低油价我们应该怎么做_低油价如何做到提质增效

1.如何加强基层党组织建设

2.大解读！长庆油田“十四五”的样子

3.如何加强基层党建工作保障

4.6S管理如何创新？示范单位延长石油告诉你

5.如何结合实际抓好基层党建工作

6.中石化非油业务未来重点发展哪几项业务？

7.稳字当头 静待拐点——2021年利率债年度投资策略

8.浅谈新时期下怎样抓好党建工作

摘要：党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，也是搞好生产经营工作的有力保障。作为基层党组织必须不断加强党建工作，充分发挥党支部战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，汇集广大员工的智慧和力量，形成推动公司科学发展的合力。

关键词：基层党组织；党建工作；企业发展

党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，是企业政治优势的具体表现，也是搞好生产经营工作的有力保障。当前国际油价低位运行、国内油气需求增速持续放缓，石油企业面临的生产经营形势日益严峻。大港油田天然气公司肩负着保障能源安全、为油田公司提质增效做贡献的重要责任，任务异常艰巨。新形势下，基层党组织要采取更加有力的措施，进行更加积极的探索，不断加强党建工作，努力提升企业发展质量和效益。

一、着力“三个提升”，为企业发展添动力

（一）着力提升领导班子和党员干部的引领能力

党员干部要深刻认识到自身肩负的责任和使命，要以上率下，一级带着一级干，一级做给一级看。要常下基层“接地气”，坚持“一线工作法”，以更加严格的标准、更加有力的措施，成为员工群众高度认可、普遍赞誉的榜样。要强化团结协作的作风，继续深化“五讲”团队建设，以模范行动影响和带领员工群众，营造公司团结和谐的良好工作氛围。要紧密围

如何加强基层党组织建设

海油工程经营海上油气工程设备，因疫情海上石油开采不景气，工程设备需要不旺，业绩不佳，不是当前市场热点，无资金解入

同花顺（300033）金融研究中心2月18日讯，有投资者向海油工程（600583）提问， 大盘涨这么多，贵公司股价不涨公司有什么需要说的吗？

公司回答表示，股价表现受多种因素综合影响，我们也很关注股价。这些年来，公司持续努力，克服行业周期性低谷带来的各种困难，坚持发展主业，不断提升作业能力和核心竞争能力，特别是近两年来，公司提出“1235”发展布局，大力开拓市场、降本提质增效、持续改进管理，努力把发展质量提上去，正在取得积极效果。谢谢！

公司是国内惟一一家集海洋石油、天然气开发工程设计、陆地制造和海上安装、调试、维修以及液化天然气工程于一体的大型工程总承包公司，是亚太地区最大的海洋油气工程EPCI（设计、采办、建造、安装）总承包商之一，主打工程项目为近海导管架平台建造安装和海底管线铺设。

公司围绕海洋工程主业，不断拓展和多元化总承包业务，扩展至FPSO、LNG工程等业务领域。

海洋工程总承包指的是海洋工程的项目设计、陆地建造、海上安装、海底管线铺设由公司全部承担。

成长盈利能力

1、原油价格影响油企盈利和资本支出，从而影响公司新签订单规模。

公司收入大部分来自中海油在国内的海洋油气开发，因此可以根据油价判断中海油收入、利润情况以及公司订单量的大致变化趋势。

海上石油工程总包从设计、采购、预制到安装整个周期长达 2-3 年，订单可以作为判断后续工作量和业绩的领先指标之一。

由于收入的确认跨度达到数年，而新签订单规模往往与行业景气度一致，因此公司收入和业 绩滞后于油服行业景气度，当油价达到高点时，公司收入和利润还未达到高点，当油价达到低点时，公司收入和利润随后达到低点，油价变化趋势，领先公司营收变化趋势1-2年。

目前油价还处于周期底部，整个行业景气度也处于底部。

2018年之后油价下跌，而公司营收反而快速增长？

2、国家能源安全政策，中海油“七年行动计划”的持续推进，使公司营收逆势上涨。

中国是世界上最大的能源消费国，化石能源在未来较长一段时间内仍是主导能源，预测在2030年之前国内油气消费增速仍将保持提升。

2014年我国石油需求对外依存度已经达到60%，2018年原油对外依存度上升至70.9%，在当前复杂的国际政治经济环境下，这使得增加国内原油产量，尽量减少对国外进口石油的依赖，维护国家能源安全成为必要的选择，2018年国家对提升石油开采技术，增加原油产量提出了明确要求，中国海洋石油集团有限公司制定了《关于中国海油强化国内勘探开发未来―七年行动计划‖》，提出到 2025 年勘探工作量和探明储量要翻一番。

中海油在国内南海海域相继启动了流花、陵水等一批大型深水开发项目，渤海海域相继启动了蓬莱、旅大、秦皇岛、南堡、渤中、锦州等一大批近海开发项目。

随着中海油“七年行动计划”的持续推进，渤海和南海海域一批油气田开发项目进入施工高峰期，2025年前，公司国内订单可能大幅增长

2020年，海洋油气工程行业呈现“外冷内暖”局面，境外海洋工程行业受到油价下降冲击呈现十分低迷态势，而中国境内，海洋油气工程建设如火如荼。

截至2020年末，公司在手未完成订单总额约270亿元（2020年油价暴跌，中海油资本支出调整到较为保守），为公司未来业绩增长提供了有力支撑。

大解读！长庆油田“十四五”的样子

摘要：党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，也是搞好生产经营工作的有力保障。作为基层党组织必须不断加强党建工作，充分发挥党支部战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，汇集广大员工的智慧和力量，形成推动公司科学发展的合力。

关键词：基层党组织；党建工作；企业发展

党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，是企业政治优势的具体表现，也是搞好生产经营工作的有力保障。当前国际油价低位运行、国内油气需求增速持续放缓，石油企业面临的生产经营形势日益严峻。大港油田天然气公司肩负着保障能源安全、为油田公司提质增效做贡献的重要责任，任务异常艰巨。新形势下，基层党组织要采取更加有力的措施，进行更加积极的探索，不断加强党建工作，努力提升企业发展质量和效益。

一、着力“三个提升”，为企业发展添动力

（一）着力提升领导班子和党员干部的引领能力

党员干部要深刻认识到自身肩负的责任和使命，要以上率下，一级带着一级干，一级做给一级看。要常下基层“接地气”，坚持“一线工作法”，以更加严格的标准、更加有力的措施，成为员工群众高度认可、普遍赞誉的榜样。要强化团结协作的作风，继续深化“五讲”团队建设，以模范行动影响和带领员工群众，营造公司团结和谐的良好工作氛围。要紧密围

