信贷资金价格歧视原因_信贷资金价格歧视

1.融资困境理论有哪些

2.我国应对08年金融危机的措施

3.近年来，我国房地产金融政策的变化对房地产市场的影响

4.你会选择跨省存钱吗？跨省存钱有什么好处？

5.经济类研究生复习

6.商业银行票据业务的风险及防范?

财联社10月26日讯，院办公厅印发第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案。方案提出，继续深化利率市场化改革，发挥存款利率市场化调整机制作用，释放市场报价利率（LPR）形成机制改革效能，促进降低企业融资和个人消费信贷成本。

落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税、放宽二手车迁入限制等政策。给予地方更多自主权，因城施策运用好政策工具箱中的40多项工具，灵活运用阶段贷政策，支持刚性和改善性住房需求。有关部门和各地区要认真做好保交楼、防烂尾、稳预期相关工作，用好保交楼专项借款，压实项目实施主体责任，防范发生风险，保持房地产市场平稳健康发展。同时，结合实际出台针对性支持其他消费领域的举措。

全文如下

党中央、院高度重视深化“放管服”改革优化营商环境工作。2022年8月29日，总理在第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议上发表重要讲话，部署持续深化“放管服”改革，推进职能深刻转变，加快打造市场化法治化国际化营商环境，着力培育壮大市场主体，稳住宏观经济大盘，推动经济运行保持在合理区间。为确保会议确定的重点任务落到实处，现制定如下分工方案。

一、依靠改革开放释放经济增长潜力

（一）继续把培育壮大市场主体作为深化“放管服”改革的重要着力点，坚持“两个毫不动摇”，对各类所有制企业一视同仁，依法平等保护各类市场主体产权和合法权益、给予同等政策支持。（市场监管总局、国家发展改革委、工业和信息化部、司法部、财政部、商务部、院国资委、国家知识产权局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.落实好《促进个体工商户发展条例》，抓紧制定完善配套措施，切实解决个体工商户在经营场所、用工、融资、社保等方面面临的突出困难和问题，维护个体工商户合法权益，稳定个体工商户发展预期。（市场监管总局牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.深入开展制止滥用行力排除、限制竞争执法专项行动，进一步健全公平竞争审查制度，建立健全市场竞争状况监测评估和预警机制，更大力度破除地方保护、市场分割，切实维护公平竞争市场秩序。（市场监管总局牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

3.持续清理招投标领域针对不同所有制企业、外地企业设置的各类隐性门槛和不合理限制，畅通招标投标异议、投诉渠道，严厉打击围标串标、排斥潜在投标人等违法违规行为。（国家发展改革委牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（二）加快推进纳入国家“十四五”规划以及省级规划的重点项目，运用“放管服”改革的办法，打通堵点卡点，继续取集中办公、并联办理等方式，提高审批效率，强化要素保障，推动项目尽快落地。同时，进一步压实地方和相关业主单位的责任，加强监督。（国家发展改革委牵头，自然部、生态环境部、住房城乡建设部、交通运输部、水利部、审计署等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.依托推进有效投资重要项目协调机制，加强部门协同，高效保障重要项目尽快落地，更好发挥有效投资对经济恢复发展的关键性作用。（国家发展改革委牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.落实好重要项目用地、规划、环评、施工许可、水土保持等方面审批改革举措，对正在办理手续的项目用海用岛审批实行即接即办，优化水利工程项目招标投标程序，推动项目及时开工，尽快形成实物工作量。（自然部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

（三）依法盘活用好5000多亿元专项债地方结存限额，与政策性开发性金融工具相结合，支持重点项目建设。在专项债资金和政策性开发性金融工具使用过程中，注重创新机制，发挥对社会资本的撬动作用。引导商业银行扩大中长期投放，为重点项目建设配足融资。（财政部、国家发展改革委、人民银行、银保监会等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

指导政策性开发性银行用好用足政策性开发性金融工具额度和8000亿元新增信贷额度，优先支持专项债券项目建设。鼓励商业银行信贷资金等通过银团、和社会资本合作（PPP）等方式，按照市场化原则加大对重要项目建设的中长期资金支持力度。（财政部、人民银行、银保监会等院相关部门及各地区按职责分工负责）

（四）抓紧研究支持制造业企业、职业院校等设备更新改造的政策，金融机构对此要增加中长期投放。完善对银行的考核办法，银行要完善内部考评和尽职免责规定，形成激励机制。持续释放市场报价利率改革和传导效应，降低企业融资和个人消费信贷成本。（人民银行、银保监会、国家发展改革委、财政部、教育部、工业和信息化部、人力社会保障部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

继续深化利率市场化改革，发挥存款利率市场化调整机制作用，释放市场报价利率（LPR）形成机制改革效能，促进降低企业融资和个人消费信贷成本。督促21家全国性银行完善内部考核、尽职免责和激励机制，引导商业银行扩大中长期投放，为设备更新改造等配足融资。（人民银行、银保监会负责）

（五）落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税、放宽二手车迁入限制等政策。给予地方更多自主权，因城施策运用好政策工具箱中的40多项工具，灵活运用阶段贷政策，支持刚性和改善性住房需求。有关部门和各地区要认真做好保交楼、防烂尾、稳预期相关工作，用好保交楼专项借款，压实项目实施主体责任，防范发生风险，保持房地产市场平稳健康发展。同时，结合实际出台针对性支持其他消费领域的举措。（财政部、税务总局、工业和信息化部、公安部、生态环境部、住房城乡建设部、商务部、人民银行、银保监会等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.延续实施新能源汽车免征车辆购置税政策，组织开展新能源汽车下乡和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。（财政部、工业和信息化部、税务总局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.实施好促进绿色智能家电消费政策，积极开展家电以旧换新和家电下乡。办好国际消费季、家电消费季、中华美食荟、老字号嘉年华等活动。加快培育建设国际消费中心城市，尽快扩大城市一刻钟便民生活圈试点，促进消费持续恢复。（商务部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（六）支持企业到国际市场打拼，在公平竞争中实现互利共赢。加强对出口大户、中小外贸企业服务，帮助解决生产、融资、用工、物流等问题。加大对跨境电商、海外仓等外贸新业态支持力度，线上线下相结合搭建境内外展会平台，支持企业稳订单拓市场。（商务部、工业和信息化部、人力社会保障部、交通运输部、人民银行、银保监会、中国贸促会等相关部门和单位及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.2022年底前再增设一批跨境电子商务综合试验区，加快出台更多支持海外仓发展的政策措施。鼓励贸促机构、会展企业以“境内线上对口谈、境外线下商品展”方式举办境外自办展会，帮助外贸企业拓市场、拿订单。（商务部牵头，中国贸促会等相关部门和单位及各地区按职责分工负责）

2.鼓励金融机构积极创新贸易金融产品，提升贸易融资服务水平。支持金融机构按照市场化原则，为海外仓企业和项目提供定制化的信贷产品及出口信保等金融产品和服务。（人民银行、银保监会牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（七）继续深化通关便利化改革，推进通关业务全流程网上办理，提升港口集疏运水平，畅通外贸产业链供应链。（海关总署、交通运输部、商务部、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司等相关部门和单位及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.2022年底前，依托国际贸易“单一窗口”平台，加强部门间信息共享和业务联动，开展进口关税配额联网核查及相应货物无纸化通关试点。在有条件的港口推进进口货物“船边直提”和出口货物“抵港直装”。（海关总署牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.加快推动大宗货物和集装箱中长距离运输“公转铁”、“公转水”等多式联运改革，推进铁路专用线建设，降低综合货运成本。2022年11月底前，开展不少于100个多式联运示范工程建设。（交通运输部、国家发展改革委、国家铁路局、中国国家铁路集团有限公司等相关部门和单位及各地区按职责分工负责）

（八）保障外资企业国民待遇，确保外资企业同等享受助企惠企、购等政策，推动一批制造业领域标志性外资项目落地，增强外资在华长期发展的信心。（国家发展改革委、商务部、工业和信息化部、财政部、中国贸促会等相关部门和单位及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.2022年底前制定出台关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的政策文件，进一步优化外商投资环境，高标准落实外资企业准入后国民待遇，保障外资企业依法依规平等享受相关支持政策。（国家发展改革委、商务部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.更好发挥服务外资企业工作专班作用，完善问题受理、协同办理、结果反馈等流程，有效解决外资企业面临的实际困难问题。（中国贸促会牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

二、提升面向市场主体和人民群众的政务服务效能

（九）继续行简政之道，放出活力、放出创造力。落实和完善行政许可事项清单制度，坚决防止清单之外违法实施行政许可，2022年底前省、市、县级要编制完成本级行政许可事项清单和办事指南，加快实现同一事项在不同地区和不同层级同标准、无差别办理。（院办公厅牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.2022年底前，省、市、县级人民按照统一的清单编制要求，编制并公布本级行政许可事项清单，明确事项名称、主管部门、实施机关、设定和实施依据等基本要素。（院办公厅牵头，各地区按职责分工负责）

2.2022年底前，对行政许可事项制定实施规范，明确许可条件、申请材料、审批程序等内容，持续推进行政许可标准化、规范化、便利化。强化监督问责，坚决防止清单之外违法实施行政许可。（院办公厅牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十）不断强化部门监管责任，管出公平、管出质量。依法严厉打击制售冒伪劣、侵犯知识产权等违法行为，完善监管规则，创新适应行业特点的监管方法，推行跨部门综合监管，进一步提升监管效能。（院办公厅、市场监管总局、国家知识产权局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.2022年底前制定出台关于深入推进跨部门综合监管的指导意见，对涉及多个部门、管理难度大、风险隐患突出的监管事项，加快建立健全职责清晰、规则统一、信息互通、协同高效的跨部门综合监管制度，切实增强监管合力，提高监管效能。（院办公厅牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.针对企业和群众反映强烈、侵权冒多发的重点领域，进一步加大执法力度，严厉打击商标侵权、冒专利等违法行为，对重大典型案件开展督查督办，持续营造创新发展的良好环境。（市场监管总局、国家知识产权局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十一）严格规范公正文明执法，深入落实行政处罚法，坚持过罚相当、宽严相济，明确行政处罚裁量权基准，切实解决一些地方在行政执法过程中存在的简单粗暴、畸轻畸重等问题，决不能搞选择性执法、“一刀切”执法、逐利执法。严肃查处吃拿卡要、牟取私利等违法违规行为。（司法部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.深入贯彻落实《院办公厅关于进一步规范行政裁量权基准制定和管理工作的意见》（国办发〔2022〕27号），进一步推动各地区各部门分别制定本地区本领域行政裁量权基准，指导督促各地区尽快建立行政裁量权基准动态调整机制，将行政裁量权基准制定和管理工作纳入法治建设考评指标体系，规范行政执法，避免执法畸轻畸重。（司法部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.严格规范行政罚款行为，抓紧清理调整一批违反法定权限设定、过罚不当等不合理罚款事项，进一步规范罚款设定和实施，防止以罚增收、以罚代管、逐利执法等行为。（司法部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十二）按照构建全国统一大市场的要求，全面清理市场准入隐性壁垒，推动各地区、各部门清理废除妨碍公平竞争的规定和做法。（国家发展改革委、市场监管总局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.落实好《市场准入负面清单（2022年版）》，抓紧推动清单事项全部实现网上办理，建立健全违背市场准入负面清单案例归集和通报制度，进一步畅通市场主体对隐性壁垒的投诉渠道，健全处理回应机制。（国家发展改革委、商务部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.加快出台细化落实市场主体登记管理条例的配套政策文件，编制登记注册业务规范和审查标准，在全国推开经营范围规范化登记，完善企业名称争议处理机制。（市场监管总局牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十三）加强政务数据共享，推进企业开办注销、不动产登记、招工用工等常办事项由多环节办理变为集中办理，扩大企业电子营业执照等应用。（院办公厅、自然部、人力社会保障部、市场监管总局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.2022年底前实现企业开办、涉企不动产登记、员工录用、企业简易注销等“一件事一次办”，进一步提升市场主体获得感。（院办公厅牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.加快国家政务大数据平台建设，依托政务数据共享协调机制，不断完善政务数据共享标准规范，提升政务数据共享平台支撑能力，促进更多政务数据依法有序共享、合理有效利用，更好满足企业和群众办事需求。（院办公厅牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

3.加快建设全国统一、实时更新、权威可靠的企业电子证照库，并与全国一体化政务服务平台电子证照共享服务系统互联互通，推动电子营业执照和企业电子印章跨地区跨部门互信互认，有序拓展电子营业执照在市场准入、纳税、金融、招投标等领域的应用，为市场主体生产经营提供便利。（院办公厅、市场监管总局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十四）再推出一批便民服务措施，解决好与人民群众日常生活密切相关的“关键小事”。（院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.延长允许货车在城市道路上通行的时间，放宽通行吨位限制，推动取消皮卡车进城限制，对新能源配送货车扩大通行范围、延长通行时间，进一步便利货车在城市道路通行。（公安部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.加快开展“互联网 考试服务”，建立中国教育考试网统一用户中心，丰富和完善移动端功能，实行考试信息主动推送，进一步提升考试成绩查询和证书申领便利度。（教育部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十五）进一步扩大营商环境创新试点范围，支持有条件的地方先行先试，以点带面促进全国营商环境不断改善。（院办公厅牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

