。所以在这之前，WTI的流通性要远低于布伦特原油。原本这两个油价格都是差不多的。一方面北海油田的老化，产油量的降低，WTI国际化程度低于布伦特，导致布伦特原油的价格要高于WTI，而品质又优于除布伦特外的其他油，而欧洲也依赖布伦特的品质，其他地方开采的重质油也无法达到欧洲的一些炼油厂的要求。所以才使得布伦特脱颖而出。
私人加油站92号汽油3.68元，石化的5.45一升区别在哪里？
供求关系，原油库存，汇率因素，经济发展状况，突发事件与气候状况。
习惯上把未经加工处理的石油称为原油。一种黑褐色并带有绿色荧光，具有特殊气味的粘稠性油状液体。是烷烃、环烷烃、 芳香烃和烯烃等多种液态烃的混合物。
扩展资料：
原油主要成分是碳和氢两种元素，分别占83～87%和 11～14%；还有少量的硫、氧、氮和微量的 磷、砷、钾、钠、钙、镁、镍、铁、钒等元素。比重0.78～0.97，分子量280～300，凝固点-50～24℃。
原油产品可分为石油燃料、石油溶剂与化工原料、润滑剂、石蜡、石油沥青、石油焦等6类。 其中，各种燃料产量最大，接近总产量的90%；各种润滑剂品种最多，产量约占5%。
原油分类
按组成分类：石蜡基原油、环烷基原油和中间基原油三类；
按硫含量分类：超低硫原油、低硫原油、含硫原油和高硫原油四类；
按比重分类：轻质原油、中质原油、重质原油以三类。
参考资料：
为什么原油伦敦的比纽约的贵
在公共卫生事件影响下，2020年一季度汽柴终端消费降至历史低位，直到进入二季度才随着国内疫情管控力度严格，终端需求才出现逐步恢复局面。另一方面对于国内成品油价格调整来说，3月份国际原油价格暴跌至?地板价?以下导致国内成品油最高零售限价近三个月时间未做出调整，直到2020年6月28日，才迎来了年内国内批发零售限价的第一次上调。
笔者对2020年历次成品油调价结果统计发现，2020年的调价格局呈现为?两次上涨、三次下跌和十次搁浅?。年内涨跌幅度累计加减计算后，汽柴油分别总计下调1630元/吨和1570元/吨。虽然目前汽柴油零售价格与往年相比有明显下降，但全国大部分地区石化加油站的92汽油价格仍在5.7元每升左右，然后有车主朋友反映个别私人加油站2.83元/升，那么石化和私人加油站的92汽油区别在哪？下边笔者为你您详细解析一下。
一说到私人加油站，给人的感觉就是其各品种汽柴油均远低于石化价格，也就是说低价成为其于终端加油站市场竞争的主要优势。之所以会出现私人加油站92号汽油价格远低于石化加油站的，主要在于三方面：
首先，汽柴等不同型号成品油来源方面，像中石化、中石油以及中海油这类主营加油站的成品油来源主要来自其主营炼厂，但对于私人加油站来说，私人加油站的汽柴油更多来自地方炼厂。地方炼厂与主营炼厂相对来说，地方炼厂成品油出库价较主营炼厂不仅要低且低的很多。
这点我们可以通过当前现状举例说明，拿当前汽油主营和地方炼厂批发价格对比来看，当前北京地区主营92#汽油批发价格约在5800元每吨水平线，相对来说临近山东地方炼厂92#汽油价格就比主营便宜350元/吨，即日前山东地方炼厂批发价格仅5450元/吨，然后山东地炼与北京主营柴油价差比汽油更宽。因此油源不同代表私人加油站和石化等主营加油站的进货成本不一样，相对来说石化等主营加油站的进货成本更高，油品质量更有保证。
其次，私人加油站和石化等主营加油站运营成本方面亦存在很大区别，石化这类主营加油站与私人加油站相比整体更偏正规，石化加油站在软硬件设施上以及员工素质上都要比私人加油站高一点，甚至部分私人加油站更是为节省员工开支以家庭作坊模式存在。整体来看，私人加油站要比石化这类主营加油站低一个档次，不过也有部分新建的私人加油站的员工素质和其装修均处在较高水平，作为消费者的车主朋友还是喜欢那些油品质量有保证且价格低廉的私人加油站。