如何加强基层党建工作保障

持续增长的长庆

长庆油田2021年工作会提出，到2025年油气生产当量上到6800万吨，以自身的高质量发展，保障国家油气供应安全，助力国家构建新发展格局。

这意味着，“十四五”期间的长庆油田，在6000万吨巨大体量之上，仍将是一个大幅度增长的状态。页岩油产量年达到300万吨，上古天然厂年产液烃150万吨，加上气田轻质油、油田轻烃，就是500万吨净增量。盆地致密气开发经过三年集中攻关，已实质性转入“少井高产”新阶段，成为我国非常规天然气增长主力军。

持续上产的底气，既源于对岩页油、致密气规模高效开发的 科技 自信，还来自于已掌控的资源优势。在已探明60亿吨石油储量、4万亿立方米天然气储量基础上，长庆未来每年新增石油、天然气探明储量3亿吨、2000亿立方米，其中，优质储量锁定在1亿吨和1000亿立方米规模。按这个保守规划，仍具备在“十四五”末冲刺7000万吨的资源基础。

长庆决策层心里清楚，持续上产最根本的要害还是老油、气田的科学稳产。“提升采收率”和“降递减工程”，被列为“十四五”至关重要的攻关战役，给油田持续增长注入更基础的确定性。新年伊始，多个进攻性提产项目接连启动，其中，苏里格气田重大开发试验攻关，就瞄准提高10%的采收率目标来部署。一系列降递减工程，正在千里油气区有序铺开，确保油田自然递减率控制在11.2%以内，气田综合递减率锁定在20%。

长庆油田油气产量占中国石油国内总产量29.4%，持续增长，对中国石油国内油气稳产2亿吨具有决定性作用。长庆人知重负重，今年安排生产原油2545万吨、天然气460亿立方米，折合油气当量6210万吨，较上年增幅170万吨。

毫无疑问，作为我国最大油气田，长庆油田未来五年，将不断超越自己，持续创造油气产量高点攀升的新纪录。

低成本的长庆

长庆油田对标国际一流能源公司，计划两年之内，把桶油完全成本降到40美元，千方天然气成本控制在800元，在“三低”油气田上实现更高质量发展。

40美元是近两轮国际超低油田下，国际石油公司盈亏平衡点。这相当于把一个世界典型的“三低”油气田，提升到与国际石油公司高品位油气田的赢利水平。

长庆人始终如履薄冰，但一直厚积薄发，真正把“三低”油气田高成本挑战，变成低成本优势。油气年产量从2000万吨增长到6000万吨，员工总量保持7万人不增，低成本成就了长庆油田，长庆也创造了低成本奇迹。刚刚过去的2020年，长庆油田经受住百年罕见的新冠肺炎疫情、国际超低油价双重挑战，在控投降本超过111.4亿元基础上，还贡献了156.9亿元利润，提质增效、利润贡献均居集团公司第一。

面向未来，长庆油田谋划以创新驱动打开新的效益增长点，拉动员工人均年劳动生产率达到1000吨油气当量，这个极具挑战性的目标，明确了年产油气未来攀上7000万吨新高点，员工总量仍保持在当前的7万人，相当于员工总量不增的基础上，再新增一个千万吨级大油气田。

面对发展规模持续增长与用工需求“天花板”极限，长庆油田把人才强企战略作为持续创造和释放内生发展动能的新优势，通过固化长效机制，搭建公平竞争平台，延伸员工职业成长通道，把人力资源价值培育、价值创造、价值贡献，提升到一个全新高度。

依靠技术进步提高单井产量，持续创造非常规油气效益开发竞争优势。规模应用水平井，被列为“十四五”低成本战略来接力攻关。长庆油田22%的油气产量，来自占比仅为6.4%的水平井，在今年274万吨石油、83亿立方米天然气产能部署中，气田水平井占到53%，油田水平井占比提高到70%以上，通过提升单井产量和新井贡献率，在开局之年就形成优质高效的增量资产。

绿色的长庆

长庆油田未来五年发展，绿色的份量和力度引人注目。具体到工作部署，就是推进节能、减排和二氧化碳资源化利用，从单纯的油气生产向绿色能源公司转型。

天然气已成为我国实现碳达峰、碳中和目标，增长最快的绿色能源。长庆油田作为我国最大天然气主产区，2020年产气448.5亿立方米，如果全部转化成热能，相当三峡电站4年发电量产生的热值。长庆规划“十四五”年产气量上升到500亿立方米，每年可替代6000万吨标煤，助力国家减排二氧化碳1.56亿吨。

长庆油田着眼于绿色发展，加快前瞻性技术储备，筹划光伏、风能、地热等新能源布局，让油田生产、生活受益，太阳能照明已在苏里格气田规模应用。眼下，正在投产的伴生气回收二期工程，将油井伴生气利用率提升到91%以上，使其转化成清洁能源。已建成投运的国内最大天然气乙烷回收工程，每年可生产乙烷、液化石油气和轻烃150万吨。

长庆油田去年启动黄河流域生态保护示范企业建设，未来五年，长庆将成为我国二氧化碳固化的贡献者和受益者。姬塬油田二氧化碳驱油国家级CCUS示范工程，正加快10万吨级二氧化碳驱油工业化进程。这必然拉动周边燃煤电厂、煤化企业二氧化碳捕集、封存的积极性。二氧化碳资源化利用，将驱使油田采收率提高5-15个百分点，产生巨大经济效益，还延伸培育了生态环境保护产业链。

迈入新征程，长庆油田迎来崭新的发展，一个持续增长的长庆、低成本的长庆、绿色的长庆，注定是一场更彻底的低渗透革命，肯定是一场脱胎换骨的变革，也必然成为我国能源革命的宝贵实践。

长庆油田有这个自信，更有这个实力。让我们期待，长庆油田“十四五”的样子。

6S管理如何创新？示范单位延长石油告诉你

摘要：党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，也是搞好生产经营工作的有力保障。作为基层党组织必须不断加强党建工作，充分发挥党支部战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，汇集广大员工的智慧和力量，形成推动公司科学发展的合力。

关键词：基层党组织；党建工作；企业发展

党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，是企业政治优势的具体表现，也是搞好生产经营工作的有力保障。当前国际油价低位运行、国内油气需求增速持续放缓，石油企业面临的生产经营形势日益严峻。大港油田天然气公司肩负着保障能源安全、为油田公司提质增效做贡献的重要责任，任务异常艰巨。新形势下，基层党组织要采取更加有力的措施，进行更加积极的探索，不断加强党建工作，努力提升企业发展质量和效益。