密切跟踪营商环境创新试点工作推进情况，及时总结推广实践证明行之有效、市场主体欢迎的改革举措，适时研究扩大试点地区范围，推动全国营商环境持续改善。（院办公厅牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十六）落实好失业保险保障扩围政策，进一步畅通申领渠道，提高便利度，继续对不符合领取失业保险金条件的失业人员发放失业补助金，确保应发尽发。加强动态监测，及时发现需要纳入低保的对象，该扩围的扩围，做到应保尽保。及时启动价格补贴联动机制并足额发放补贴。加强和创新社会救助，打破户籍地、居住地申请限制，群众在哪里遇到急难就由哪里直接实施临时救助。加强各类保障和救助资金监管，严查优亲厚友、骗取套取等行为，确保资金真正用到困难群众身上，兜牢基本民生底线。（民政部、人力社会保障部、国家发展改革委、财政部、退役军人部、国家统计局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.2022年底前制定出台关于进一步做好最低生活保障等社会救助兜底保障工作的政策文件，指导督促地方及时将符合条件的困难群众纳入社会救助范围，优化非本地户籍人员救助申请程序，全面推行由急难发生地直接实施临时救助，切实兜住、兜准、兜好困难群众基本生活底线。（民政部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.深入推进线上申领失业保险待遇，简化申领手续、优化申领服务，推动失业保险金和失业补助金应发尽发、应保尽保。（人力社会保障部、财政部及各地区按职责分工负责）

3.指导督促各地于2023年3月前阶段性调整价格补贴联动机制，进一步扩大保障范围，降低启动条件，加大对困难群众物价补贴力度，并及时足额发放补贴。（国家发展改革委、民政部、财政部、人力社会保障部、退役军人部、国家统计局及各地区按职责分工负责）

三、着力推动已出台政策落地见效

（十七）用“放管服”改革办法加快释放政策效能，推动各项助企纾困政策第一时间落到市场主体，简化办理程序，尽可能做到直达快享、“免申即享”。各级包括财政供养单位都要真正过紧日子，盘活存量资金和资产，省级要加大财力下沉力度，集中更多资金落实惠企利民政策，支持基层保基本民生支出、保工资发放。严厉整治乱收费乱罚款乱摊派等行为。（财政部、国家发展改革委、工业和信息化部、司法部、税务总局、市场监管总局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.落实好阶段性缓缴社会保险费政策，进一步优化经办服务流程，健全部门协作机制，实现企业“即申即享”。优化增值税留抵退税办理流程，在实现信息系统自动推送退税提醒、提取数据、预填报表的基础上，进一步完善退税提醒服务，促进留抵退税政策在线直达快享。（人力社会保障部、国家发展改革委、财政部、税务总局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.2022年底前，在交通物流、水电气暖、金融、地方财经、行业协会商会和中介机构等重点领域，集中开展涉企违规收费行动，切实减轻市场主体负担。（国家发展改革委、工业和信息化部、财政部、市场监管总局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

（十八）加大稳就业政策实施力度。着力拓展市场化社会化就业主渠道，落实好各项援企稳岗政策，让各类市场主体在吸纳就业上继续当好“主角”。对200多万未落实就业去向的应届大学毕业生，要做好政策衔接和不断线就业服务，扎实开展支持就业创业行动，对自主创业者落实好担保、租金减免等政策。稳住本地和外来务工人员就业岗位，在重点项目建设中扩大以工代赈实施规模，帮助农民工就近就业增收。支持平台经济健康持续发展，发挥其吸纳就业等作用。同时，坚决消除就业歧视和不合理限制，营造公平就业环境。（人力社会保障部、教育部、国家发展改革委、中央网信办、住房城乡建设部、农业农村部、人民银行、市场监管总局、银保监会等相关部门和单位及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.持续组织开展线上线下校园招聘活动，实施离校未就业高校毕业生服务攻坚行动，为未就业毕业生提供职业指导、岗位推荐、职业培训和就业见习机会，确保2022年底前离校未就业毕业生帮扶就业率达90%以上。深入推进企业吸纳就业社会保险补贴“直补快办”，扩大补贴对象范围，支持企业更多吸纳重点群体就业。（教育部、人力社会保障部、财政部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.推进新就业形态就业人员职业伤害保障试点。针对肺炎康复者遭遇就业歧视问题，加大监察执法力度，发现一起严肃处理一起，切实维护劳动者平等就业权益。（人力社会保障部、财政部、国家卫生健康委、税务总局、国家医保局等相关部门和单位及各地区按职责分工负责）

（十九）保障好粮食、能源安全稳定供应，确保全年粮食产量保持在1.3万亿斤以上。围绕保饮水保秋粮继续抓实抗旱减灾工作。强化农资供应等服务保障，把农资补贴迅速发到实际种粮农民手中，进一步保护他们的种粮积极性。稳定生猪产能，防范生猪生产和猪肉价格出现大的波动。（农业农村部、水利部、应急部、国家发展改革委、财政部、商务部、国家粮食和储备局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

1.及时启动或调整国家防汛抗旱总指挥部抗旱应急响应，加大对旱区的抗旱资金、物资装备支持力度，督促旱区加快蓄引提调等抗旱应急工程建设。加强预报、预警、预演、预案“四预”措施，及时发布干旱预警。依据晚稻等秋粮作物需水情况，适时开展抗旱保供水联合调度，为灌区补充水源。（应急部、水利部、财政部、农业农村部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

2.压实生猪产能分级调控责任，督促产能过度下降的省份及时增养能繁母猪，重点排查并纠正以用地、环保等名义关停合法运营养殖场的行为，确保全国能繁母猪存栏量稳定在4100万头以上。加强猪肉储备调节，切实做好猪肉市场保供稳价工作。（农业农村部、国家发展改革委、财政部、自然部、生态环境部、商务部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

（二十）加强煤电油气运调节，严格落实煤炭稳价保供责任，科学做好跨省跨区电力调度，确保重点地区、民生和工业用电。国有发电企业担起责任，应开尽开、稳发满发。（国家发展改革委、院国资委、国家能源局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

在确保安全生产和生态安全的前提下，加快煤矿核增产能相关手续办理，推动已核准煤炭项目加快开工建设。督促中央煤炭企业加快释放先进煤炭产能，带头执行电煤中长期合同。（国家发展改革委、自然部、生态环境部、应急部、院国资委、国家能源局、国家矿山安监局等院相关部门及各地区按职责分工负责）

（二十一）持续推进物流保通保畅，进一步畅通“主动脉”和“微循环”，稳定产业链供应链，保障全行业、全链条稳产达产，稳定市场预期。（交通运输部、工业和信息化部等院相关部门及各地区按职责分工负责）

具体举措：

密切关注全国高速公路收费站和服务区关闭关停情况，及时协调解决相关问题。指导各地认真落实优先过闸、优先引航、优先锚泊、优先靠离泊等“四优先”措施，保障今冬明春煤炭、液化天然气（LNG）等重点物资水路运输。（交通运输部牵头，院相关部门及各地区按职责分工负责）

各地区、各部门要对照上述任务分工，结合自身职责，细化实化相关任务措施，明确时间表，落实责任单位和责任人，强化协同配合，切实抓好各项改革任务落地，最大限度利企便民，更好服务经济社会发展大局。院办公厅要加强业务指导和督促协调，支持地方探索创新，及时总结推广经验做法，推动改革取得更大实效。各地区、各部门的贯彻落实情况，年底前书面报院。

融资困境理论有哪些

经济学英语词汇

1、General terms 一般术语

economist 经济学家

socialist economy 社会主义经济

capitalist economy 资本主义经济

collective economy 集体经济

planned economy 经济

controlled economy 管制经济

rural economics 农村经济

liberal economy 自由经济

mixed economy 混合经济

political economy 政治经济学

protectionism 保护主义

autarchy 闭关自守

primary sector 初级成分

private sector 私营成分,私营部门

public sector 公共部门,公共成分

economic channels 经济渠道

economic balance 经济平衡

economic fluctuation 经济波动

economic depression 经济衰退

economic stability 经济稳定

economic policy 经济政策

economic recovery 经济复原

understanding 约定

concentration 集中

holding company 控股公司

trust 托拉斯

cartel 卡特尔

rate of growth 增长

economic trend 经济趋势

economic situation 经济形势

infrastructure 基本建设

standard of living 生活标准,生活水平

purchasing power, buying power 购买力

scarcity 短缺

stagnation 停滞,萧条,不景气

underdevelopment 不发达

underdeveloped 不发达的

developing 发展中的

2、Capital 资本

initial capital 创办资本

frozen capital 冻结资金

frozen assets 冻结资产

fixed assets 固定资产

real estate 不动产,房地产

circulating capital, working capital 流动资本

ailable capital 可用资产

capital goods 资本货物

reserve 准备金,储备金

calling up of capital 催缴资本

allocation of funds 资金分配

contribution of funds 资金捐献

working capital fund 周转基金

revolving fund 循环基金,周转性基金

contingency fund 意外开支,准备金

reserve fund 准备金

buffer fund 缓冲基金,平准基金

sinking fund 偿债基金

investment 投资,资产

investor 投资人

self-financing 自筹经费,经费自给

bank 银行

current account 经常帐户 (美作:checking account)

current-account holder 支票帐户 (美作:checking-account holder)

cheque 支票 (美作:check)

bearer cheque, cheque payable to bearer 无记名支票,来人支票

crossed cheque 划线支票

treller's cheque 旅行支票

chequebook 支票簿,支票本 (美作:checkbook)

endorsement 背书

transfer 转让,转帐,过户

money 货币

issue 发行

ready money 现钱

cash 现金

ready money business, no credit given 现金交易,概不赊欠

change 零钱

banknote, note 钞票,纸币 (美作:bill)

to pay (in) cash 付现金

domestic currency, local currency] 本国货币

convertibility 可兑换性

convertible currencies 可自由兑换货币

exchange rate 汇率,兑换率

foreign exchange 外汇

floating exchange rate 浮动汇率

free exchange rates 自由汇兑市场

foreign exchange certificate 外汇兑换券

hard currency 硬通货

speculation 投机

sing 储装,存款

depreciation 减价,贬值

devaluation (货币)贬值

revaluation 重估价

runaway inflation 无法控制的通货膨胀

deflation 通货紧缩

capital flight 资本外逃

securities business 证券市场

stock exchange 股票市场

stock exchange corporation 证券

stock exchange 证券,股票

quotation 报价,牌价

share 股份,股票

shareholder, stockholder 股票持有人,股东

dividend 股息,红利

cash dividend 现金配股

stock investment 股票投资

investment trust 投资信托

stock-jobber 股票经纪人

stock company, stock brokerage firm 证券公司

securities 有价证券

share, common stock 普通股

preference stock 优先股

income gain 股利收入

issue 发行股票

par value 股面价格, 票面价格

bull 买手, 多头

bear 卖手, 空头

assigned 过户

opening price 开盘

closing price 收盘

hard times 低潮

business recession 景气衰退

doldrums 景气停滞

dull 盘整

ease 松弛

raising limit 涨停板

break 暴跌

bond, debenture 债券

Wall Street 华尔街

3、Credit 信贷

short term loan 短期

long term loan 长期

medium term loan 中期

lender 债权人

creditor 债权人

deor 债务人,借方

borrower 借方,借款人

borrowing 借款

interest 利息

rate of interest 利率

discount 贴现,折扣

rediscount 再贴现

annuity 年金

maturity 到期日,偿还日

amortization 摊销,摊还,分期偿付

redemption 偿还

insurance 保险

mortgage 抵押

allotment 拨款

short term credit 短期信贷

consolidated de 合并债务

funded de 固定债务,长期债务

floating de 流动债务

drawing ,提存

aid 援助

allowance, grant, subsidy 补贴,补助金,津贴

4、Pruduction 生产

output 产出,产量

producer 生产者,制造者

productive, producing 生产的

products, goods 产品

consumer goods 消费品

article 物品,商品

manufactured goods, finished goods 制成品,产成品

raw product 初级产品

semifinished goods 半成品

by-product 副产品

foodstuffs 食品

raw material 原料

supply 供应,补给

input 投入

productivity 生产率

productiveness 赢利性

overproduction 生产过剩

5、Expenses 耗费

cost 成本,费用

expenditure, outgoings 开支,支出

fixed costs 固定成本

overhead costs 营业间接成本

overheads 杂项开支,间接成本

operating costs 生产费用,营业成本

operating expenses 营业费用

running expenses 日常费用,经营费用

miscellaneous costs 杂项费用

overhead expenses 间接费用,管理费用

upkeep costs, maintenance costs 维修费用,养护费用

transport costs 运输费用

social charges 社会负担费用

contingent expenses, contingencies 或有费用

ortionment of expenses 分摊费用

6、Profit 利润

income 收入,收益

earnings 利润,收益

gross income, gross earnings 总收入,总收益

gross profit, gross benefit 毛利,总利润,利益毛额

net income 纯收益,净收入,收益净额

erage income 平均收入

national income 国民收入

profitability, profit earning capacity 利润率,赢利率

yield 产量收益,收益率

increase in value, reciation 增值,升值

7、taxes 税

duty 税

taxation system 税制

taxation 征税,纳税

fiscal charges 财务税收

progressive taxation 累进税制

graduated tax 累进税

value added tax 增值税

income tax 所得税

land tax 地租,地价税

excise tax 特许权税

basis of assessment 估税标准

taxable income 须纳税的收入

fiscality 检查

tax-free 免税的

tax exemption 免税

taxpayer 纳税人

tax collector 收税员

8、Internal economic and trade orgnization 国际经济与贸易组织

China Council for the Promotion of International Trade, C.C.P.I.T. 中国国际贸易促进委员会

National Council for US-China Trade 美中贸易全国理事会

Japan-China Economic Association 日中经济协会

Association for the Promotion of International Trade,Japan 日本国际贸易促进会

British Council for the Promotion of International Trade 英国国际贸易促进委员会

International Chamber of Commerce 国际商会

International Union of Marine Insurance 国际海洋运输保险协会

International Alumina Association 国际铝矾土协会

Universal Postal Union, UPU 万国邮政联盟

Customs Co-operation Council, CCC 关税合作理事会

United Nations Trade and Development Board 联合国贸易与发展理事会

Organization for Economic cooperation and Development, DECD 经济合作与开发组织

European Economic Community, EEC, European Common Market 欧洲经济共同体

European Free Trade Association, EFTA 欧洲自由贸易联盟

European Free Trade Area, EFTA 欧洲自由贸易区

Council for Mutual Economic Aid, CMEA 经济互助委员会

Eurogroup 欧洲集团

Group of Ten 十国集团

Committee of Twenty(Paris Club) 二十国委员会

Coordinating Committee, COCOM 巴黎统筹委员会

Caribbean Common Market, CCM, Caribbean Free-Trade Association, CARIFTA 加勒比共同市场（加勒比自由贸易同盟）