最后一点，私人加油站和石化这类主营加油站利润方面有很大不同，石化这类主营加油站具有相当大的品牌化效应，品牌也导致其本身油价定价就比较高，但私人加油站想要在终端市场取得一席之地，再加上其油品质量方面不占优势，其只能通过薄利多销这一主要销售策略来占领更多市场，因此私人加油站与石化相比价格便宜很多。
现在全国大部分地区92#汽油最高零售限价为5.7元/升，石化等主营加油站方面目前执行此限价且几乎没有什么优惠，但个别私人加油站竟然以2.83元/升的零售价出售，相对来说实现2.87元/升的巨幅优惠。按私人加油站这一优惠幅度来计算，折合吨价为3962元/吨，竟然比石化主营加油站的批发价还要低，因此想必2.83元/升的92号汽油油品质量并不是很好。
此外，虽然私人加油站汽柴油零售价水平要比石化等主营加油站低一些，但私人加油站仅售2.83元/升的这种只属于少数，大部分私人加油站可实现0.4-1.6元/升不等的优惠。以上就是我们对石化和私人加油站的92汽油区别在哪这一问题的探讨，当然还有气候、地理位置等其他非主要因素。
我想了解自2000年到现在的石油股价涨幅情况
在伦敦交易的原油是Brent Crude，主要是北海开采的原油，在纽约交易的是West Texas Intermediate （WTI），主要是美国西部开采的原油。从二者的质量上看差不多，WTI比Brent Crude含硫量还少（0.24%对0.37%），所以理论上WTI（纽约原油）比Brent Crude（伦敦北海布伦特原油）价格应该稍高一点。历史上，二者的价格之差在每桶3--6美元，即伦敦布伦特原油比纽约原油低3到6美元。
但后来情况发生了难以置信的变化，伦敦北海布伦特原油的价格反而比纽约原油的价格越来越高，尤其是自2010年秋天以来，二者的价格逐步拉大。2010年伦敦北海布伦特原油的交易价格居然高于纽约原油的价格23美元，即使经过2012年6月20日的大跌，两者的价差仍然达10美元（即纽约原油价为81.8美元，伦敦布伦特原油价为92.69美元）。
出现这种反常的情况现在有两种解释：
1.一种观点认为决定二者价格差的主要因素是两种原油的供给和需求，以及相应的炼油能力。北海油田开采后储量逐步下降，而美国在Cushing, Oklahoma的炼油厂已达满负荷，没有多余的炼油能力，造成美国创纪录的原油储备，压低了WTI原油价格。而多余的美国原油却不能容易地运送到欧洲。此外，中东的战乱使得当地的原油生产受到影响，减少了供给。
2.另一种观点是因为亚太某个大国一直做多北海布伦特原油价格。该大国国内油价调价机制，是根据北海布伦特价格计算的。为了利益，北海布伦特原油价格一直比较坚挺！
由于美伊战云密布，加上委内瑞拉发生罢工，国际油价在元月21日一举创
出两年来新高，达到每桶31.21美元，二月原油期货合约同时飙升，一举突破
了每桶35美元的大关。而欧佩克前主席曾警告说，如果美国打响伊拉克战争而
伊拉克又放火烧毁其油田的话，国际原油价格可能会升至每桶100美元。
油价居高不下的原因，一是欧佩克增加的产量不足以填补委内瑞拉出口锐
减造成的供应缺口；二是市场担心美国对伊拉克发动战争将影响来自中东地区
的原油供应。只要这两个因素存在，2月份油价就可能涨到每桶35美元或更高
，而一旦美国对伊动武，油价可能会超过1991年海湾战争期间创下的每桶40美
元。
国内产油股企业股价已经闻风而动，元月21日，辽河油田揭竿而起，一度
涨停，中原油气和石油大明也紧紧跟随。元月24日，石化股发力， 上海石化