一、着力“三个提升”，为企业发展添动力

（一）着力提升领导班子和党员干部的引领能力

党员干部要深刻认识到自身肩负的责任和使命，要以上率下，一级带着一级干，一级做给一级看。要常下基层“接地气”，坚持“一线工作法”，以更加严格的标准、更加有力的措施，成为员工群众高度认可、普遍赞誉的榜样。要强化团结协作的作风，继续深化“五讲”团队建设，以模范行动影响和带领员工群众，营造公司团结和谐的良好工作氛围。要紧密围

如何结合实际抓好基层党建工作

编者按

2018年，本刊一行曾深入延长石油（集团）有限责任公司(以下简称“延长石油集团”)总部及集团所属四川销售公司和榆林分公司等进行实地调研，并刊文呼吁企业管理者不妨借鉴该集团独树一帜、自上而下逐渐在集团各分子公司试点的6S管理经验。转瞬两年过去了，延长石油集团在各分子公司的6S管理已全面推进，企业整体管理水平和综合竞争力得到大幅跃升，标杆示范效应日益凸显。

本文以党的十九届五中全会提出的“形成强大国内市场，构建新发展格局”为导向，通过编撰该集团油气勘探公司和销售公司等创新6S管理的实践经验，为设备管理者及企业主要负责人打开一扇窗，从战略高度审视延长石油集团的6S模式，以期为企业在构建新发展格局中提供值得借鉴的好经验。

上篇：6S怎么做？三重启示告诉你

编辑点评

6S即“整理、整顿、清扫、清洁、素养、安全”，作为现代企业中行之有效的一种现场管理理念和方法，在设备管理领域广泛施行。值得分享的是，施行6S管理的企业有很多，但像延长石油集团这样形成了具有自身特色的6S管理模式却并不多见。亮点纷呈的延长石油集团6S管理，绝非蜻蜓点水，而是把一件看似平常的管理方式上升到顶层设计高度，作为集团战略加以实施。然而，对于直接管理着39家二级单位共10多万名员工的集团而言，这无异于一个庞大的系统工程。

启示1?“顶层设计”引领：落实“一把手”主体责任，分子公司干劲足

镜头聚焦：

2015年，在分管设备管理工作的顶层设计师——延长石油集团副总经理黄文强的主导下，从集团层面成立了“6S管理领导小组”，该小组制定了详尽的6S管理实施战略。并采取试点先行，逐步推进的方式在各分子公司如火如荼地将这项工作推向深入。经过多年精耕细作，6S管理早已不再仅仅是一项设备管理工作，更成为入脑入心的企业文化延伸到各分子公司的每个角落。

油气勘探公司

让管理人员动起来，让基层员工忙起来

油气勘探公司作为延长石油集团专业化板块，集油气勘探开发和天然气开采、集输、净化于一体，下设16个机关部门、10个生产单位和1个辅助单位，现有员工近4000名。公司先后荣获陕西省“五一劳动奖状”、第九届陕西设备管理优秀单位等荣誉。

让管理人员动起来。自延长石油集团大力施行6S管理以来，油气勘探公司紧紧围绕集团战略部署，响应集团决策，落实“一把手”主体责任，实施现场“干部走动式”管理，从干部职工做起，带领广大基层员工逐步转变思想认识，提质增效。

一个行之有效的方式是，油气勘探公司围绕全局抓。公司基于自身的战略定位和发展实际，确立了“建成百亿方大气田、打造国内一流企业”的总体目标，提出构建三个“三位一体”管理体系的基本思路，即：以技术、质量、安全三位一体为主线，以标准、流程、制度三位一体为保障，以审计、企管、财务三位一体为基础，全面提升企业综合管理实力；6S管理作为实现企业目标、落实三个“三位一体”管理体系的有力武器，被提升到战略高度来抓，去年召开现场会、培训会等14次，从理念上引导、任务上明确、责任上夯实，广大干部职工逐步转变思想认识，重视程度空前提高。

让基层员工忙起来。公司按照“333”的工作思路，狠抓落实推进。一是突出3个“全”。即：全部覆盖、全员培训、全面达标。二是着眼3个“新”。即：理念创新、方式创新、体系创新。三是紧扣3个“严”。即：严格落实责任、严格检查考核、严格奖惩兑现。

销售公司

顶层设计着眼三年规划，“4563”管理模式个个精彩

销售公司一直坚持把6S管理作为夯实发展基础、提升本质安全水平、推动高质量发展的重大举措。自2015年启动实施，2017年深入推进以来，在体系搭建、制度完善、现场提升、规范认证等方面做了大量工作，并不断延展6S管理内涵和运用领域，使之成为凝聚思想共识、塑造销售文化的重要抓手，取得了明显成效。近三年，销售公司组织开展了两届“小改小革”技术比武，评选6S优秀项目100多个，3项成果荣获全国QC优秀成果奖。

销售公司通过完善组织体系、统一思想认识、重点突破、强化顶层设计等方式，逐步把6S管理做得亮点纷呈。特别是在以销售公司为主导的顶层设计方面，为10多个下属销售公司起到了指导作用。他们编制了6S管理三年规划，制定《指导意见》《推进程序》，提出了“一年有转变、两年出成效、三年大变样”的总体目标， 探索 形成了“4563”管理模式（“接地气、有实效、高效率、低投入” 四项原则；“有目标、好运行、会创新、有保障、能长效”5大支撑体系，“办公管理、生产管控、制度运行、设备维护、素养提升、文化建设”六大核心区域，“目标任务体系推动、管理督查体系导向、保障体系约束”三项作用）。2018年又提出了以6S管理为抓手、推进管理升级晋阶标准化目标，提出了“三年五步走”库站标准化建设方案，进一步巩固提升了6S管理成效。

启示2?创新驱动：体制机制与党建，一个都不能少

镜头聚焦：

近年来，延长石油集团本着进一步深化6S管理的目的，深入基层宣贯，强化现场检查，开展经验交流，积极寻求体制机制创新，在夯实现场管理的基础上创新了一系列管理方式，各分子公司纷纷交出了满意的答卷，集团6S根基更加牢固。

油气勘探公司

先评差再创优，“321党建+”真精彩

油气勘探公司采取先评差再创优的方式，坚持以“评差”倒逼动起来。按照整体进度安排，将厂站标准化管理工作纳入单位年度工作安排，适时修订检查标准，坚持“四同时”（同时部署、同时督导、同时检查、同时考核）原则，开展“四级”检查考核（公司每季抽查、厂级每月检查、净化厂和采气大队每周检查、班组每日检查）。首次于去年4月份组建两个考核小组，同时邀请省设备管理协会两位专家担任考核组组长，全程指导检查评比。有力诠释了 “制度的无情、管理的绝情、执行的合情”。通过评差阶段，极大地鞭策了后进，促使各级管理及操作人员有了认识、有了危机、有了行动。