Andeans Common Market, ACM, Andeans Treaty Organization, ATO 安第斯共同市场

Latin American Free Trade Association, LAFTA 拉丁美洲自由贸易联盟

Central American Common Market, CACM 中美洲共同市场

African and Malagasy Common Organization, OCAM 非洲与马尔加什共同组织

East African Common Market, EACM 东非共同市场

Central African Customs and Economic Union, CEUCA 中非关税经济同盟

West African Economic Community, WAEC 西非经济共同体

Organization of the Petroleum Exporting Countries, OPEC 石油输出国组织

Organization of Arab Petroleum Exporting Countries, OAPEC 阿拉伯石油输出国组织

Commonwealth Preference Area 英联邦特惠区

Centre National du Commerce Exterieur, National Center of External Trade 法国对外贸易中心

People's Bank of China 中国人民银行

Bank of China 中国银行

International Bank for Reconstruction and development, IBRD 国际复兴开发银行

World Bank 世界银行

International Development association, IDA 国际开发协会

International Monetary Found Agreement 国际货币基金协定

International Monetary Found, IMF 国际货币基金组织

European Economic and Monetary Union 欧洲经济与货币同盟

European Monetary Cooperation Fund 欧洲货币合作基金

Bank for International Settlements, BIS 国际结算银行

African Development Bank, AFDB 非洲开发银行

Export-Import Bank of Washington 美国进出口银行

National city Bank of New York 花旗银行

American Oriental Banking Corporation 美丰银行

American Express Co. Inc. 美国万国宝通银行

The Chase Bank 大通银行

Inter-American Development Bank, IDB 泛美开发银行

European Investment Bank, EIB 欧洲投资银行

Midland Bank,Ltd. 米兰银行

United Bank of Switzerland 瑞士联合银行

Dresden Bank A.G. 德累斯敦银行

Bank of Tokyo,Ltd. 东京银行

Hongkong and Shanghai Corporation 香港汇丰银行

International Finance Corporation, IFC 国际金融公司

La Communaute Financieve Africane 非洲金融共同体

Economic and Social Council, ECOSOC 联合国经济及社会理事会

United Nations Development Program, NUDP 联合国开发署

United Nations Capital Development Fund, UNCDF 联合国资本开发基金

United Nations Industrial Development Organization, UNIDO 联合国工业发展组织

United Nations Conference on Trade and Development, UNCTAD 联合国贸易与发展会议

Food and Agricultural Organization, FAO 粮食与农业组织, 粮农组织

Economic Commission for Europe, ECE 欧洲经济委员会

Economic Commission for Latin America, ECLA 拉丁美洲经济委员会

Economic Commission for Asia and Far East, ECAFE 亚洲及远东经济委员会

Economic Commission for Western Asia, ECWA 西亚经济委员会

Economic Commission for Africa, ECA 非洲经济委员会

Overseas Chinese Investment Company 华侨投资公司

New York Stock Exchange, NYSE 纽约证券

London Stock Market 伦敦股票市场

Baltic Mercantile and Shipping Exchange 波罗的海商业和航运

我国应对08年金融危机的措施

问题一：解决中小型企业融资困难的现实意义和理论意义? 解决中小型企业融资的困难的现实意义：帮助企业发展资金流转加快，n决失业问题全民发展缩小贫富差距等供参考

问题二：融资会有什么影响？ 融资融券对证券市场可能同时带来正面的和负面的影响。

其中，正面影响包括：

首先，可以为投资者提供融资，必然给证券市场带来新的资金增量，这会对证券市场产生积极的推动作用。但出于控制风险的考虑，各市场都会对融资的比例有一定的限制。其次，活跃市场、完善市场的价格发现功能。融资交易者是市场上最活跃的、最能发掘市场机会的部分,对市场合理定价、对信息的快速反应将起促进作用。

融资融券的引入为投资者提供了新的盈利模式。融资使投资者可以在投资中借助杠杆，而融券可以使投资者在市场下跌的时候也能实现盈利，这为投资者带来了新的盈利模式。 而负面影响包括：

首先，融资融券可能助涨也可能助跌，增大市场波动，进而可能助长市场的投机气氛。 其次，可能增大金融体系的系统性风险。融资可能导致银行信贷资金进入证券市场，如果控制不力，将有可能推动市场泡沫的形成，而在经济出现衰退、市场萧条的情况下又有可能增大市场波动甚至引发危机。融资融券业务一旦开展，将对证券市场的发展产生一定的促进作用，也给证券公司带来更多的业务机会。同时，交易量的增加会增大证券公司的经纪业务收入。更重要的是融资融券业务的开展，意味着证券公司盈利多元化不再是梦，而将成为现实。

问题三：创业企业为什么融资困难 银行需要控制风险，创业企业风险太大，不适合到银行融资，银行也不喜欢高风险的创业企业；

创业企业没有稳定的现金流及利润，这是银行一个重要的考核指标，创业企业很难达到；

创业企业没有多少固定资产，没有抵押物现在银行也很难给创业企业融资。

办理成本高、不稳定也是一个原因

当然还有其他很多因素导致银行很难给创业企业融资。一般创业企业的融资方式是风投或者是天使基金。

问题四：中小企业融资的研究背景、目的及意义 1.1.1课题背景 截至2010年底，我国中小企业数己达到6100多万户，占全国企业总数的99.8%，中小企业创造的最终产品和服务价值、出口总额和上交税收分别占全国的58.5%、68.3%和50.2%，并提供了城镇就业人口75%以上的就业机会并吸纳了75%以上农村转移出来的劳动力，最近，院专门就促进中小企业的发展出台了措施，可见中小企业的健康发展对我国的经济发展及和谐社会的构建有着相当重要的作用和意义。 其实即使是在发达国家，中小企业的作用也非常突出。自20世纪90年代以来，随着国际经济一体化及新经济革命的深入，发达国家都在积极动手扶持中小企业的发展与研究。美国将中小企业称为“美国经济的脊梁”，里根总统曾指出:“中小企业是我们自由经济制度的心脏和灵魂”。日本经济学家认为，“没有中小企业的蓬勃发展，就没有日本的繁荣”。欧盟从1994年便开始实施大力支持中小企业研究与开发工作的《第四个科技发展研究框架》，当时的预算已达123亿欧洲货币单位，19年又提出了发展中小企业新战略的政策报告。德国把中小企业的发展看作是“国民经济的支柱”。我国的台湾省也把中小企业当作是“台湾地区经济的中坚力量和柱石”。以美国未来学家《大趋势》作者奈斯比特为首的革新者，更是提出了世界经济规模越大，则中小企业经济实体越有力量的理论。然而，从世界经济发展来看，各国中小企业在发展中都暴露出一些深层次的问题，其中融资难问题是限制中小企业发展的关键问题，无论是在发达国家还是在发展中国家，各国官员、经济学家、管理学家都把它提升到战略高度给予重视。 与发达国家相比，我国的中小企业在融资方面需要面对的困难更多。这是因为，我国的中小企业不仅要面对一般的融资问题，即直接融资缺口和间接融资缺口的问题，而且需要面对具有中国特色的特殊问题，即所有制歧视、社会信用文化匾乏、法制法规的不健全及公司治理结构极不完善等深层次的问题。 就直接融资而言，我国的资本市场尚不发达，目前仅有主板市场，适用于中小企业的创业板市场筹划近10年之久，却仍未出台，另外，债券市场虽己启动，但中小企业希望从债券市场上融得资金，并不容易，我国中小企业第一只集合债券―“07深中小债”于2007年11月14日甫在深圳正式发行，发行总额为10亿人民币，这是我国首只由中小企业捆绑发行的债券。目前第二只集合债券中关村7家高新技术中小企业集合债券尚处于筹备阶段。综上所述，我国中小企业想通过资本市场融资，实属不易。 就间接融资渠道而言，我国中小企业间接融资渠道狭窄，过渡依赖于银行。但是，己经走上商业化道路的商业银行在向企业提供时，基于安全性考虑，更可能对广大中小企业实行“信贷配给”。与经济的多层次相对应，金融机构体系也应是多层次的。然而，这种对应在我国正处于一种断层和缺失。在现行金融体制中，像国外那样为中小企业服务的中小企业服务中心、担保组织、担保基金、中小企业同业协会等中小金融机构还没有真正建立起来，给中小企业的融资造成一些障碍。 1.1.2课题意义 在我国缓解中小企业融资困境是一项综合性的社会工程。在这项工程中，、银行、中小企业自身都应该积极参与。应该为中小企业融资创建良好的法律环境和市场环境，构筑全方位、多层次的市场融资体系，并尽量为中小企业提供财政及税收优惠政策;银行应深化制度改革，完善金融企业制度，创新金融产品和金融服务，畅通中小企业融资渠道；而中小企业本身应努力提高自身素质，增强内在融资能力，因地制宜的选择融资途径。 综上，鉴于中小企业在我国经济中的重要地位，客观分析中小企业融资的现状与问题，深......>>

问题五：为什么小微企业融资缺口越来越大：一个理论分析 这个文章的作者是罗仲伟，任国良，文春晖。

摘要：本文将转型期商业银行在产权制度变迁过程中的风险规避变动因素引入HeinerVercelli模型,推导出扩展模型,并利用其从融资门槛视角分析中国小微企业麦克米伦缺口不断加大的原因。分析发现,中国国有商业银行重组上市后,自身功能属性发生了明显变化,其风险管理的诉求以及风险规避水平的提升是加剧麦克米伦缺口的直接原因。而在转型期商业银行因自身认知能力不足、社会经济制度动态变动、监管政策无法预期而产生的风险规避,则是抬高中国小微企业融资门槛的间接原因。针对理论分析所得到的研究结论,本文提出了有针对性的对策建议。

问题六：什么是资本结构决策的静态权衡理论和优序融资理论？ 静态权衡理论---该理论认为，公司的资本结构政策实际上是在债务融资的收益与财务困境成本之间的权衡。在谈及债务融资带来的收益时，王教授说到了债务的控制效应，它可以减少自由现金流，避免管理层浪费，将多余的现金投资于价值损害的项目，激励管理层更加努力的工作。债务融资的成本主要包括直接成本和间接成本。

融资优序理论--该理论建立在外部股东和公司的管理层之间存在信息不对称的基础上，在需要融资时，公司先依靠内部融资，当其不足时，公司先发行有抵押的债务，然后风险债务，最后才选择发行股票

问题七：融资优序理论是传统资本结构理论还是新资本结构理论 资本结构的基本理论包括传统资本结构理论、现代资本结构理论和新资本结构理论三个阶段。

权衡理论和优序融资理论的区别

1．前提条件不同

权衡理论考虑税收、财务困境成本、代理成本如何影响企业的融资决策，而定信息是完全的，讨论的核心是举债的利弊及其如何达到均衡。而优序融资理论则认为，不对称信息和融资成本超过了权衡理论中举债的税收和代理方面对资本结构的影响。由于前提的不同，两者对企业的融资决策虽然可能会有相同的建议，却有不同的原因解释。

2．财务杠杆比例的生成原因不同

权衡理论认为最佳资本结构取决于债务的边际成本等于边际收益时的水平，债务的成本收益会驱使低负债企业提高杠杆比例、高负债企业降低杠杆比例，因此企业存在一个理想的财务杠杆比例目标和回复到该目标的趋势。在权衡理论中，企业负债比例的变化是对举债利弊进行权衡的结果，因此，在一定的投资机会下，盈利能力强的企业有更高的杠杆比例。优序融资理论则认为，企业融资决策的依据是一边倒的，即尽量使用低成本的融资方式，不存在一个理想的杠杆比例目标。因此，当企业投资超过留存利润时，企业负债相应增加，反之则减少，企业负债比例的变化是净现金流变化的结果。在优序融资理论中，企业在经营好的时候要储备现金或举借少量债务，以避免将来投资时用昂贵的外部融资方式，因此，在一定的投资机会下，盈利能力强的企业反而有更低的杠杆比例，高的利润留存和低的负债比例是拥有高融资能力的表现。

3．股利的性质和作用不同

权衡理论认为，发放股利和举借债务可以互相替代，其效果都能减少自有现金流量，从而降低权益的代理成本。优序融资理论则认为，由于某些原因，股利发放是稳定的，企业现金流的变化主要靠债务的收缩来解决。

4．负债的性质和作用不同

在权衡理论中，负债的作用主要体现在对税收和委托代理关系等方面的影响上，因而各种负债内部种类之间并无大的区别。在优序融资理论中，在负债内部，低风险债务（如抵押或债券）较之高风险债务（如信用债券）更能传递积极信息，能够降低融资成本，因而得到优先考虑，成为仅次于内源融资的方式。