以涨停报收，扬子石化也有6%以上的涨幅。
那么，国际油价上涨的时间会持续多久？国内成品油价格会否大幅上涨？
相关上市公司所受影响有多大？
大多分析人士都认为，一季度国际油价将持续目前每桶30元左右的价格。
一方面，欧洲与北美目前正处冬季，原油需要量较大，另一方面，由于伊拉克
问题具有很大的不确定因素，各国都在加大石油储备量，因此，原油价格短期
内回落的可能性不大，一旦战争暴发，油价很可能出现瞬间冲破每桶40元的情
形。
不过，这种局面不可能持续太久，欧佩克决定从2月1日起，除伊拉克外的
10个成员国将每天增产原油150万桶，使日产最高限额从2300万桶增加到2450
万桶，不过，这对稳定国际油价将起到积极的作用。另外，现代的战争特点是
准备充足，时间不长，比如在海湾战争期间，国际油价仅在很短的时间报价达
到了40美元/桶，很快就回落到正常水平，而在伊拉克和科威特战争期间，国
际油价也在10多美元/桶之间徘徊。这是因为产油国目前的协调能力很强，能
够在战争期间控制价格。因此，从这种意义上来说，国际油价目前应处于其波
动周期的顶部。
至于国际油价走势对国内油价的影响，有分析人士认为，国内油价爆涨可
能性不大，根据以往的经验，即使美伊战争爆发，国内油价也未必跟随暴涨，
如在海湾战争期间，国际油价达到每桶40美元，国内油价也没有很强的反应，
在伊科战争期间也没有出现国内油价暴涨的局面。
这是因为尽管石油价格已经和国际接轨，但是目前还属于国家可调控管理
范围。
翻开近3年来国内汽柴油价涨跌记录，发现90号汽油零售价最低时为2.29
元，最高时为3.10元。跌幅最大时达两位数，为10.7%，而涨幅最大时仅为9%
分析人士认为，这是因为国内已建立分步到位的汽柴油价涨跌调控机制，
且中石油和中石化两大集团原油和成品油库存已控制在1000万吨左右。如果开
春美伊开战，国内汽柴油价也只可能跳“小步舞”———逐步、小幅调整。
因此，从这种意义上来说，在相关的上市公司中，原油开采企业将成为国
际油价上涨的最直接受益者，如中原油汽、石油大明、辽河油田，中国石化由
于有70%的利润来源于原油开采，今年一季度业绩也将受益。另一方面，原油
价格上涨，会使国内的炼油厂和石化厂感觉到成本压力，因为原油是作为原料
，如果不将这种成本转移出去的话，这些炼油厂和石化厂的利润空间就会减少
。从这种角度来说，炼油与石化类上市公司所受的影响，充满了不确定性。
(水 木)（证券时报）
美伊战争对油价影响深远
“美国攻伊”是“打击庄家” 翻开1979年以来的世界油价走势图，可以
发现一个现象，这就是近25年来世界油价的几次大起大落，都与伊拉克有着直
接的关系。 为了谋求对海湾地区———这个“世界油库”的支配权，
伊拉克先是在1980年9月发动了旷日持久的“两伊战争”，之后又在1990年8月
入侵科威特，引发“海湾危机”。这两次大规模的战争，与目前正在发生的“
美伊危机”，无一例外地造成世界油价的巨幅波动。如果把“世界油价”当作
一只股票，那么伊拉克无疑是其中最出名的“庄家”。
今后3年油价重心下移 如果美国战胜并控制了伊拉克，世界石油市场的
力量对比将发生根本改变，可能形成OPEC、美国利益集团（包括伊拉克、英国
等）与俄罗斯（包括前苏成员）三强各占37％、20％与15％的局面。在美国的
控制下，如果伊拉克的原油日产量每增加150万桶/天，OPEC在世界石油市场的
份额就将下降2个百分点， OPEC成员为了稳定各自的石油收入，可能选择“价
格战”。（李 晨）
石油石化股闻风而动
申银万国证券研究所 李晨
慎买石油股
欧美市场石化股的走势，不会简单重现于国内股市。