油气勘探公司坚持循序渐进、逐级提升。设计了评差、创佳评差、创佳三个阶段。第一阶段突出抓“实”，通过“评差”让大家“动”起来，采取自查、邀请专家指导、各单位交叉检查等方式，真正摸清底细。第二阶段突出抓“细”，紧盯关键环节、不放过每个细节，通过全面深入的问题整改，让基层管理“好”起来。第三阶段突出抓“精”，从达标向创标迈进、树立行业标杆，让大家“能”起来。将评优与评差相结合，鼓励先进、鞭策后进，调动了干部职工积极性和主动性，特别是增强了后进单位的进取意识，公司上下形成了争先创优、比学赶超的良好氛围。

在管理体系上，油气勘探公司将6S管理与党建工作有机融合，一同部署、一体推进。全面践行集团“强根固魂、引领发展”特色党建工作体系，大力推进勘探公司“321党建+”系列工程，扎实开展党员示范岗、青年先锋岗、职工模范岗“三岗”创建，把6S管理中涌现出来的先进分子、革新能手优先推选到“三岗”上；狠抓干部人才和骨干员工“两支队伍”建设，把党员培养成6S的主力军和业务骨干；持续强化党建质量标准化建设，打造出6个“一支部一品牌”特色党支部，充分发挥了党建引领作用。

销售公司

管理无小事，台账记录要用“仿宋体”

在工作机制上，销售公司与特色党建相结合，提出了6S管理升级晋阶和库站标准化新要求。围绕打造对外形象窗口，在作业一线深入开展岗位业务“一口清”“准军事化”、设备精细化管理、台账记录“仿宋体”、行为礼仪培训等创新提升活动；在公司上下组织开展了以“职工精神面貌良好、岗位技能全面掌握、工作能力有效提升”为目标的树形象活动，以“基础管理有序规范、环境卫生整体良好、标识标志齐全醒目”为主要内容的强管理行动，以“工作纪律严明、团结协作实干、紧抓落实担当”为主题的转作风建设。建立了“顶层设计为主导、基层落实为基本、专家指导为辅助”的管理模式和日常点检、季度查评比等制度，初步建立了6S管理长效机制。

在四川销售公司，他们创新性地通过6S带动了设备管理提档升级。设备管理是油库现场管理的核心和关键。他们以6S管理为抓手，建立健全设备档案资料库，执行“一设一档、分级管理”制度，从可靠性、维修性、经济性三方面进行评价，区分关键设备、重点设备和一般设备，防止出现“眉毛胡子一把抓”的现象。建立了设备润滑保养基准台账，明确具体润滑标准、操作步骤和实施周期，确保“不带病”运转。出台了典型故障处理手册，将维修过程记录在案，制成设备故障处理卡片，并针对性的开展培训，提升设备故障处理能力。设备管理的提档升级为油库现场的安全平稳运行提供了坚强的保障，他们荣获了2018年全国设备管理先进单位和创新示范单位，并在2019年成功承办陕设协6S管理和设备管理经验交流会。

启示3?管理标准化：全员“会诊”，全方位覆盖

镜头聚焦：

现场是生产管理的主战场，工作干得好不好、管理水平高不高关键在现场。根据延长石油集团战略部署，集团各分子公司把现场管理作为各项工作落地见效的主抓手，从6S管理入手，全方位推进现场管理的规范化、标准化。

油气勘探公司

对标“取经”，专家“把脉”

油气勘探公司根据HSE体系和集团6S管理要求，结合岗位实际，制定厂站及作业现场标准化管理实施方案、考核办法、管理手册等体系文件，修订现场管理标准739项、技术操作规范45项，出台设备保养规定，确保现场管理有章可循、设备保养有据可依。

——抓基础、建标准，引导6S及标准化管理理念入脑入心。公司先后制定下发了油气勘探公司《厂站及作业现场标准化管理实施方案》《厂站标准化管理手册》等5项管理制度167条实施细则，系统提出厂站和作业现场标准化管理的指导思想、原则目标、工作任务和保障措施，建立起标准化管理的制度、标准、流程，奠定了“理念先行、标准为基、制度保障”的工作基础，正式拉开了勘探公司全员推进6S及厂站标准化管理的序幕。

——抓源头、建体系，形成6S及标准化工作推进路径。他们坚持将6S管理与队站QHSE建设、支部“三岗”创建、队站文化等工作统筹谋划、一体推进，由表及里、由外到内，努力实现全员、全过程、全覆盖的标准化推进机制。一是主动对标“取经”。二是邀请专家“把脉”。三是坚持全员“会诊”。以公司“321”管理智库平台为重要途径，鼓励员工积极参与标准化管理工作，收获有关建议措施78条，奖励优秀单位、个人3.5万元，营造出“齐抓共管”的良好氛围。

——抓现场、建机制，确保6S及厂站标准化管理体系落地。坚持问题和目标导向，成立由总经理任组长的6S及厂站标准化工作领导小组，实行 “一把手”负责制，厂级领导、厂站负责人分片包点，坚持从“评差、达标、创优”3个阶段推进，确保标准化建设取得可检验、可评判、可感知的工作成效。

销售公司

标准化建设无死角，为安全生产保驾护航

销售公司对照延长石油集团6S达标创建工作标准规范，制定了《办公、作业区域6S管理标准》《6S检查及考评标准》《6S现场管理（检查）要素对应表》等35项规章制度，完善了油品装卸、设备操作、安全管控、应急救援等5大类100余项标准规范，构建了覆盖所有业务领域的6S管理制度体系。

抓细抓实现场管理。坚持把库站标准化建设作为6S管理升级晋阶的重要目标，出台“两年五步走”实施方案（调研摸底、建册宣贯、整改试行、推行试点、深化达标），制定《油库标准化建设手册》，以岗位个人素养为“点”，以作业、办公流程为“线”，以现场管理为“面”，狠抓可视化、目视化管理，绘制库站风险分布“四色图”，为关键设备安装隔离防护设施，在醒目位置标注岗位职责、操作规程、巡检路线和应急处理措施，对现场进行彻底清扫和全面检查，基本达到了一平（地面平整）、二净（设备设施净、地面道路净）、三见（沟见底、轴见光、设备见本色）、四无（无垃圾、无杂草、无废物、无油垢）、五不见（不见乱堆乱放、不见废物废品、不见职业危害、不见违规违章、不见重大隐患）的6S管理高标准要求。所有库站单位均实现安全标准化达标。