问题八：权衡理论的理论公式 权衡理论认为，负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约，减去与其财务困境成本的现值和代理成本的现值；最优资本结构存在税赋成本节约与财务困境成本和代理成本相互平衡的点上。结论公式如下：V(a) = Vu + TD(a) － C(a)其中：V(a)表示有举债的企业价值，Vu表示无举债的企业价值，TD表示负债企业的税收利益，C是破产成本，a是举债企业的负债权益比。根据权衡理论，Vu是不变的常量，而TD和C都是a的增函数。在a较小时，TD的增量速度高于C的增量速度，此时企业继续举债是有利的；但随着a的增加，当TD的增量速度等于C的增量速度时，企业举债比例达到临界点，此时企业价值最大。财务困境成本的现值由两个重要因素决定：1.发生财务困境的可能性；2.企业发生财务困境的成本大小。一般情形下，发生财务困境的可能性与企业收益现金流的波动程度有关。现金流与资产价值稳定程度低的企业，因违约无法履行偿债义务而发生财务困境的可能性相对较高，而现金流稳定可靠、资本密集型的企业，如公用事业公司，就能利用较高比率的债务融资，且债务违约的可能性很小。企业财务困境成本的大小取决于这些成本来源的相对重要性以及行业特征。如果高科技企业陷入财务困境，由于潜在客户与核心员工的流失以及缺乏容易清算的有形资产，致使财务困境成本可能会很高。相反，不动产密集性高的企业财务困境成本可能较低，因为企业价值大多来自相对容易出售和变现的资产。

问题九：工商企业向居民直接融资会面临哪些主要困难 1、融资渠道狭窄

企业筹资渠道受制于经济体制和资金管理政策等因素。从理论上讲，中小企业的融资渠道包括自筹资金、直接融资、间接融资和政策性融资等。但我国中小企业融资渠道狭窄，这主要体现在以下方面。一是自有资金有限。我国绝大多数中小企业的创业资本主要是通过自我积累和群体聚集形成的，其来源大多为个人储蓄及家庭、朋友、个人投资等。二是资本市场筹集困难。由于我国资本市场发育还不完善，企业进入股票市场的门槛较高，针对中小企业的二板市场仍处于起步阶段，债券融资受到发行条件的严格限制，大多数中小企业因其规模和业绩而很难挤进证券市场的大门。三是商业银行困难。中小企业的外源性资金主要来源是商业银行，鉴于中小企业信用水平不高，以抵押为代价成了它们取得的基本形式，但这类企业可供抵押的资产相对较少，加之财务制度不健全，破产率比较高，多数商业银行认为其风险太高而产生惜贷现象。四是扶持资金有限。我国财政资金的资助对象主要是国有大中型企业，只有部分中小企业有机会从地方财政取得少量的资金支持。

2、融资成本较高

银行对中小企业的多取抵押或担保方式，不仅手续繁杂，而且企业为寻求担保或抵押，还要付出诸如担保费、抵押资产评估等相关费用。此外，中小企业在融资过程中还要承受利率上的所有制歧视。它们享受不到和央行给予国有企业的利率优惠。在实行浮动利率时，对中小企业的浮动幅度也比国有企业高，少数金融机构还擅自或变相提高对中小企业的利率。

近年来，我国房地产金融政策的变化对房地产市场的影响

2008年春天中国的宏观经济形势，很象东亚金融危机爆发前的泰国。19年的东亚金融危机首先爆发于泰国，然后迅速在亚洲各国蔓延。

中国在2008年之前的几年中经济增长率过高，导致2007年出现了显著的通货膨胀，同时外国资金以直接投资甚至债务形式大量涌入，房地产价格连年暴涨，2006年和2007年股票价格的暴涨更达到惊人的程度。而到2008年春天，某些城市的住宅价格已经开始下降，股票价格暴跌，为扼制通货膨胀而不得不实行紧缩性的货币政策，有可能导致经济的冷却，这确实有点象亚洲金融危机爆发前泰国的情况。

不过，2008年初中国的经济形势与亚洲金融危机前的泰国有两点根本的不同：首先是泰国在亚洲金融危机前有高得惊人的经常项目逆差，经常项目逆差占GDP的比重高达8％，而中国却一直有可观的经常项目顺差；其次是泰国在危机爆发前实际上实行的是盯住美元的泰国货币对美元固定汇率，而中国在2008年之前早已使人民币对美元的汇率实行了灵活的浮动。

这两方面的差别使中国有可能避免陷入泰国当年那样严重的经济危机；即使出现了某些危机现象，中国发生的经济问题也完全有可能不象泰国陷入危机时那样急剧、那样具有戏剧性。19年泰国急剧陷入金融危机以一个戏剧性的为标志，那就是泰国由于外汇储备迅速流失而无法维持泰国货币对美元的固定汇率，而不得不让泰铢对美元在19年7月2日大幅度贬值。在中国出现的宏观经济问题可能不会这样戏剧性地急剧爆发，但是慢性地逐渐出现类似的问题则完全可能。

中国的经济现实与上述历史教训的比较说明，当前以及今后的中国确实存在着再现东亚金融危机的危险，不过我们完全有可能以足够的事先防范化解这场危机，至少使它缩小为一个不很显著的宏观经济冲击。

当前中国在宏观经济上面临着两方面的威胁，我们应当同时防范这两方面的危险，同时作好两方面的应对准备：一方面，应当冷却过热的经济，遏止通货膨胀，防堵过多流入的外资，这仍然是目前的经济政策的重点；另一方面，东亚金融危机和各国经济波动的教训都告诫我们，必须防范宏观经济中发生的“骤变”，防止冷却过热的经济的过程中发生金融危机和经济萧条，防止由此引发的资金外流造成金融灾难。

在前一方面，目前中国的经济仍然过热，这种经济过热的必然后果之一是高通货膨胀。中国经济已经持续5年以超过10％的增长率增长，最近两年的增长率更高达11％以上。这样连续地超过9％的经济增长在当前的中国是不可持续的，它不仅使中国出现了高通货膨胀，而且进一步以这样的速度增长会使通货膨胀率越来越高，造成各种混乱并最终必定引发“骤变”，使经济增长率下降，而那时的经济增长率下降就只能通过突然的危机和经济衰退来实现。

与最近几年经济过热相伴，中国的城市住宅售价连续多年急剧上升，股票市场价格急剧暴涨，出现了不容置疑的泡沫经济。这样的经济泡沫迟早会破灭。最近几个月的股票市场价格暴跌，充分暴露了此前一年中股市泡沫生长的危害，说明了“搞牛股市”的政策是非常错误的。某些决策者曾经以“发展房地产业”为借口默许城市住宅价格上涨，曾经纵容股市泡沫，实行“让股市牛起来”（虽然是“慢牛”）的政策。目前城市住宅售价的急剧波动和股市的价格暴跌表明，这样的政策给中国经济制造了巨大的灾难。

经济过热、通货膨胀和资产泡沫出现的主要原因之一是目前中国的流动性过剩，货币与准货币的余额相对于名义的总收入过高。而这样多的货币与准货币首先是由过多的基础货币创造出来的。不仅如此，中国的外汇储备过多并且还在急剧增加，逼迫中央银行不得不过度发行基础货币，这早已成了造成中国基础货币过多的根源，而且它还迫使中央银行不得不强制发行所谓的“中央银行票据”以在外汇储备过多的情况下降低基础货币的发行额。2008年春天中国的外汇储备高达1万5千亿美元，过多的外汇储备已经成了对中国经济的一个重大威胁。

而这样过多的外汇储备来源于两个方面——一方面是多年积累的经常项目赢余，另一方面是多年流入的外资。2007年我国的对外贸易顺差达2622亿美元，外商直接投资总计为747亿美元，仅此两项就会增加3千多亿美元的外汇储备。

我国自1994年以来每年都有显著的对外贸易顺差，是资金的净流出国，本来不需要引进国外资金。但是由于一直实行实际上歧视本国企业的畸形吸引外资的政策，造成了过多的外资特别是外商直接投资的涌入，形成了资金在国内外之间大规模双向对流的畸形现象。例如2006年我国的外汇储备增加约2470亿美元，当年的经常项目顺差几乎与此相等，我国在资本和金融项目下的对外直接投资、证券投资等投资性资金流出近1600亿美元。在那一年的经常项目顺差下，这样的资金流出本来可以使外汇储备只增加不到900亿美元，但是由于那一年我国吸收的外商直接投资、证券投资等各种资金流入仍然高达1600多亿美元，造成我国的外汇储备在那一年又增加了近2500亿美元。那一年的另一个怪现象是，国际收支平衡表下货物“进口”所造成的资金外流比海关统计的货物“进口”小了约400亿美元，使国际收支平衡表上的货物贸易顺差比海关统计的货物贸易顺差大了约400亿美元。

20世纪90年代以来，我国通过对外负债、主要是吸引外商直接投资而吸引的外资流入至少达8千亿美元以上。这些流入的外资实际上没有在中国得到使用，而是变成了外汇储备又流出到国外。如果没有这些过多流入的外资，中国的外汇储备将维持在7千亿美元这样一个一点都不算低的合理水平。外资的流入是中国外汇储备过多的一个主要原因，已经成了造成中国经济过热和泡沫经济、威胁中国宏观经济稳定的主要因素。

在这一方面，中国目前要扼制经济过热，通过减少货币总需求降低经济增长率，遏止通货膨胀，就应当同时辅之以防止过多的外资流入，通过减少累计的外资来降低外汇储备。这是目前中国经济政策的重点。

但是另一方面，几乎所有的对过热的经济降温的历史经验都说明，在成功地反通货膨胀冷却过热的经济之后，一国的经济通常都会发生“骤变”，不仅过热的经济会变成过冷从而增长率过低、失业率过高，而且企业的高盈利会变成低盈利、高亏损，表面上回报状况良好的金融系统会变成坏账和违约极多甚至各种金融交易瘫痪。这样的“骤变”如果任其发展，市场经济中的交易会停顿，整个经济会陷入危机和衰退。而在目前的全球化经济中，这样的“骤变”还会导致资金从内流变为外流，使一国货币在汇率上贬值，甚至导致一国陷入对外支付上的危机。

东亚金融危机的经验教训表明，这样的骤变往往发生于过热的经济降温、股票和房地产的价格崩溃性暴跌的过程中。这种过程中的资金转向外流直接造成在泰国爆发了东亚金融危机，而这种资金转向外流及其造成的本国货币贬值又在东亚国家引发了进一步的金融灾难。

目前中国的首要问题还是外汇储备过多造成了过多发行货币和通货膨胀的压力，因此资金从内流转为外流似乎并不是一件坏事。在过热的经济降温的变化开始时，美国与其它国家的外国资金撤出中国在当时确实并不是坏事，因为它可以减少过多的外汇储备并由此缓解中国的通货膨胀压力。

但是资金转向外流起源于对一国投资信心的崩溃，这种投资信心的崩溃通常会造成过度的资金外流，而且资金外流本身也可能进一步加深一国的金融灾难，从而反过来造成进一步的资金外流。资金转向外流会通过某些传导机制造成进一步的金融灾难：在资金转向外流时，企业和金融界的资金—债务链断裂使金融体系解体；资金转向外流造成的本国货币贬值使本国金融财富减少，并因此而减少本国的总支出。这些都会在资金转向外流的国家造成大批企业破产倒闭和失业剧增。这样，即使在今日的中国，外资的大批撤资及与其相联系的资金转向外流也可能变成金融上的崩溃，我们必须严密地关注这样的动态演化，严防资金转向外流演变为冲垮中国金融体系的金融崩溃。

基于上述两方面的考虑，目前我们一方面应当坚决实行紧缩性的宏观经济政策，冷却过热的经济，遏止通货膨胀，另一方面则要防范宏观经济形势的“骤变”造成金融危机和严重的经济萧条，防范宏观经济形势“骤变”为资金急剧流出、大批企业破产倒闭和失业剧增。在反通货膨胀的经济政策取得初步的成效之后，最重要的就是防范金融危机与经济衰退。

我们当前在这两方面陷入的两难境地，来源于巨额资金在我国的国内与国外之间的猛烈跨国界流动：当这些资金大量涌入时，我国的外汇储备激增，造成了巨大的通货膨胀压力；而当大量资金急于流出中国时，我国就会面临东亚国家经历过的那种金融危机和经济衰退。我国之所以同时面临这两方面的威胁，其原因都在于放任外资流入和流出，放任外资企业在中国自由发展。

中国货币对美元浮动的幅度极为有限，中国又一直有巨额的对外贸易顺差，这使资金的跨国界流动对中国经济的影响显得相当特殊。但是，资金跨国流动的这种不良后果对当今世界各国都普遍存在。由于当今的交通运输和资金流动极为便利，资金的大规模跨国界自由流动，成了任何国家的稳定宏观经济形势、同时防止经济过热与过冷时所面对的最大难题。

就是在美国这种国家，虽然货币汇率的波动很大，长期有巨额的对外贸易逆差，但是资金的跨国界流动也同样放大了宏观经济的波动：当宏观经济过热时盈利率显得很高，外资的大量流入使本国货币汇率升得过高，通过使进口品廉价而压低了消费品的价格并抑制名义工资的上涨，使企业的盈利显得更高，从而进一步加剧了经济的过热；当宏观经济萧条时盈利率显得很低，资金的大量流出使本国货币的汇率降得过低，通过使进口品昂贵而提高消费品价格，增加名义工资上涨的压力，使企业的盈利显得更低，从而进一步加剧经济的萧条；资金的外流还会使本国金融体系陷入混乱，造成资金融通困难，由此而加剧经济萧条。