从市场环境分析，国内股市目前尚处于熊市之后的平衡市，整体略微偏弱
；与此同时，国际石油价格高于30美元/桶，继续大幅上涨的空间有限，因为
就算上涨到40美元/桶以上，价格变化率也就30－40％，根据对英美市场的历
史表现分析，在“高位上涨段”买入石油股，就算油价仍有30－40％的涨幅，
油股指数的收益率水平也比较低，并且风险比较高。所以，在目前原油价格处
于30美元/桶以上的高位时，应慎买石油股。
石化股影响各异
中原油汽、辽河油田、石油大明作为原油开采企业，将直接受益于油价上
涨，其近期的股价也有提前反应的迹象。但由于原油价格上涨，中下游石化产
品的价格亦会上涨，其对石化企业的影响，主要体现在原油价格与中下游石化
产品的价差变化上。
数据显示，原油价格高时，价差水平未必低；而原油价格低时，价差
水平未必就高。
目前，国内石化企业基本可以分为三类，一类是单纯炼油的企业，如茂名
炼厂、石炼化、锦州石化等；一类是纯化工业务的企业，如齐鲁石化等；还有
一类就是综合石化，即有炼油又有化工，比如上海石化、扬子石化等。
对于单纯的炼油企业而言，影响其效益的关键是，原油与成品油价格的价
差，一般可以通过将成品油出厂价，按不同油品产量进行加权平均，减去原油
成本，得出炼油价差。国内炼油价差在2002年逐季走高，预计2002年炼油股业
绩将有明显提升，大炼厂将更为明显，比如茂炼转债，2002年中期为－0.044
元/股，三季度为0.06元/股，全年预计为0.20元以上，上升态势明显。值得注
意的是今年1月份，由于原油价格上涨，而国内成品油价格未作调整，炼油价
差环比下降明显，可见油价上涨对炼油企业的影响可能较为负面，当然炼油业
同比仍增长了18％，可继续谨慎看好。
对于纯化工业的企业，影响其效益的关键是石脑油与中下游石化产品的价
差，石脑油，又名化工轻油，是炼油的产品、但却是化工的主要原料。各主要
石化产品与石脑油的差价在2002年下半年以来，逐季增长明显，2003年1月，
继续保持明显增长的态势，所以，目前可看好纯化工业务的盈利前景。值得注
意的是，齐鲁石化主营产品聚乙烯（HDPE、LDPE等）的化工价差在2002年2季
度冲高后，3、4季度持续下降，预计2002年公司业绩将可能出现亏损，但是
2003年1月，聚乙烯等产品的价差水平迅猛增长，预计公司2003年盈利将有明
显改观。
对于综合类石化企业，2002年主要得益于炼油价差的上涨，业绩普遍出现
大幅增长，2003年，预计将主要凭借化工毛利的提升，来推动盈利水平继续增
长。2002年，上海石化与扬子石化，分别大幅扩张了炼油产量与乙烯产量，大
幅增长的产能，不仅会带来商品量的增长，而且降低了单位成本，提升了毛利
水平。所以，上海石化、扬子石化等综合类石化股今年的盈利前景可继续看好
西方经验油价升不一定带动股价升
申银万国证券研究所 李晨
为了研究油价上涨对石油股的影响，我们选取20年内3次油价主要的上涨
阶段：“1990年6－10月”、“1999年1月到2000年9月”与最近的“2002年1月
－2003年1月”。
我们将上述三个时间段按照原油价格涨幅的中间值，分别分为“低位上涨
段”与“高位上涨段”两段，例如，将1999年1月到2000年9月的持续大幅上涨
阶段，以涨幅中间值23美元/桶价格分为“低位上涨段”（即从11美元涨到23
美元）与“高位上涨段”（即从23美元再涨到35美元）两段。
现将这6个上涨阶段的原油价格涨幅，以及英国与美国市场石油股指数的
绝对收益率与相对收益率水平，分别列于下表。我们认为上涨中的石油价格与
石油股价格存在以下两条简单的规律，即推动石油股价格的是“原油价格变化