下篇：施行6S有哪些积极成效？实践成果找答案

编辑点评

2015年，延长石油集团以6S管理为抓手，以顶层设计为引领的6S管理战略在集团各子公司全面推进。5年后的今天，6S管理在集团各子公司开花结果，成效显著：员工主动作为，由“要我做”变为“我要做”；环境干净整洁，由“不修边幅”变为“井然有序”。员工精神面貌、企业形象都发生了翻天覆地的变化。企业整体管理水平和综合竞争力得到大幅跃升。

成果1?提升了整体管理水平：

6S从“花架子”变成了高效的管理方法

镜头聚焦：

面对复杂严峻的市场环境和前所未有的生存危机，延长石油集团把6S管理作为提升管理水平、促进高质量发展的有力抓手。以更高的标准、更严的要求、更实的举措，持续发力、久久为功，将6S管理工作不断推向深入。5年的实践表明，6S管理工作极大地提升了管理水平，6S从“花架子”变成了高效的管理方法。

油气勘探公司

效果逐渐显现，员工主动作为

通过近年来延长石油集团6S管理的大力推进，基础管理水平大幅提升，现场管理水平有了明显提升，6S管理取得了实实在在的成效。

杜绝了“坏习惯”。6S管理刚推进时，不少员工有畏难情绪：一是没做过怕做不好；二是感觉平时工作量增加了。员工普遍认为6S只是“花架子”“空壳子”，对生产起不到太多作用。但随着工作深入推进、效果逐步显现，员工思想态度有了极大转变，感觉6S不再是工作任务，而是一种高效的管理方法。他们通过对现场规范管理，各类物品归置醒目，摆放整齐划一，拿放自如。在极大地提高了工作效率的同时，员工工作积极性提高了、责任心变强了、作风也更硬了，增添了工作活力与动力。

销售公司

创新驱动，智能管理显身手

在创新6S管理的驱动下，四川销售公司通过加大信息化投入，建成西南地区首套智能发油系统和智能机器人巡检系统。实现从开户、查询、下单到安检、装油的全过程自主化和智能化，实现机器人自动巡检、远程遥控巡检、各工艺运行数据监控、异常数据报警等人工替代功能，运用信息技术精简人力的同时提升了客户付油效率和本质安全水平。油库智能化管理系统成功入选“2019 年度数字陕西建设优秀成果和最佳实践案例”，先后吸引政府部门和石化企业多次前来参观学习，在2019年成功承办成都市危化品企业现场经验交流会。

在河南销售公司，员工利用生产作业空余时间，自己动手开展防腐刷漆、小改小革、废旧利用等降本增效活动，近年来已累计为公司节约费用近700万元；在榆林销售处的创新工作室，员工的自主创新发明随处可见，无数奇思妙想的创新发明，成为公司安全生产平稳运行的 “小助手”。

成果2?丰富了企业文化：企业与员工面貌焕然一新

镜头聚焦：

自全面实行“6S管理”以来，延长石油集团上下精心组织，各分子公司高效执行，推进“6S管理”落地生根。干净整洁的现场环境，积极向上的职工面貌，各办公室物品摆放井然有序……在推行6S过程中，6S管理不再仅仅是设备管理，更成为一种深入人心的企业文化，每位延长人在执行着，也收获着、改变着。

油气勘探公司

效果逐渐显现，员工主动作为

6S管理开展以前，人们看到的是现场凌乱不堪、设备乱摆乱放，管理层面制度不全、标准不明、经验不够，员工精气神不足、队伍凝聚力不强……经过多年努力，企业与员工面貌都焕然一新。

整治了“脏乱差”。原来生产现场的“脏乱差”彻底不见了，换来的是脱胎换骨的改变。通过创造一个文明、整洁、高效、温馨的工作环境，打造出企业靓丽“名片”。

销售公司

小处着手，大处着眼

2019年，销售公司榆林分公司以6S为抓手，全面推行企业文化建设。他们从小处着手，大处着眼，员工工作、生活环境持续改善：1至4月，对办公楼三层楼层卫生间洗手池进行了改造，由之前冷水开关改成现在冷热水开关，员工可以直接洗热水。且每楼层都直接安装了净水器接口，方便员工饮水；为使广大职工工作之余精神活动更加丰富充实，3至4月，对原图书馆进行了重新设计、规划和改造，新的图书室环境干净、宽敞、整洁，书籍内容同步新增、更新，职工在图书馆阅览更加温馨；在全公司范围内开展“岗位一口清、手指口述”等活动，广大职工熟练掌握操作规程、岗位职责、岗位风险点等，对人、机、物标识标牌清楚，责任落实到个人，牢记自己的工作使命……

成果3?提升了综合竞争力：许多分子公司已成为区域对外的形象窗口

镜头聚焦：

5年的实践，延长石油集团各分子公司均在6S管理上取得了优异成绩，带动了质量、安全、技术、设备等各项管理的全面提升。四川公司、榆林分公司、永坪分公司先后承办了陕西省设备协会和集团6S管理现场交流会；四川公司还先后承办销售公司安全标准化班组建设培训和科级干部培训，在2018年创建为四川省安全文化建设示范单位；销售公司、四川公司荣获全国设备管理先进单位和创新示范单位，同行业众多企业多次到四川、河南、山西对标学习，各单位已成为展示所在区域对外的形象窗口。

油气勘探公司

根除了“老隐患”，夯实了管理基础

根除了“老隐患”。6S管理最终目标是实现本质安全。通过现场可视化管理，安全、操作、备件等各种警示标识进一步规范醒目。通过抓细节，做了看似细小该做而又未做的事，解决了以前该发现而又未发现的问题，整改了一批“老隐患”“老问题”，确保设施设备安全稳定运行，提升了安全管理水平。通过以6S管理为切入点，带动质量、安全、技术、设备等各项管理全面提升，夯实了管理基础。

油气勘探公司以更高的标准、更严的要求、更实的举措，持续发力，将6S管理工作不断推向深入，为“建成百亿方大气田、打造国内一流企业”夯实管理基础……

销售公司

巩固成效，努力开创新局面

销售公司坚持标准，巩固成效。大力弘扬6S管理中形成的销售精神，引导干部职工积极应对低油价冲击，统筹抓好经营运行管理各项工作，坚定不移推进市场化改革、坚定不移地提升基础管理水平，努力开创新时代销售改革转型发展新局面。