这样，抑制资金的跨国流动实际上为每个国家稳定本国经济、抑制本国经济在过热与萧条之间过度波动所必要，尤其对目前的中国来说更是如此。目前中国境内外资金的跨国界对流已经大到了完全不必要的程度：我国是资金净流出国，但是一年至少有6百亿美元的外商直接投资这样大的资金流入，这意味着我国一年的境内外资金跨国界对流至少为6百亿美元；而前边列举的2006年的情况则是境内外资金跨国界对流达到了1600亿美元。目前我国外汇储备过多形成通货膨胀压力体现的主要就是这样的资金跨国界对流。

为消除金融危机的隐患，缓解宏观经济的不稳定，必须尽量减少这样的资金跨国界对流性流动。这又意味着尽一切可能缩小外资流入的总规模，因为在我国有长期持续的巨额经常项目顺差时，以外债和外商直接投资形式流入的任何外资都是资金的一种跨国界对流。

中国最近十几年来股票市场价格的剧烈波动表明，中国的资金所有者们对预期的价格波动造成的收益变动极为敏感，有极强的资金流动倾向。在这样的情况下允许人民币在资本项目下自由兑换，等于让资金毫无限制地在境内与境外间自由流动。一旦境内的资金所有者对中国的金融资产特别是银行的安全性发生怀疑，要将几十万亿的银行存款兑换成外币输往国外，甚至要将手持的中国股票、房产等变卖再兑换成外币，中国的外汇储备绝不可能满足他们的要求，那就会造成剧烈的资金外流并引发金融危机。那时，由于人民币在资本项目下可以自由兑换，中国的货币政策当局就失去了任何防止金融崩溃、稳定金融体系的手段。

现在我们需要尽量制止资金的跨国界对流，以此来防止中国的外汇储备进一步增加并适当减少中国的外汇储备。目前达到这些目标的最切实可行的方法，是严格抑制新外债的借入和外商直接投资，同时尽快清偿已有的外债，回购境内的外资企业所有权，总的目的是减少中国所欠的外债和外商直接投资的资本金。

在中国目前的情况下，可以减缓中国外汇储备的进一步增加甚至减少外汇储备的方法有三种，第一种方法是，允许人民币在资本项目下自由兑换，让对外投资的公众购买储备的外汇；第二种方法是通过商业化经营的“主权财富基金”（如外汇投资基金）用外汇储备购买国外资产，将官方持有的外汇储备变为由商业化基金持有的外国资产；第三种方法是以储备的外汇偿还外债、回购境内的外资企业，减少中国所欠的外债和外商直接投资的资本金。前两种方法不可能减少资金的跨国界对流，只有第三种方法才可能减少资金的跨国界对流。不仅如此，也只有第三种方法才是真正同时扼制经济过热和过冷的骤变的有效方法。

目前中国的人民币在资本项目下还不能自由兑换，因而本国公众不能自由地购买外汇到国外投资，中国人清偿外国债务和外国人撤回在中国的投资时在法律上也无权自由地购买外汇。但是实际上，按照国际上的惯例和一般人的情理，相对于不准本国公众自由购买外汇到国外投资，不准清偿的外国债务和外国撤回的投资兑换成外汇要困难得多，引起国际纠纷和招致外国在经济上报复的可能性也大得多。因此，即使在目前人民币在资本项目下还不能自由兑换的情况下，也应当承认，通常我们有义务为清偿的外国债务和外国撤回的投资兑换外汇。这就意味着，即使人民币在资本项目下还不能自由兑换，也应当将中国所欠的全部外债和全部外商直接投资都视为中国在外汇方面的“隐性偿付义务”。

从这个角度看，在人民币资本项目下不能自由兑换的条件下，当经济衰退的骤变导致大批资金想流出到境外时，国内的外债和外资直接投资的资金越少，对外的“隐性偿付义务”就越少，能够流出到境外的资金就越少，本国经济由于资金流出所受到的冲击就越小。仅就此一点，动用外汇储备以减少国内的外债和外资资本金就是同时扼制经济过热和过冷的骤变的最佳方法。

由于很难监管跨国界经营的外资企业内部的这种跨国界的资金流动，还由于这种跨国界经营的外资企业还有上述种种不利于中国的弊端，我们应当对跨国界经营的外资企业包括跨国公司和跨国经营的银行在中国的经营加以足够的限制。应当要求所有跨国界经营的外资企业将其在华的分支机构、工厂尽可能分立为独立的在中国经营的企业，形成在中国注册的独立的企业法人，至少也要分立为有独立的资产负债表和盈亏核算的独立经营单位，以便于中国的管理部门监管其跨境资金流动。 中国目前正在实行宏观经济紧缩，人民币的存利率都在提高；而美国为了应付次贷危机造成的经济衰退，正在不断降低利率。人民币利率可能高于美元利率这种差别使美国等国的资金有更强的动力涌入中国，空前地加大了造成中国宏观经济不稳定和未来发生骤变的危险。

在目前的金融形势下，我们必须取紧急措施，强行制止新的外资流入中国，通过严格的监控和打击来防止外资以进口方式流入，严厉地监管并控制外资企业、外国金融机构的跨国资金流动，清理与清偿外债和外资企业的资本金，以此尽可能减少中国的外汇储备。具体的政策措施包括：

——严格监控和严厉惩罚以伪装的出口或进口对境外流入资金或流出资金的任何行为。在目前外资还在大量涌入中国时以监控和打击伪装出口流入资金的行为为重点，今后若出现大量资金涌出到境外的苗头时，则以监控和打击伪装进口流出资金的行为为重点；

——尽可能减少积存尚未清偿的外债，其中包括中国境内法人和自然人对外国所欠债务、贸易信贷和发行的债券等。原则上对所有这些外债都取“只准还不准借”的做法，以强制境内的单位和个人清理与清偿外债，尽可能早、尽可能多地偿还国内目前所欠外国的债务，停止任何形势的外债流入。

——严令禁止国内的一切企业、机构、个人借入新的外债（包括发行债券和接受贸易信贷）；确实需要以债务形式增加经营资金者，必须由中国国内的银行以人民币提供资金；经营需要增加外币资金者，必须以其所有的人民币资金通过在中国境内的银行购买中国的外汇储备，向其售出外汇者，只能是中资银行或在华的独立的外资银行，这些银行的外汇资金只能来自向中国人民银行购买；外商在华金融机构必须与其境外总部分立，并且不准再从国外调入任何新的资金。

——严令国内所有的企业和个人尽早、尽多、尽快地偿还目前所欠外国的债务（包括履行任何形式的债券所规定的偿付义务）；拖延不履行偿还外债义务者，应以法律手段强制其尽快履行偿付义务；对任何无力履行偿付外债义务者应立即启动破产程序，并尽快完成破产清算，以结清其所欠外债。

——尽可能停止新的外商投资流入。

首先是一律禁止任何金融投资性的外资流入，只允许外商和外资以对中国进行新的“绿地投资”即兴建工厂、安装设备的方式对中国进行投资，并对此类投资也加以严格的监督和控制；国内现存外商投资企业经营中资金周转发生困难而又无法遵照前述规定获得者，其出资人可以增加资本金的方式向其注入新的资金，但是新增资金只能用于在中国国内购买原材料等经营用物资和支付员工工资，严禁将资金移作它用；

为达此目的，应尽可能制止外资对境内中国企业的任何收购和并购。相应的政策措施包括：

立即禁止将任何国有企业、国有的任何企业股权出售给任何外商、外资企业和其它外国单位包括；

明令规定：在外商对中国国民的非国有企业进行收购、参股时，其所占股份总计不得超过49％，中方的出资人如果由于资金不足而无法使其对企业持有股份达到51％的，由国有的控股公司或投资基金投入相应的资金补足并形成相应的国有股权；

尽可能停止中国企业在境外的上市、发行股票和债券。中国企业在国外新发行的任何股票和债券都应被视为新的外资流入，必须经过相应的部门严格审批并受相关部门严格监控。目前原则上应不再批准中国企业在境外发行新的股票和债券。

尽量减少新在中国开设的外商投资企业。不再批准开设新的没有实际投资于工厂和设备的“绿地投资”的外商投资企业。

——对于批准允许的外商对中国进行的新的“绿地投资”，应尽可能将项目的所有者变为中国的国有控股公司或投资基金：

对产品主要在中国国内销售或能够主要在中国国内销售的企业，要求项目必须由中方占有51％以上的股权，且销售渠道和网络必须由中方控制；

对产品主要在国外销售且投入主要由国外进口的投资项目实行严格限制。在外汇储备激增的局面没有根本改变的情况下，原则上如果外方不向中方交出供销渠道并同意中方控股者，至少暂时不再批准其在中国境内再建立此类新项目。

——尽快有地由国有的控股公司和投资基金逐步回购在境外股票市场中上市的境内企业的股票、境内企业在国外发行的债券；

——有组织、有、有步骤地强制收购外商在华投资企业或外资持有的企业股权，减少外资在中国境内持有的企业资本金，通过购回外资持有的企业股权而减少中国对外的“隐性偿付义务”。此种收购，应由专门的中国国有控股公司、投资基金进行。

收购的先后次序应当为：首先是原为中国企业、只有部分股权为外资持有的企业的股权，特别是中国各大银行的股权；其次是产品主要在中国国内销售或能够主要在中国国内销售的企业或其分支企业，收购时原则上应要求中方必须持有企业51％以上的股权，且销售渠道和网络必须由中方控制；最后再考虑产品主要在国外销售且投入主要由国外进口的企业或其分支的收购。

——应当首先根据部门和行业的特征而确定以本国资金对外资企业或外资持有的中国企业股权的强行收购。有些部门应当进行全面的内部重组，强令外资全部退出，现有的外资企业或外资持有的企业股权则由国有的控股公司或投资基金收购。这样的杜绝外资进入的行业包括：与军工生产有关的所有企业、关系国家安全和国民经济命脉的行业，如公用事业包括水务事业。特别是对银行业，应当保持其民族特征，应当强行赎回前几年卖给外资的各银行的全部股权，并以立法禁止外资购买中国的银行的股权，并尽可能限制外资银行在中国境内的经营。

——应当考虑逐步恢复对外资在中国境内持有的企业所有权的限制，硬性规定外资持有的任何中国境内企业的股权不得超过该企业全部股权的49％。

过去的类似政策没能坚持下来，是由于许多合资企业被外资控制了产品的销售和投入的购，外资企业通过压低产品的销售价格和投入的购价格转移了合资企业的利润，造成合资企业的亏损；特别是依靠向外资企业所在国出口产品的合资企业，即使是由中方控股，但是由于被外方操控了出口销售渠道，合资的外资企业通过上述的价格操控而转移利润，造成合资企业亏损，最后逼迫合资的中方只好放弃控股权。这些失败的引进外资的经验说明，在外资企业实际掌控产品销售、特别是通过出口掌控产品销售的情况下，即使中方掌握合资企业的控股权，中方也无法使合资企业的经营有利于自己。这种情况是妨碍强制实行中方对合资企业控股的最主要因素。特别是由外资控制的出口导向，必定会使我国在企业合资中处于上述的两难境地。

要强制实行中方对合资企业的控股，就必须限制那些由境外总部控制购和销售的外资企业在中国的经营活动，特别是严格地限制跨国界经营的外资企业在中国的经营活动。

——为扼制中国房地产业中的投机和投机性外资的流入，必须立即禁止外国人、外国企业购置中国的房地产，已购入者应限令其限期以公平价格售出；

——为扼制投机性外资的流入，应进一步加紧限制外国人、外国企业购买中国上市公司股票，并逐步走向最终禁止外国人、外国企业购买中国上市公司股票；

——为维护中国股票市场和房地产市场的稳定，防止发生股票市场和房地产市场的崩溃性恐慌，防止在股票和房地产价格过低时形成要求外资购买救市的需要，中国应建立专业的国有财产经营机构，在股票或房地产价格过低时购进股票或房地产以稳定市场。

对股票市场，应建立股票价格平准基金，在股票价格普遍过低、平均市盈率已经显著低于存款利息率的倒数时大量购入对股市有稳定作用的股票；

对房地产市场，也应在房屋售价已经显著低于未来房租的贴现值时购入城市的一部分房产，以稳定房地产市场。

中国的股票市场和房地产市场都有可能发生恐慌性的崩溃，这种崩溃有可能导致中国的整个金融体系陷入危机并造成严重的经济衰退。应及早作好应对股票市场和房地产市场崩溃的预案和组织准备。组建股票价格平准基金和购买房地产的机构，就是应对危机的一个重要的组织准备。

——上述政策措施涉及到一系列使用资金的国有财产经营机构，如购买外商投资项目所有权的国有控股公司或投资基金、购买外资企业所有权或外资持有的企业股权的国有控股公司或投资基金、股票价格平准基金、购买房地产的机构等等。需要以法令形式确定这些国有财产经营机构的法律地位，这些机构的资金由财政部发行专门的建设债券筹集，其运营由财政部和国资委等部门联合监管。这些机构运营中需要的外币资金，由财政部发行专门的建设债券筹集，这些债券由国内银行以其持有的中央银行票据认购，而这些国有财产经营机构将所获中央银行票据兑换为外币使用。

——上述所有各项措施，都应当有利于建立并稳固地维护由中国自己本国控制的完整的产业链、资金链。这种完整的产业链、资金链是中国在未来不会受经济波动和外来冲击的各种危机很重打击的根本保证。