率”而非油价本身，此外，不同的市场环境下，石油价格对石油股价产生的影
响也会不同。
原油价格变化率决定石油股价
在上述三个油价上涨阶段中，不论英国市场，还是美国市场，不论是绝对
涨幅，还是相对涨幅，“低位上涨段”对应的石油股指数表现，均优于相应的
“高位上涨段”。此结果表明，影响石油股指数收益率的主要是———“原油
价格的变化率”而非实际的原油价格数值。这一点，在比较石油股指数的绝对
涨幅中更为明显，比如在上表的2组中，低位上涨段与对应的高位上涨段相比
，前者的原油价格涨幅是后者的两倍，与英美石油股指数绝对涨幅对应的比例
相近，均为2倍左右。
当油价高于28美元/桶以上，英美市场石油股指数普遍出现“滞涨”。比
如1990年的8－10月，以及2002年的11月至今，均出现原油价格在30美元/桶以
上继续冲高的过程中，石油股指数却出现“滞涨”的情况，如果原油价格高位
震荡中出现阶段性回调，出现负的变化率，石油股指数将会随之下跌。
市场环境的影响
不同的市场环境，石油股跑赢大盘的表现也不同。
牛市中，油价大幅上涨，轻易的推动石油股跑赢大势，以2组数据为例，
其中“低位上涨段”由于更高的变化率，石油股指数相对涨幅是“高位上涨段
”的3倍（超过变化率倍数）；
在熊市或弱平衡市中，只有油价处于“低位上涨段”时，才能有效的推动
石油股跑赢大盘。以1组与3组数据为例，“低位上涨段”对应的油股指数相对
表现，要远远强过“高位上涨段”的表现。
只有在“低位上涨段”买进石油股，才能更有效地跑赢大势。也就是说，
在平衡市或熊市中，就算预期油价将大幅上涨，在30美元/桶以上高价区买进
石油股的收益率也比较低。
海湾战争时期油价与英国油股表现
不论从任何角度衡量，与目前“美伊危机”情形最具有可比性的，无疑是
12年前的那次“海湾战争”。
“海湾战争”前后，正是欧美市场的熊市，美国市场标准普尔500指数，
从1990年6月的370点左右，一路下跌至1991年1月海湾战争爆发时的310点，半
年跌幅16％，这一点，不仅与现时欧美股市相近，而且也与中国股市相近，国
内证券市场亦从2002年6月的1700多点，下跌至目前的1450点左右，跌幅也在
16％左右。
所以，分析1990－91年间的那次“海湾战争”前后石油股指数的收益率情
况，对中国市场具有一定的参考意义。
为了研究具有一定的可比性，我们选择英国的石油股指数作为研究对象。
我们假设分别在1991年1月17日“海湾战争”爆发前的一周、半个月、一个月
或是三个月、半年等时点买入英国石油股指数，并且分别持有到1991年的1月
10日或者1月24日，即在战争爆发前后各一周的时点上，卖出石油股指数。
研究上表，有两点参考较有价值：买入时机宜早不宜晚。只有在开战前6
个月以前，即在1990年7月底前，买入石油股指数，可以获得相对大盘为正的
收益率，而在战前3个月到战前一周买入石油股指数，其绝对与相对的收益率
均为负数；介入时，油价水平宜低不宜高。
伊拉克的产量增长将改变世界石油供需关系 单位：万桶/日
平均增速% 2003F 2004F 2005F 2006F
82-01 92-01
世界需求 1.14 1.46 7750 7860 8050 8250
世界供给 1.16 1.47 7600 7720 7950 8080
伊位克产量* 150 300 500 750
预计世界供给富余* 0 160 400 580
美伊战争三种预期对油价的影响 单位:美元/桶
情形 概率 未来3-5年油价运行区间 油价中枢
A 战争没有发生 25% 18-24 21
B 战争了,但美国没赢 5% 22-28 25
C 战争了,但美国赢了 70% 17-21 19