四川销售公司将拽紧现场管理这条主线，抓细抓实6S管理，加快实现“打造西南窗口、做出四川名片、提升延长品牌”的长远目标，为集团高质量发展贡献四川销售力量。

河南销售公司坚持将6S管理工作不断推向深入，为打造“河南省内一流能源化工销售企业”夯实管理基础，为销售公司实现高质量发展做出新的更大贡献。

结束语?5年来，延长人在6S管理中提升自我，打造了一张张闪亮的“6S”名片，用智慧与汗水让这张名片在设备管理领域绽放异彩。

优异成绩的取得并不会停止延长石油集团6S管理的步伐，在延长石油集团各分子公司的下一步规划中，6S管理依旧是加强设备管理、推动企业创新、塑造企业文化的“法宝”。

“6S管理只有起点，没有终点”，这将成为每位延长石油人的座右铭。没有最好，只有更好，在延长石油集团顶层设计的战略目标指引下，各分子公司正在为延长石油集团高质量发展作出更多更大的贡献。在未来的发展中，延长石油人将用他们的智慧与行动，发挥榜样的力量，以更加铿锵有力的步伐迈向辉煌灿烂的明天。

中石化非油业务未来重点发展哪几项业务？

摘要：党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，也是搞好生产经营工作的有力保障。作为基层党组织必须不断加强党建工作，充分发挥党支部战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，汇集广大员工的智慧和力量，形成推动公司科学发展的合力。

关键词：基层党组织；党建工作；企业发展

党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，是企业政治优势的具体表现，也是搞好生产经营工作的有力保障。当前国际油价低位运行、国内油气需求增速持续放缓，石油企业面临的生产经营形势日益严峻。大港油田天然气公司肩负着保障能源安全、为油田公司提质增效做贡献的重要责任，任务异常艰巨。新形势下，基层党组织要采取更加有力的措施，进行更加积极的探索，不断加强党建工作，努力提升企业发展质量和效益。

一、着力“三个提升”，为企业发展添动力

（一）着力提升领导班子和党员干部的引领能力

党员干部要深刻认识到自身肩负的责任和使命，要以上率下，一级带着一级干，一级做给一级看。要常下基层“接地气”，坚持“一线工作法”，以更加严格的标准、更加有力的措施，成为员工群众高度认可、普遍赞誉的榜样。要强化团结协作的作风，继续深化“五讲”团队建设，以模范行动影响和带领员工群众，营造公司团结和谐的良好工作氛围。要紧密围

稳字当头 静待拐点——2021年利率债年度投资策略

中石化非油业务主要包括便利店、电商、汽车服务、广告等，其计划在未来几年，中石化未来重点发展，将大力发展便利店、O2O、金融、广告、汽车服务、环保产品等新业务。

中石化销售公司以重组为契机，已经与顺丰速运 、太平保险 、大润发、腾讯、海尔、汇源、新希望等战略合作，大力发展非油业务；此次引入社会资本中，也有腾讯、复星、汇源等企业入资。

浅谈新时期下怎样抓好党建工作

稳字当头，静待拐点

——2021年利率债年度投资策略

（海通固收 姜佩珊、孙丽萍）

概要

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1. 债市走向熊平，利率熊信用牛

1.1 20 年债市：疫情 + 政策是主线

1月至4月，受新冠疫情影响，国内外宽松不断，债券大牛市开启。

4月末~7月上旬债市持续下跌。4月末海内外复工预期抬升风险偏好，央行持续暂停投放抬升资金中枢，5月供给冲击到来，7月上旬资金面继续收紧，股市大涨带来股债跷跷板效应。7月下旬股市大涨告一段落，资金面紧平衡，债市步入震荡。

8月份，超储率偏低、缴税缴款因素导致资金面偏紧，资金利率中枢续升，叠加货币政策维持中性，经济复苏持续、社融稳中略升，债市熊平行情。

9月份，央行加大资金投放，结构性存款压降压力暂缓，利率债供给回落，季末财政支出加快，以及我国国债将被纳入WGBI指数等利好债市情绪，但经济稳步恢复，社融大超预期，消费增速首次转正，债市熊市延续，震荡下跌。

10月以来，基本面利好增多，经济复苏强度放缓，叠加利率债供给继续回落，但受缴税冲击，债市下跌迎来小回暖行情之后延续熊市震荡行情。

11月上旬，债市供给回落，供需格局继续改善，货币政策维持稳定，短期内难以收紧，叠加年内缴税大月均已过，年末财政支出有望加快，资金面利多因素增加。11中旬以来（截至11月20日），超预期信用风险发酵（11月10日永煤违约），债市大幅下跌。

1.2 20 年债市：从牛陡到熊平

今年央行下调MLF利率（1年）、逆回购利率（7天）各两次，短端利率大幅下行使得10-1Y国债期限利差在5月中旬最大走扩至147BP，创2015年8月以来最大值。

4月30日以来牛陡切换至熊平，截至11月24日期限利差收窄107BP至32BP，创近一年新低。

1.3 债市分化： 5 月以来，利率熊而信用牛

今年以来，信用债、国债指数回报率分别为2.8%、1.4%（截至11月24日，年化，下同）；5月熊市开启以来，债市分化加剧，截至11月9日，信用债指数回报率0.4%，国债指数回报率-6.8%；11月10日永煤违约事件以来，信用债、利率债大幅下跌，指数回报率分别为-9.4%、-4.6%。

2. 政府债或缓降，社融拐点临近

2.1 从央行目标看明年社融增速

19年以来货币政策中介目标转为M2和 社会 融资规模增速与GDP名义增速基本匹配。我们认为2021年还处于稳杠杆阶段，因此社融-名义GDP增速差应高于1.3%（17年、18年社融-名义GDP增速差均值），再结合19年数据，社融-名义GDP增速差2.6%左右或为央行的合意区间，若2021年名义GDP增速按10%左右测算，则对应社融增速为12.6%左右。

预计 2021 年目标赤字率难以明显上调。 按照GDP与目标赤字率的变动规律，以及考虑到我国政府加杠杆空间仍存，明年赤字率和专项债规模难以明显下调。此外，我们预计明年积极的财政政策将从2020年“更加积极有为”恢复到“注重实效”或是“提质增效”，考虑到今年特殊情况，21年赤字率难以明显上调，预计特别国债将退出。

2.2 政府债或小幅下滑，社融高点或在年初

我们分三种情形讨论了明年政府债券赤字规模，预计乐观和中性假设概率更大些，对应政府债券净融资额分别较20年减少7000~8000亿元和1.3万亿元：

a）乐观假设：赤字率持平在3.6%、专项债持平在3.75万亿，政府债券净融资7.6万亿元、较20年减少7000~8000亿元；

b）中性假设：赤字率下调至3.3%、专项债下调至3.5万亿，政府债券净融资7.1万亿元、较20年减少1.3万亿元；

c）悲观假设：赤字率下调至3.0%、专项债下调至3.3万亿，政府债券净融资6.5万亿元、较20年减少1.9万亿元。

预计明年信贷增速趋降。 明年房地产和基建的贷款增幅或减弱，预计明年信贷的主要支持来源于居民和制造业的中长期贷款，前者受益于居民房贷利率下行，后者得益于库存周期的恢复，我们预计2021年新增信贷19.6万亿元，全年信贷增速降至11.5%左右。