面对中国当前可能发生的两方面危机，千难万难，有效地控制资金并适当地实行再国有化就不难。

你会选择跨省存钱吗？跨省存钱有什么好处？

在房地产业企业发展的过程中，业界都强烈地感受到了住宅与房地产业的特点，即要求产业资本和金融资本紧密结合。当前的中国对于房地产开发商，对于消费者，对于银行界，一个普遍的共识是：住房金融的发展是推动中国住宅与房地产市场启动的关键环节。刚刚起步的中国住房金融与发达国家成熟的住房金融相比，有着巨大的差距。中国的住房金融业的发展，对住宅产业与金融行业来说，更多意味的是机遇。

金融政策对房地产市场的影响

2001年以来我国房地产金融政策的几次调整

从2001年起，国家每年都出台了新的房地产金融政策，基本上经历了规范、发展、加强管理和适度调控四个阶段。

规范。

2001年6月19日，中国人民银行以特急件下发了《关于规范住房金融业务的通知》(银发[2001]195号文，以下简称“195号文件”).该文件针对1999年以来各商业银行为了竞争任意放宽房地产条件的现象，重点强调了三个方面：一是重申了过去房地产金融政策的一些规定。二是适当提高了个人住房门槛，要求多层住宅达到工程主体结构封顶、高层住宅完成总投资的三分之二，否则不能提供支持；三是对过去没有规定的个人商业用房在成数、期限、工程进度方面进行了明确。客观地讲，195号文件主要是重申过去的政策，其目的是规范商业银行的行为。

发展。

2002年2月21日，中国人民银行调低利率0.54个百分点，这是自19年以来第六次降息，促进了房地产业的快速发展。

　 加强管理。利率下调以后，我国房地产业发展迅猛，局部地区出现过热苗头。为了防止出现房地产泡沫，中国人民银行于2003年6月5日下发《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(银发[2003]121号文，以下简称“121号文件”)，加强了对商业银行房地产金融业务的管理。

适度控制。

2004年，国家有关部门利用直接调控手段，对房地产金融业务进行适度控制。直接调控手段表现为：今年4月，院将房地产开发项目的资本金比例由20%提高到35%和10月29日起上调金融机构存基准利率并放宽人民币利率浮动区间和允许人民币存款利率下浮。金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，由现行的1.98%提高到2.25%，一年期基准利率上调0.27个百分点，由现行的5.31%提高到5.58%。

对房地产开发企业的影响

房地产品种减少，门槛提高，对房地产开发企业资金实力提出了更高要求。过去，商业银行对房地产开发企业发放的有流动资金、房地产开发和公积金委托。由于流动资金不按项目管理，房地产开发企业仅凭自身信用就可以获得，许多房地产开发企业用这部分来支付土地价款(有的地方称为“过桥”)，在“四证”齐全后再申请房地产开发，自身投入较少。另外，商业银行受住房公积金管理中心委托，用住房公积金发放了不少房地产开发。121号文件出台以后，商业银行不得再对房地产开发企业发放流动资金，公积金委托只能用于发放个人住房，房地产开发企业可以申请的品种减少，只能依靠房地产开发。121号文件对房地产开发设立了两个准入门槛：一是自有资金(所有者权益)不低于项目总投资的30%，二是“四证”齐全，第一个门槛宣告了房地产开发企业将自筹资金与自有资金混为一谈、蒙混过关传统做法的结束。随着院将房地产开发项目资本金比例提高到35%，商业银行相应地提高了房地产自有资金比例，客观上对房地产开发企业资金实力提出了更高要求。部分商业银行因央行实行窗口指导和提高存款准备金率紧缩规模以后，对房地产开发的审查会更加严格，房地产开发企业特别是一些中小企业越来越难以获得。

开发资金来源减少，项目烂尾风险增加，房地产开发企业优胜劣汰进程加快。过去，房地产开发项目资金主要来源于四个方面：房地产开发企业自筹资金、房地产、建筑施工企业垫资和预售房款。实施宏观金融调控以后，由于房地产门槛提高，许多房地产开发企业无法获得；建筑施工企业垫资尽管早已受到《建筑法》的禁止，但实际上仍然十分普遍，而垫资中有相当一部分来自于建筑施工企业向银行申请的流动资金，121号文件下发以后，建筑施工企业将很难获得用于垫资的，垫资现象和垫资数量将明显减少；预售房款由两部分构成：一部分为借款人支付的首付款，另一部分为借款人申请的个人住房，随着我国购房者提前消费意识的增强，个人住房占据了很高比例(最高可达80%)，本轮宏观金融调控推迟了部分借款人的购房行为，抑制了部分购房需求(详细原因将在后面分析)，结果将导致预售房款减少。四个资金来源中有三个趋于减少，项目开发不得不依赖于房地产开发企业的自筹资金，一些资金实力雄厚的房地产开发企业勉强还可以应付，而一些中小企业可能会面临资金链断裂的风险，项目出现较大的资金缺口，导致已开工项目形成烂尾工程。可以预见，房地产开发企业将面临重新洗牌的格局，一些资金实力有限的房地产开发企业将会被淘汰出局，而那些实力雄厚的房地产开发企业将逐渐占据市场主导地位。

对集团公司传统资金管理模式带来挑战。为了控制成本，许多房地产集团公司用了资金统一管理模式，实行“统贷统还”，即由母公司统一向银行申请，然后转贷给全国各地的子公司使用，子公司在销售回笼资金后还给母公司，再由母公司统一还贷。121号文件禁止房地产开发跨地区使用，对房地产集团公司传统资金管理模式带来挑战，母公司申请的房地产开发只能用于注册地房地产开发，而外地开发只能由当地子公司作为承贷主体。由于子公司的财务指标通常不如母公司，也就降低了子公司获得的可能性，从而抑制了大型房地产开发公司“遍地开花”现象，在一定程度上减缓了开发速度。

对个人购房者的影响

延迟购房行为。在195号文件基础上，121号文件进一步提高了发放个人住房的工程进度要求，将高层由完成总投资的三分之二提高到主体结构完成封顶，这对一次性付款的购房人基本上没有影响，而对于依靠作为购房款的大多数购房者来说，意味着只能等到主体结构封顶以后才能购房。由于此时工程量已完成大部分，烂尾风险大为降低，在一定程度上降低了借款人购买期房所面临的风险。

　 部分地区门槛提高，借款人获得的难度加大。受总规模紧张影响，在部分地区，商业银行提高了个人住房门槛，如有的地区将首付款比例由20%提高到30%，有的地区停止发放二手房，还有的地区对借款人资格审查更加严格。所有这些，都加大了借款人获得的难度，一些借款人将被拒之门外，从而无法实现安居梦想。

　 投资需求和高档住房需求受到抑制。121号文件对借款人购买第二套以上(含第二套)住房的投资性需求和购买高档商品房、别墅等高档住房需求取了利率歧视政策，规定执行同期同档次利率，不得执行个人住房优惠利率。银行通常都是通过控制还贷收入比(即月还款额占借款人家庭收入的比例)来控制风险，在借款人还款来源没有变化的情况下，其可以承担的月还款额也没有变化，随着利率的提高，其可贷余额将会减少。121号文件提高了投资性需求首付款比例，对借款人自身实力提出了更高的要求，过去能买三套房的现在可能只能购买两套。这两方面的作用，将导致借款人购房需求减少。

　 对住房价格的影响

根据市场供求规律，商品价格由市场供求关系决定，房地产也不例外。下面从宏观金融调控对住房供给和需求的影响来判断未来一段时间住房价格的走势。

对供给的影响。由前面分析可知，本轮宏观金融调控将导致房地产开发企业数量减少，开发进度放缓，最终将导致房地产市场供给减少。

　 对需求的影响。购房者的需求有两方面：一是投资需求；二是自住需求，自住房中又有普通住房和高档住房之分。毫无疑问，受利率政策变化和首付款比例提高影响，本轮宏观金融调控将抑制投资需求和高档住房需求，而对自住普通住房的需求影响较少。从总体上看，将削弱住房需求。

　 对价格的影响。宏观金融调控对住房价格的影响取决于对供给和需求作用强度的对比，如果对供给的影响大于对需求的影响，市场上将出现供不应求局面，导致住房价格上涨；反之，如果对需求的影响大于对供给的影响，市场上将出现供过于求，住房价格出现下跌。具体到一个地区，关键要看住房需求中投资所占的比例，对于我国大部分地区，由于投资需求所占比例较少，宏观金融调控对需求的影响小于对供给的影响，住房价格将会上扬；而对于投资需求占比较高的地区，房价无疑会出现下跌。

本轮金融调整对房地产市场的影响

短期来看，加息对市场需求会有抑制作用，但是这种抑制会有多强却值得商榷。我们的观点是这次加息对市场需求的抑制作用不至于过大，它的作用可能是使需求回归到一个更加真实和理性的水平上来。

由于消费者对此次加息是有心理准备的，因此市场需求并不会因为央行此次的加息而出现大的下滑。但是我们同时也清楚地认识到，消费者的承受能力是有限的，因此利率增长如果超过一定的幅度，对需求的抑制作用就会增强。今年前三季度我国城镇居民可支配收入同比增长为7%，如果央行加息的幅度达到100个基点，20年按揭月还款额的增幅将达到8.5%（按等额还款法计算），这个比例与收入增长的比例还基本吻合，但是如果加息的幅度达到200个基点，20年按揭还款额的增幅就将达到17.4%（按等额还款法计算），大大超过了收入的增长速度。

加息对不同房地产企业的影响是不同的。对于优秀企业来说，加息从长期来说是利大于弊。

目前在房地产市场上的确存在一些过度投机的现象，而这些现象的存在，在某种程度上已经阻碍理性企业的发展。加息一方面提高房地产开发商的进入门坎和经营成本，另一方面抑制需求，使房地产市场上的竞争更加激烈。最终的结果将会使那些以投机为目的，经营不善的房地产企业感受到更大的经营压力，促成行业新一轮的结构优化和调整，使行业集中度进一步提高。而低素质企业的退出将为优秀企业的发展提供更大的发展空间。

我们在前一阶段已经看到了宏观调控给房地产市场带来的一些变化，房地产开发投资的增速在放缓，房地产开发的热情在降温，而通过加息，将通过市场的力量巩固这一调控成果，促使开发商取更理性的投资态度，防止房地产市场的大起大落。这种倾向对于稳健经营、追求持续发展的开发商来说是大有好处的。

企业对策

房地产商的自律

因为目前房地产商的自律程度很差，所以往往就把自己经营风险转嫁为银行的金融风险，这是一个值得关注的问题。因此，我认为我们是不是应该考虑和研究房地产商自律的问题，也就是房地产商必须自我约束的问题。从这个角度来讲，我认为中国房地产泡沫的产生及其影响金融活动的一个重要原因，就是有的房地产商不能正确按照市场规则办事，比如说危害银行及消费者利益等，因而最后会导致中国房地产泡沫的产生，并且使泡沫最后转化为金融风险。从房地产商自律的内容上来看，恐怕有这样几个问题需要考虑。

房地产商必须要尊重市场。我们现在房地产市场非常好，人们对住房的需求不断提升，这种住房需求的提升，必然会产生房地产产业的快速发展，因而我们应该尊重这个市场，但是有人不尊重这个市场，其主要表现就是欺骗购房人，例如面积上，质量上不保证，不能按时交房等等，使得各种欺诈购房者的现象不断发生。房地产领域里的各种消费者投诉，已经成为我们国家投诉最多的一个产业。这就说明我们房地产商不能正确地对待不断增长的市场，如果继续取这种欺诈购房者的现象，危害消费者主权现象的话，那就会必然使购房者的需求降低，最后受到损害的还是房地产本身。所以，我想我们房地产商应该在这个方面不断提高自身的素质，能够正确对待市场，能够积极培育和引导我们日益增长的房地产市场。否则，恐怕最后会使房地产产业会出现大起大落。目前，我们房地产开发项目很多，在这种开发项目很多的条件下，如果我们无视消费者应有的利益和应有的权利，那么，最终会限制消费者的需求，其结果必然是大量的房子卖不出去，最后导致房地产泡沫及其金融风险的产生。所以，我想是不是我们房地产商要自律，重要的问题是一定要能够正确地认识和看待市场。

房地产商要正确对待风险。也就是房地产商自身也要考虑勇于承担风险的问题。勇于承担风险，就要考虑提高自己的自身资本金比例。如果房地产商仅仅靠银行的钱来去做房地产的话，最后的经营风险全部都是银行的金融风险，而不是自身的经营风险，也就是把自身的经营风险都会转化为金融风险。所以，房地产应该提高自己的资本金比例。在房地产商提高自己资本金比例的条件下，运用银行的资金搞房地产，其结果就会使银行和房地产商共担风险。否则，就会把所有的经营风险都转给银行，这是不对的。但是，现在面临的问题是有些房地产商拿到一个项目之后，就成立子公司，而这公司的直接来源，又主要是银行。其结果就必然是：一旦出现泡沫，泡沫就会成为银行的金融风险。需要指出的是，有些房地产商已经做了十几年的房地产，应该说自己的资金积累已经不少了。但是，每次在新项目开发上，却还是往往主要依赖银行，而不是提高自己的资本金，这种行为是不对的。就是说他没有承担这种风险的诚意，其结果都会把自己的经营风险转嫁给银行。所以，我认为房地产商自律的一个重要内容，就是要勇于承担风险，要想办法提升自己的资本金比例。尤其是那些有能力提高资本金比例的房地产商，更应该要考虑这个问题。否则，恐怕我们整个房地产的经营风险都会转嫁到我们的银行身上，这是一个极其严重的问题。所以，我觉得房地产商自律的一个重要问题，就是要提高自身的资本金比例。