平均期望 17-21 19.8
2002-2006年布伦特原油均价预测 单位:美元/桶
2002F 2003F 2004F 2005F 2006F
原油均价区间 24.9 20-23 17-21 16-20 18-22
四家采油股基本情况
名称 代码 简要点评
辽河油田 000817 公司总股本11亿,流通股本2亿,年原油产量在80万吨左右,所
产原油油质偏低,国际参考油价为印尼杜里原油.2001年EPS
为0.32元,2002年预计为0.38元,同比增长18%,由于目前油价
水平远远高于2002年1季度的水平,预计公司今年1季度业绩
同比仍有明显的增长
中原油气 000956 公司总股本8.16亿,流通股本2.04亿,年产原油60万吨左右,
所产原油油质较高,国际参考油价为印尼米纳斯原油.2001年
EPS为0.624元,预计2002年基本与上年持平.预计公司今年1
季度业绩同比明显增长,而全年业绩同比下降
石油大明 000406 公司总股本3.64亿,流通股2.66亿,年产原油约40万吨,所产
原油油质适中,国际参孝油价为印尼辛塔或米纳斯原油。
2001年EPS为0.55元(送股摊薄后),预计2002年基本与上年持
平或略低.1季度与全年判断同上
中国石化 600028 公司总股本867亿,流通股A股28亿,年产原油3800万吨,而且
具有1.3亿吨/年原油加工能力.原油总体品质中等,国际参考
油价为印尼辛塔原油.2002年业绩预计为0.165元/股,2003年
预计将受益于化工毛利的上升,业绩同比增长10%左右
近20年内油价涨幅较大阶段英美油股指数的表现
组别 时间阶段 原油价 油价 英国市场指标涨幅% 美国市场指标涨幅%
格起止 涨幅% 大盘 油股指 油股指 大盘 油股指 油股指
数绝对 数相对 数绝对 数相对
1低 90.6-90.8 15to28 81 -6.9 8.3 15.2 -7.5
1高 90.8-90.9 28to41 46 -9.7 -8.7 1 -5
2低 99.1-99.10 11to23 110 4.8 25.4 18.6 -4.4 12 6.7
2高 00.1-00.9 23to35 55 5.8 11.2 6.5 5.5 6 2.5
3低 02.1-02.5 20to26 30 -0.6 7.9 8.3 -6 6.2 12.5
3高 02.5-03.1 26to32 23 -27 -29 -2 -16 -17 -1
注:以上六个时间段,最近20年来主要的几次油价上涨阶段,其中时间阶段1
和2为海湾战争时期;原油价格指布仑特原油价格,油价涨幅指对应时间阶段内
的涨幅
买入点 开战后一周卖出 开战前一周卖出
油股指 油股指 大盘指 油价 油股指 油股指 大盘指 油价
数绝对 数相对 数变动% 变动 数绝对 数相对 数变动% 变动
收益率% 收益率% 收益率% 收益率%
战前一周 -4.5 -3.5 -1 -22
战前半月 -9.2 -2 -7 -23 -4.9 -3.8 -1.1 -1.3
战前1个月 -7 -3 -4 -25 -2.7 0 -2.7 -4.7
战前3个月 -8.5 -8.5 0 -46 -3.9 -5 1.2 -27
战前6个月 -12.1 2.6 -15 18 -6.7 7.6 -14.3 52
注:上表假设在1991年1月17日海湾战争爆发前不同的时间点买入英国石油股指
数,并分别在开战争前后一周卖出石油股指数,对应的指数收益率水平,并且包
括石油股的分红
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