明年社融增速或在 12% 左右，高点或在年初。 截至2020年11月26日，财政部仍未下达2021年新增地方债提前批限额，这或许与近期财政部发文有关，我们认为2021年政府债的发行节奏或平滑，因此我们按政府债发行节奏（平滑或19年节奏）+明年政府债券融资规模（乐观或中性假设）进行两两组合后分情况讨论：结果显示明年末社融增速或在11.8%~12%之间，月度社融增速的高点或在明年年初、为13.9%~14%左右。

2.3 社融见顶并不意味着利率立刻见顶回落

社融增速领先债市变动，且通常社融增速回升传导至债市快于社融增速放缓时对债市的影响。

一方面，社融回升通常领先债市下跌0~3个月，15年为例外（领先债市1.5Y左右）。05年12月、08年12月、12年5月、20年5月社融增速回升，对应10Y国债收益率于06年3月、08年12月、12年7月、20年5月上行。但15年5月社融增速上行领先债市1.5Y左右，主因15-16年通道业务发展迅速，资管大年债牛行情持续。

另一方面，社融回落领先债市上涨时间差异较大，在半年~2年之间。08年上半年和13年下半年社融增速领先债市半年左右下行；而其余时间社融回落领先时间较长，约1~2年。如03年12月、10年1月、16年4月社融增速下降，对应10Y国债收益率于04年11月、11年12月、18年1月下行，分别领先11个月、2年和1.5年。

3. 经济稳步复苏，通胀风险仍存

2020年经济呈现V字形走势，从三驾马车来看，出口增速持续超预期，地产投资继续保持韧性，消费和制造业投资缓慢恢复，基建投资远低于年初市场预期。明年经济走势如何判断，我们同样从基建、投资、消费几项进行分析。

3.1 制造业投资或是明年亮点

10月制造业投资累计同比降幅继续收窄至-5.3%，当月增速已回升至3.7%，且制造业PMI仍位于扩张区间。

工业企业正由被动去库转向主动补库。 1-10月份规模以上工业企业利润总额同比由负转正至0.7%，实现年内首次正增长，其中10月份利润总额当月同比增速显著上行至28.2%。10月末工业企业产成品存货增速有所回落至6.9%，库存增速由升转降，工业企业库存销售比回升至48%，仍低于过去两年同期水平，而10月份存货周转天数同比增加1.5天至18.8天，同比增幅持续下滑意味着去库压力逐渐减轻。展望未来，随着经济复苏态势延续，叠加去库压力的逐渐减轻，工业企业库存仍趋于回补。

此外，M1、PPI等领先指标相继见底回升，工业企业正由被动去库转向主动补库，库存周期对经济拉动贡献将进一步抬升。综合来看，随着需求回升、盈利改善，制造业投资增速将继续改善，经济内生增长动力仍强。

3.2 基建投资回升力度有限

5月份至9月，伴随着基建专项债占比下滑（从1-4月的78%降至10月的44%），基建投资当月增速持续回落（旧口径回落至4.8%、新口径回落至3.2%）。年末项目进程加快，10月基建投资当月增速反弹（旧口径回升至7.3%、新口径回升至4.4%）。我们预计明年政府债发行量难以超越今年，但疫情过后，公共财政支出可能会更偏向基建项目。若未来政府融资用于基建的比重较今年下半年有所提升，基建投资增长有望延续到明年上半年，但回升力度或较为有限。

3.3 地产投资增速放缓

7月份以来，国房景气指数已连续4个月在100以上，显示地产行业仍保持热度。10月份房地产开发投资增速小幅回升至12.2%，创18年8月以来增速新高，仍是支撑当前投资增速的中流砥柱。10月份商品房销售额、新开工、施工、竣工面积同比增速均有所回升（分别回升8个、5个、3个、24个百分点至24%、4%、-2%、6%），在融资约束下房企加快推盘回笼资金需求增强，地产销售增速的走高和新开工增速的回升支撑地产投资增速高位回升。

展望未来，若按3条红线分档限制地产融资增速，随着房企融资新规的稳步推进，半数房企或多或少会受到影响，地产融资增速也将趋缓，融资制约下房企倾向于加快周转，地产周期将继续被拉长。

但考虑到居民的贷款仍有支撑，我国城市化红利仍存，以及因城施策下房地产市场将平稳发展，以及十四五规划中强调城市化的推进和都市圈的建设，我们认为明年地产增速或仍保持韧性，单月同比增速缓慢下滑。

3.4 消费有望持续回升

10月份，社消零售总额同比增速回升至4.3%，距疫情前8%左右的增速水平仍有较大差距，预计消费后续将持续回升。主要原因是：

） 1 通胀回升促使消费名义增速回升。明年 PPI上行趋势延续将使得消费名义增速回升。

） 2 出行回升空间仍大，助力消费提速。 2月以来，出行量虽然直线回升，但至9月客运量水平仅回升至近5年同期均值水平的61%，出行仍有较大恢复空间，其后续回升有助于消费提速。

3） 就业持续改善，居民收入与消费缺口较大，消费潜力仍存。 截至9月份城镇调查失业率为5.4%，相比于2月已回落0.8个百分点，但仍未回到18、19年就业水平（失业率4.8%~5.2%），随着就业数据持续改善，居民消费意愿也将变强。收入方面，截至20年9月居民可支配收入累计同比为2.8%，位于 历史 低位，且居民收入与消费增速出现较大缺口，整体来看，消费潜力仍存。

） 4 城市化红利仍在，支撑消费回升 。。2018年我国城市化率为59%，距离发达国家水平仍有23个百分点左右的差距，城镇化率从2015年开始推进速度也持续减缓，因此，我国城市化率仍有较大上行空间。

3.5 出口动力切换，外需韧性延续

今年下半年，复工 + 防疫并行支撑我国外需。 得益于疫情的有效控制，外贸的复苏也引领全球，中国出口占全球的比重出现明显提升，6月份以来中国出口增速连续4个月保持正增长。具体来看，4-5月份主要是防疫物资支撑，纺织制品、医疗仪器及器械及塑料制品5月出口总额增速高达72.2%。6-7月份防疫拉动有所下降，海外多国逐步解封，生产和生活的恢复继续支撑我国外需。8月份出口同比增速回升至9.5%，防疫物资拉动仍有支撑、加上海外经济恢复，多品类出口数据整体向好，海外从抗疫阶段转向复工复产，复工+防疫并行支撑我国外需。