房地产商要正确对待财富。因为房地产产业是一个发展较快的产业，财富积累也比较迅速。在这个条件下，我们房地产商必须要正确对待财富的问题。如果不正确对待财富，那么最终就有可能会无视法律，无视社会公德，无视社会责任。现在有些房地产商，因为积累了一定财富之后，往往就目中无人，而且没有法律概念，不仅没有考虑到自己应承担的社会公德，应承担的社会责任，而且违规和违法，比如说欺骗消费者，比如说偷税漏税的等等。因此，我想，房地产自律的重要内容之一，恐怕就是要正确对待财富，要看到拥有财富是我们国家改革开放给大家提供的机遇，拥有了这种机遇，才是拥有财富，也就是说，财富的拥有既是房地产商自身有能力的结果，也是整个社会提供机遇的结果。所以，拥有财富的人应该正确对待财富。在拥有财富的条件下，要有法律意识，不能拥有财富而无视法律，不能拥有财富而无视公德，不能拥有财富而无视社会责任。因为一旦没有法律意识，没有社会责任，没有社会公德意识，就会产生各种违反社会法律乃至社会公德的行为。这是我们房地产自律的重要内容之一。这方面如果不自律的话，最后的结果，可能就会出现房地产泡沫，这种泡沫也就有可能带来整个社会的金融风险。所以，我想自律的第三个方面就是应该要正确对待财富。

要不断的提高自己的竞争力，提高自己企业竞争力，尤其是核心竞争力。提升核心竞争力就要求我们的房地产商应该不断的在自己企业制度，企业管理，乃至企业文化上要不断的提升自己。我们应该看到我们现在房地产产业中的有些企业的竞争力是很差的。因为房地产产业在我们国家是新兴产业，容易赚钱，有的企业可能赚了钱，但是实际上核心竞争力并不是很强。因此，这就要求不少企业要进一步的提升自己核心竞争力，解决自身的问题。否则的话，会产生许多不利于自己发展的问题。我想房地产商是不是应该把提升自己核心竞争力，作为自律的内容。不要认为自身赚了钱，就因为自己企业是一个好企业。实际上不少企业竞争力是很差的，我们应该从这种核心竞争力提升出发，进一步加快房地产企业的改革，包括企业制度的改革，包括管理制度的改革，也包括企业文化的塑造，形成一个新的房地产企业。我们有一些房地产企业，实际上是刚刚成立起来，可能因为各种机遇也做了一些好项目，但是做好这些项目，并不标志着自身竞争力的提升。随着经济的发展，房地产产业的竞争力必须进一步提升，我认为要认真考虑这个问题。所以，我想房地产自律的一个重要内容，就是提升自己企业的核心竞争力，全方位推动自己的企业的改革，保证自身的稳健发展。　

有条件的企业逐步建立多元化的融资渠道

党的第十六届三中全会首次提出“要大力发展资本市场，扩大直接融资比例”。有条件和实力房地产企业探寻除银行以外其他融资方式，如上市、股权融资、产业基金等。房地产企业要抓住机遇，在现有渠道的基础上向多元化方向发展，不仅有利于资金的筹集，还有助于风险的分散。

在融资渠道多元化的建设上，不少知名的大企业已经探索出路径，如首创的经验就值得借鉴。首创融资除传统的方法：自有资金、银行、客户资金(预售回款)外，还有6个渠道：一是发债券；二是国内上市公司，资本市场融资；三是海外上市，把公司重组起来到海外资本市场融资；四是吸收海外基金；五是施工企业垫资；六是房地产基金。

房地产业是一个资金高度密集性行业，开发一个房地产项目需要大量的资金。如果不借助于各种融资手段，开发企业将寸步难行。首创的经验虽好，但并不是所有房地产企业都能借鉴的，中小房地产企业融资方法就有所不同。

中小房地产企业融资方法

“121号”文件的出台对中小房地产企业融资无疑是雪上加霜。中小房地产开发企业面临的最为现实和紧迫的问题就是如何筹措到资金，解决或缓解自身所遇到的资金压力。相对于大型房地产开发企业，中小型地产企业的融资渠道单一，其所要取的方法也不同。目前，中小房地产开发企业容易实现的方法除银行外主要有两种：

第一，寻求与大公司合作。这种方法，一方面能得到大企业部分资金支持，解决暂时的资金困难；另一方面可以借助大企业的良好声誉吸引购房者。只要合作能成功，对中小企业来讲是条融资捷径。

第二，寻求民间资金。目前有一部分民营企业手中掌握着较多资金，这些资金寻找不到良好的投资渠道和投资产品。由于房地产业的投资回报率相对较高，民营企业家们希望介入房地产领域，但因专业知识和经验不足，畏缩不前。这正是中小房地产企业吸纳民间资金的好时机。

这就是我个对房地产金融对房地产市场影响的看法，

经济类研究生复习

我会选择跨省存钱。跨省存钱是一种理财策略，它指的是将资金存放在不同省份的银行或投资机构中。这种做法带来了许多好处：

1. 风险分散：跨省存钱可以将资金分散在不同的地方。这样，即使某个地区的经济状况出现问题或出现金融风险，资金也能够受到较小的影响。通过分散风险，可以更好地保护自己的财务状况。

2. 收益最大化：不同省份的银行和金融机构可能提供不同的利率和投资产品。通过跨省存钱，可以选择在利率较高或回报率更好的地方存放资金，从而实现收益的最大化。这样，可以更有效地管理您的财务，并获得更好的回报。

3. 便利性：随着现代金融技术的发展，跨省存钱变得更加便利。可以通过手机银行、网上银行或第三方支付平台轻松地进行资金转移和管理。这种便利性能够更加灵活地控制和管理资金，无论身处何地。

4. 机会捕捉：不同省份的经济发展和市场机会可能存在差异。通过将资金存放在不同省份，可以更好地抓住不同地区的机会。例如，某个省份可能正在经历快速的经济增长或发展某个行业，可以将资金投入该地区的相关领域，以获得更好的回报。

5. 税收优势：不同省份的税收政策可能存在差异。跨省存钱可以根据不同地区的税收政策来最大化财务收益。在某些情况下，可以通过在税收优惠较大的地方存款，减少纳税负担，从而为自己创造更多的财务优势。

跨省存钱的好处不仅局限于上述几点，还可以根据个人情况和财务目标来定制。无论是追求风险分散，寻求更高的收益还是更灵活地管理资金，跨省存钱都可以成为一个有益的理财策略。

商业银行票据业务的风险及防范?

1、英语和数学的话，随便只要是市面上的基本都可以。我推荐英语张剑的书，数学二李的书。

2、华中科技大学硕士研究生入学考试《微宏观经济学》考试大纲

第一部分 考试说明

一、考试性质

微观经济学和宏观经济学是我校所有经济学专业硕士生必考的专业基础课。其考试要求达到高等学校优秀本科毕业生的水平，以保证被录取者具有较好的经济学理论基础。

二、考试形式与试卷结构

（一）答卷方式：闭卷，笔试

（二）答题时间；180分钟

（三）各部分内容的考试比例

微观经济学 50%

宏观经济学 50%

（四）题型比例

选择题（单选） 约20分

判断题（并说明理由）约30分

计算题（约4题） 约40分

问答题（4-6题，每题10-20分） 约60分

（五）参考书目

1.[美]哈尔?R. 范里安著，费方域等译，微观经济学：现代观点（第六版）。上海三联书店，

上海人民出版社，2006年3月第1版。

2.[美]曼昆, 宏观经济学, 第6版,中国人民大学出版社出版，2007年。

第二部分 考查要点

一、微观经济学

（一）消费者理论

预算集及性质，预算线及其变动，计价物，税收、补贴和配给。

消费者偏好，关于偏好的设，弱偏好集，无差异曲线，边际替代率及解释。

效用函数，序数效用，基数效用，边际效用，边际效用与边际替代率的关系。

消费者最优选择，需求束，需求函数，税收类型的选择。

正常商品，低档商品，收入提供曲线，恩格尔曲线，普通商品，吉芬商品，价格提供曲线，需求曲线，替代与互补，反需求函数。

替代效应，收入效应，斯勒茨基方程，需求总变动的构成，变动率，需求法则，斯勒茨基替代效应与希克斯替代效应，补偿需求曲线。

或有消费，期望效用函数，厌恶风险，偏好风险，风险中性。

消费者剩余及其解释，消费者剩余的变化，补偿变化，等价变化，生产者剩余及其变化，计算得利和损失。

（二）市场

从个人需求到市场需求，市场需求曲线，需求价格弹性，收益及其与弹性的关系，边际收益及其与弹性的关系，需求收入弹性。

供给曲线，市场供给曲线，竞争市场，均衡价格，经济均衡，税收对均衡的影响，税收的额外净损失，帕累托效率。

（三）生产、成本论

生产要素，生产集，生产函数，等产量线，技术的特征，边际产品及其递减规律，技术替代率，长期生产，短期生产，规模报酬及类型。

利润，机会成本，不变要素，可变要素，准不变要素，短期利润最大化，长期利润最大化，边际产品价值，要素需求曲线，利润最大化和规模报酬的关系。

成本最小化，有条件的要素需求，规模报酬与成本函数的关系，长期成本函数，短期成本函数，不变成本，准不变成本，沉没成本。

可变成本，平均成本，平均可变成本，平均不变成本，边际成本，长期平均成本，长期边际成本，长期成本与短期成本的关系。

（四）市场结构

厂商面临的需求曲线，完全竞争市场，竞争厂商的供给决策，厂商短期供给曲线，利润与生产者剩余，厂商长期供给曲线。

短期行业供给，短期行业均衡，长期行业供给，长期行业均衡，零利润的含义，经济租金。

垄断，垄断厂商的利润最大化，成本加成定价，垄断的低效率，额外净损失，造成垄断的原因，自然垄断，最低效率规模，卡特尔。

价格歧视及三种类型，搭售，两部收费制，垄断竞争，产品差异化。

要素市场，边际产品收益，买方垄断，上游垄断，下游垄断。

寡头垄断，价格领导者，价格追随者，产量领导者，产量追随者，斯塔克尔伯格模型，古诺模型，伯特兰竞争模型，串谋，卡特尔。

博弈论，收益矩阵，占优策略，纳什均衡，纯策略，混合策略，囚徒困境，重复博弈，序贯博弈。

最优反应，协调博弈，零和博弈，鹰鸽博弈，承诺博弈，讨价还价模型。

（五）一般均衡

局部均衡分析，一般均衡分析，埃奇沃思方框图，帕累托有效配置，契约曲线，超额需求，瓦尔拉斯均衡，瓦尔拉斯法则，均衡与效率，经济学第一定理及含义，经济学第二定理及含义。

鲁滨逊?克鲁索经济，生产与经济学定理，生产可能性集合，生产可能性边界，边际转换率。

（六）经济学

社会偏好，不可能性定理，社会函数，效用可能性及和，等线，平等配置，公平配置。

消费外部效应，生产外部效应，科斯定理。

公共物品及提供问题，搭便车问题，不同水平的公共物品，投票机制，克拉克税。

不对称信息，逆向选择，道德风险，激励体系。

二、宏观经济学

（一）导论

1. 宏观经济学概述

宏观经济学与微观经济学的区别，模型的内生变量和外生变量，灵活价格与粘性价格，经济的衰退与萧条，真实GDP与失业，通货膨胀与通货紧缩，市场出清与失衡，经济周期，宏观经济政策。

2. 宏观经济变量的度量

GDP的定义、度量方法及构成，真实GDP、名义GDP及GDP缩减指数，国民收入账户及国民生产总值（GNP）、国内生产净值（NDP）、国民收入（NI）、个人收入（PI）、个人可支配收入（DPI）的计算，消费、投资、支出与净出口的含义及主要构成，消费者价格指数（CPI）,生产者价格指数（PPI）及其与GDP缩减指数在计算上的差别，劳动力、劳动参与率、失业率及其计算，劳动供给、劳动需求与劳动力市场均衡，奥肯定律。

（二）宏观经济的主要问题

1. 国民收入的生产与分配

总量生产函数、生产要素与产出，规模报酬不变、递增和递减，要素的边际产品及其递减规律，完全竞争市场与要素价格，真实工资与资本的真实租赁价格，经济利润与会计利润，消费函数与边际消费倾向，真实利率与名义利率，国民储蓄、公共储蓄与私人储蓄，可贷资金市场及其均衡条件，支出的挤出效应。

2. 失业

自然失业率及其与离职率和找到工作的概率之间的关系，摩擦性失业、等待性失业和周期性失业，自愿失业与非自愿失业，最低工资法、工会与效率工资说对等待性失业的影响，结构变动和失业救济金对摩擦性失业的影响，长期失业者，如何解释美国和欧洲的失业数据。

3. 货币与通货膨胀

货币及其主要功能，法定货币与商品货币，通货膨胀与恶性通货膨胀，货币供给与货币政策，中央银行及其公开市场业务，现钞、活期存款与定期存款，宏观经济学中对货币的划分（M0、M1、M2等），货币数量论，真实货币余额，货币需求函数，货币流通速度，铸币税，费雪方程与费雪效应，事前与事后真实利率，磨鞋底成本与菜单成本，货币中性与古典二分法，真实变量和名义变量，通货膨胀的经济效应。

4. 开放经济

净出口与净资本流出量，贸易余额、贸易盈余与贸易赤字，小国开放经济，名义与真实汇率，购买力平价说，世界利率，汇率及其标价方法，固定汇率与浮动汇率。

（三）长期增长理论

1. 新古典增长理论

储蓄率及其在索洛增长模型中对产出水平和资本存量的影响，稳态及其计算，人口增长率对总产出与人均产出的影响，黄金法则的资本水平及其计算，调整储蓄率达到黄金稳态时消费和产出的动态调整过程。

2. 技术进步对经济增长的影响

技术进步率在索洛模型中对人均产出的影响，劳动力的效率，劳动节约型的技术进步，内生增长理论及其对技术进步的进一步解释，全要素生产率和索洛余项。

（四）短期波动理论

1. 经济波动概述

总需求与总需求冲击，总供给与总供给冲击，货币数量方程与总需求曲线右下倾斜的推导，短期与长期中的总供给曲线。

2. IS-LM模型

凯恩斯的简单国民收入决定图与IS曲线的推导，凯恩斯的流动性偏好理论与LM曲线的推导，支出和税收的乘数效应，实际支出与支出，IS-LM模型的计算及基本的政策含义。

3. IS-LM模型的政策含义

从IS-LM模型推导出右下倾斜的总需求曲线，支出和税收政策对宏观经济变量的影响，中央银行的货币政策对宏观经济变量的影响，货币传导机制，庇古效应，债务-通缩理论，价格下降对收入的影响及其机制。

4. 总供给曲线

总供给曲线及其右上倾斜的理论解释，粘性工资模型，不完全信息模型，粘性价格模型，工人错觉模型，菲利普斯曲线，适应性预期与理性预期，需求拉动与成本推动通货膨胀，自然失业率与迟滞效应。

5． AS-AD模型及其政策含义

AS-AD模型的均衡，外部冲击对产出和价格的影响，AS-AD模型中的货币中性，开放经济的AS-AD模型。

（五）宏观经济政策

1. 稳定政策

政策制定与实施的内部滞后和外部滞后，卢卡斯批判及其政策含义，先行指标，自动稳定器，时间不一致性，货币主义，政治商业周期，泰勒规则，相机决策和规则决策的比较。

2. 债务与预算赤字

资本预算，经过周期性调整的预算赤字，李嘉图等价命题及其对财政政策有效性的质疑，债务与预算赤字的经济影响，遗赠动机。

（六）宏观经济学的微观基础

1. 消费理论

边际消费倾向，平均消费倾向，跨时预算约束，贴现，边际替代率，收入效应与替代效应，生命周期说，预防性储蓄，持久收入说，持久收入与暂时收入，借贷约束，随机游走说，及时享乐说。

2. 投资理论

企业固定投资、家庭住房投资和存货投资，新古典投资模型，折旧，资本的真实成本，净投资，公司收入税，投资税收信贷，股票与股票市场，托宾的q理论，融资约束，生产均匀，作为生产要素之一的存货，避免缺货的动机，半成品，加速数模型。

3. 货币供给与货币需求

保证金，100%保证金制度，比例保证金制度，金融中介，基础货币，保证金-存款比例，现钞-存款比例，货币乘数，高能货币，公开市场业务，过度准备金，证券投资组合理论，鲍默尔-托宾模型，准货币，货币需求的资产组合理论和交易理论。

4. 真实商业周期理论

真实商业周期（RBC）理论与新凯恩斯经济学，劳动的跨时替代，总需求的外部性，协调失败理论，劳动储备，新古典经济学，真实商业周期理论对经济波动的根源和传导机制的解释。

补充说明：要求能够运用微宏观经济学的有关理论和方法分析中国的现实经济问题。

详见://.hustzs.cn/GradAdmission/Show.asp?id=618

一、商业银行票据业务的风险

1、融资性风险。即商业银行签发或贴现无真实交易背景或不能确定有真实交易背景的银行承兑汇票而形成的风险。主要表现为：无交易合同或使用虚、无效合同；超合同金额或期限签发、贴现银行承兑汇票；无增值税复印件、重复使用或伪造增值税复印件办理贴现业务。有的商业银行借企业名义违规开立账户，借用这些账户自行签发银行承兑汇票，到其他商业银行贴现，贴现资金回流该行后，增加其存款，自称为“融资性存款”。签发、贴现无真实交易背景的银行承兑汇票违反了《支付结算办法》和《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》的有关规定，因此，银行不仅存在融资性风险，同时还承担着潜在的法律风险。

2、信用风险。即在没有缴纳保证金或保证金不足的情况下签发、贴现银行承兑汇票导致大量银行垫款而产生的信用敞口风险。主要表现为：一是未按规定比例收取保证金或保证金偏低；二是对保证金不足额部分担保不足或担保无效，如担保合同金额小于保证金不足额部分、担保企业担保能力不足、质押物不符合相关规定、质押手续办理不及时不规范、由关联企业担保或企业相互担保、担保合同无董事会同意的决议等；三是以本行作为签发银行承兑汇票的保证金，或将转为定期存款，作为申请承兑的质物。银行的上述做法实际上是把承兑风险转化为信贷风险，并没有真正落实偿还来源，同时还虚增了存规模。银行通过这样一种非正常方式扩大存和票据业务的规模，形成了“企业用资金作保证金→银行签发承兑汇票→企业到银行贴现→企业用贴现得到的资金再作保证金→银行再签发承兑汇票→企业再贴现……”的怪圈，在循环往复的过程中，信用徒然膨胀，货币信贷成倍数地虚增扩大，从而形成了信贷泡沫。

3、道德风险。一是关联企业、关联交易方相互串通，套取银行资金。主要方式为：出票人与收款人为关联企业或关联交易方，出票人以一定比例保证金申请承兑，不足部分由收款人提供保证担保，最后资金由收款人账户流向出票人账户，实现了资金的逆向回流。二是社会上的一些不法人员利用伪造、变造票据、“克隆”票据或票据“调包”等欺诈手段，有意识地骗取银行资金而使银行面临资金损失的风险。三是银行内部人员在办理票据业务时不认真把“三关”，即票据记载事项合法合规审查关、背书核实关、票据真伪核实关，或是违法违规，盗用银行票据，而使银行蒙受资金损失。

4、操作风险。一是先贴后查，逆向操作。有的银行为了争揽业务，增强市场竞争力，要求企业取出具承诺书的方式先行贴现，而查复日期比贴现出账日期晚几天甚至半个月之久。这种查复未明即办理银行承兑汇票贴现或质押的做法存在一定的操作风险，银行资金的安全性难以保障。二是办理贴现和质押取得的票据背书不合法、不完整。主要表现为票据贴现时空白背书、多次背书时背书不连续等。这不仅违反了《票据法》的规定，在发生法律纠纷或出现票据流失等情况的时候无法主张票据权利，而且容易引发道德风险。

5、内部管理风险。一些中小银行票据业务的基础工作较薄弱，票据保管和使用存在较大的安全隐患，内部控制不力，导致票据案件屡屡发生，风险损失不断产生。目前大部分中小银行不同程度地存在档案资料不完整不规范的问题，如承兑协议、商品交易合同等要素不全，承兑申请人的基础资料不全，业务会办记录不详等。还有些银行存在账实、账账不符，未真正落实印、证、押“三分管”，印章交接无监交人，保证金记账串户，银行承兑汇票委托收款时以盖行政公章代替结算专用章等问题。

6、利率风险与流动性风险。四家国有商业银行较少向中小企业提供信贷业务，中小企业和一些规模较小的项目一般是先由中小银行进行票据承兑贴现，然后由中小银行向四家国有商业银行进行转贴现。中小银行赚取的是票据市场的利差。一旦市场资金紧张，转贴现利率上升，中小银行就会面临利率风险，严重的还将导致流动性风险。

二、风险成因分析

1、经营思想错位，盲目扩大业务规模。中小商业银行受经营区域的限制，普遍存在资金紧张、经营规模小的问题，而票据业务则具备规模扩张的功能，可以获得额外业务量。因此，中小商业银行首先把票据业务的发展作为实现规模增长的一个主要手段，通过向企业发放或办理贴现，转存为保证金或开具定期存单，再签据，如此滚动办理可以实现存款、的双重增长。其次，票据业务可以稀释不良：通过增加票据资产扩大规模，做大分母，降低不良率。同时票据业务可以调整利润，增加营业收入：通过票据业务的买入卖出，提早实现利息收入，调整利润实现状况；转作保证金，银行获得的是利息，而向企业支付的是存款利息，利差则成为银行的营业收入。

2、内控建设不完善，风险意识淡薄。中小银行虽然普遍建立了票据业务的内控制度，但票据业务的操作流程和责任制度不够统一规范和严密，未能覆盖所有风险点，不能有效防范风险。有的银行未将票据融资全部纳入单一客户授信范围，不利于控制和防范单一客户的信用风险；有的银行“三查”制度执行不到位，对企业信用状况不能充分掌握；有的银行对从业人员的培训和重要岗位人员的定期轮换尚未形成制度，不利于防范操作风险和道德风险；还有的银行受审计人员不足的制约，对票据业务的审计监督比较薄弱。

3、法制体系不完善。现行的《票据法》、《支付结算办法》、《商业银行汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》等法规的有些条款过于笼统，对贴现、转贴现、再贴现业务中涉及的银行承兑汇票的法律法规未作专门的司法解释，监管中缺少法律依据。一是对商业银行承兑业务没有相应的监控指标。在2002年中国人民银行取消了对承兑总量不得超过上年末存款余额的5%的控制指标后，未有其他指导性指标出台，对于资产规模小、风险控制能力较低的中小金融机构来说，缺乏外部约束，容易造成盲目发展。二是对承兑保证金的管理和保证金的收取方式、数量没有统一的规定，对转保证金的做法没有具体界定和处罚标准。三是对企业多头、重复使用增值税票在多家银行办理贴现缺乏控制措施。

4、银企信息不对称，票据防伪手段落后。一些企业法制观念薄弱，通过伪造合同或，来骗取银行资金，而相关的信息共享机制还不够健全，如银行与税务部门未实现联网，无法查询的真实性，信贷登记咨询系统中也缺乏票据承兑贴现的信息。另外，一些企业提供的合同与增值税票不能互相对应，少数企业无法提供增值税票，给银行审查真实交易背景带来难度。由于缺乏全国统一的票据签发、查询和签证的系统或机构，票据的电子化程度较低，使“票”、“克隆票”有可乘之机。

5、弱势地位受歧视。由于中小商业银行特别是城市商业银行缺乏全国性网络，对票据的查询需由大银行代理，有些代理行歧视小银行的委托，故意拖延查复的时间，票据查复速度较慢，最长的需1个月之久，迫使委托行不得不对急用资金的企业先行贴现或对大客户实行见票即贴的简单审核方式，形成票据业务的操作风险。

三、风险的防范与管理

1、端正经营思想，增强风险防范的意识。中小商业银行要纠正片面追求规模和速度的行为，正确处理好票据业务发展和风险防范的关系，不要为了票据收益去承担巨大的垫款风险。应树立全面、协调、可持续的发展观，建立科学的考核机制，结合自身的特点和实际指定票据业务发展目标和规划，不要盲目追求发展速度和规模的扩张，业务的发展应建立在风险可控的基础上。

2、加强内部控制，健全风险防范机制。中小商业银行应坚持“内控优先”原则，以风险管理为重点，加强票据业务内控制度建设，制定规范、操作性强的出票、登记、查询规程和制度，强化对票据真实性的审查和检查，确保票据交易真实性和资金的安全性。同时对票据业务环节中的各个风险点进行认真的预测和剖析，对每个风险环节设置“防火墙”，并定期对风险管理程序进行评估。中小商业银行还应加强对专业人员的业务培训，提高对票据业务风险的认识与把握能力，提高从业人员的防范技能，树立良好的职业道德，严格执行操作、检查和监督制度。

3、修订完善制度，规范票据市场。现行的《票据法》、《支付结算办法》、《商业银行汇票承兑、贴现与再贴现管理暂行办法》等法规的有些条款已不适用于当前票据业务的发展状况，票据业务中企业当事人的准入退出制度、票据融资的管理、各种票据交易行为管理、票据信用评估、票据交易的价格约定、资金清算、票据业务的风险准备等制度都应尽快纳入规范化轨道。从监管的角度来讲，应对商业银行票据业务风险控制作出具体规定：一是将票据融资全部纳入信贷授权和客户授信范围，以便于外部监管和内部监控；二是对票据业务制定指导性的承兑总量、单户或最大十户的承兑比例监控指标、向异地企业出票的控制制度等，以剔除票据市场中的泡沫；三是实行保证金等级管理或规定保证金最低限额，将票据风险敞口与资本金规模挂钩，降低银行承兑风险；四是对以作保证金、关联企业套取银行信用等行为制定明确的界定标准和处罚规定；五是规定所有金融机构对已办理贴现的增值税票原件加盖戳记，注明贴现金额和贴现机构名称，从源头上堵住重复使用同一增值税票办理贴现的问题。

4、加强合规性监管，促进票据业务健康发展。监管部门应充分认识票据业务中潜在的风险，加大现场检查的力度，重点检查票据承兑和贴现业务的贸易背景的真实性、贴现资金流向、发放作为保证金、票据业务的内控机制和存在的风险等问题，注重对内控的有效性、操作行为及各个风险点的监管，进一步加大对票据业务中违规违法的处罚力度，加强检查监督，及时纠正和处理违法违规行为，最大限度地防范控制风险。

5、完善信贷登记咨询系统，解决信息不对称的问题。央行和监管当局应尽快建立银行承兑汇票签发和贴现业务的数据库，实现票据在全国范围内的统一网络查询功能，提高业务效率，实现与税务部门的联网，及时识别企业提供的增值税票复印件或原件的真伪，加强真实贸易背景审查，防范和化解票据风险。