截至10份，全球制造业PMI连续四个月处于扩张区；日本制造业继续萎缩，但美国和欧元区制造业扩张强度趋升。IMF预测数据显示，2021年主要经济体的经济增长由负转正，虽然海外疫情反弹会使得经济复苏步伐阶段性放慢，但好在随着疫情病死率持续回落，以及当前疫苗研发仍在有序推进，综合来看，疫情小幅反弹对经济的冲击逐渐走弱。

截至11月3日，全球共有20只疫苗研发进入阶段3，若疫苗普及+海外经济恢复强劲，我国出口增速或回落趋于常态化，但整体中枢仍可能高于正常时期。国药集团11月25日宣布已向国家药监局提交了新冠疫苗上市的申请，据介绍，中国生物已做好大规模生产准备工作，明年产能预计将达到10亿剂以上，能够保证安全充足的疫苗供应。

3.6 再通胀正重启

明年核心 CPI 抬升， CPI 压力有限。 10月CPI同比回落至0.5%，8月份以来猪肉价格持续显著下降，生猪存栏、生猪出栏大幅回升，猪肉供需矛盾持续缓解下猪价或继续下跌；6月至9月，核心CPI同比持续抬升至0.2%，10月回落至0.1%。

PPI 上行风险未消。 虽然PPI同比9-10月短期回落，但展望明年上半年，国内经济稳步复苏，国外经济逐渐恢复，再加上本轮美欧金融监管放松，全球央行前所未有的宽松力度（例如美国直接开启了财政赤字货币化），叠加明年原油价格的低基数效应，全球通胀风险升温。

PPI 运行周期视角，本轮 PPI 回升将持续到明年 2 季度。 从96年以来，PPI经历了多轮上行、下行阶段，上行、下行阶段分别平均持续13个月、19个月。今年5月份PPI阶段性见底，同比增速下降至-3.7%，根据上行阶段平均持续月数来推算，PPI震荡回升的趋势或持续到明年6月份左右。

预计明年PPI同比先上后下。国际油价和国内螺纹钢价格的变动解释了我国PPI同比增速的94%左右，且对PPI拐点的预测效果相对较好，预测结果表明明年PPI趋于回升，高点大概率在明年5月份。

4. 央行重提闸门，资管新规攻坚

4.1 淡化数量目标，构建双循环

2020年10月26日至29日召开十九届五中全会，十四五规划《建议》中以定性方式给出了我国2035年的经济发展目标，相关的表述有：经济总量和城乡居民人均收入将再迈上新的大台阶；人均国内生产总值达到中等发达国家水平，中等收入群体显著扩大；城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小。

五中全会淡化数量目标，注重提质增效。 “十四五”规划以内循环为核心，而内循环以扩大消费、自主创新为主线。通过做大做强资本市场、推动城市化、加快都市圈的建设、加快人口流动等发展主线。

4.2 央行重提货币闸门，确认货币正常化

短期收紧仍缺乏基本面支持。 一方面，当前经济增速还未回到潜在增速水平，9月以来通胀还在回落。另一方面，央行表示疫情特殊时期应允许宏观杠杆率有阶段性的上升，表示明年杠杆率更稳一些，这意味着明年央行从阶段性容忍杠杆提升向稳杠杆回归。总体而言，现阶段货币政策稳定性有望延续，后续是否收紧看经济修复的持续性、明年PPI上行幅度等基本面因素。

4.4 年末存单利率或高位震荡

1 年期存单利率以 1 年期 MLF 为锚 ，两者利差关系：货币宽松阶段-9BP；货币收紧叠加去杠杆时期，存单利率大幅高于MLF利率；货币中性阶段-30~15BP。

货币边际收紧、信贷超增、货基规模收缩和结构性存款压降是 5 月以来存单放量价升的主要原因。 四季度货币政策维持中性、信贷增速放缓，但结构性存款压降压力仍大（按照压降至年初2/3测算，大行和中小行每月压降规模环比分别增加165%和下滑23%），存单利率或高位震荡。

4.5 流动性分层再现，但好于包商事件时期

11 月 10 日永煤违约超预期。 历史 经验表明，超预期的信用风险会导致流动性风险升温，流动性分层显现。 一是质押券标准会提高，导致质押融资较难，二是暴雷导致避险情绪升温，产品赎回压力增加，赎回压力下流动性好的利率债、转债反而会先被卖出。从16年和19年的经验来看，随着一行两会出台缓和信用风险、呵护流动性的政策，债市则会在超调后出现上涨机会。

4.6 外资买债放缓，银行配债压力缓解

外资买债放缓，但后续仍有支撑。 10月外资配债结束了此前连续3个月千亿增持的趋势，当月增量回落至545亿元，配债力量明显放缓。展望后续，我们认为外资配债后续仍有支撑，主要原因有：

1）债市互联互通、延期债券现券交易时间，有利于境外机构参与境内债市交易；2）债市对外开放加快，今年9月份，富时罗素宣布从2021年10月起将中国债券纳入WGBI指数（明年3月进一步确认），根据以往经历来看，纳入国际债券指数前后（BBGA指数、GBI-EMGD指数），外资流入境内债市的速度显著加快；3）人民币汇率长期有支撑；4）五中全会中强调“ 形成对外开放新格局……实行高水平对外开放 ”，深化对外开放，外资入市更为便利。

10月银行持仓增速达18%，为近一年最高增速，显示配债力量强劲；银行资产端配债占比提升0.6个百分点，而贷款占比提升1.1个百分点，信贷对银行配债空间有所挤占。

展望未来，银行配债压力缓解，配债空间回升。 主要原因有：1）明年债市供给有望回落；2）社融见顶后增速放缓，信贷压力缓解；3）银行一般贷款利率持续回落，表内资产比价有所提升；4）地产融资新规下，用于地产放贷资金有望流向债市；5）资管新规进入关键期，有利于资金流向债市。

年金配债力量崛起中。 2016年至2018年企业年金受托管理资产规模增速分别为24%、21%、20%。2020年1-10月交易所年金债券持仓总量为6022亿元，增量为485亿，分别占交易所（深交所+上交所）总量和增量的4%、2%，其持仓结构中以信用债为主。

资管新规进入关键阶段。 截至2020年6月末，净值型银行理财产品存续规模约为13.24万亿元，同比增长67%，占全部理财产品存续余额的53.82%，银行理财产品净值化转型进度过半。但银行理财整改难度仍相对较大，难点主要在于存量资产化解难度较大，具体来看，存量资产中非上市股权类资产或者产业基金的化解、表外理财的不良资产的化解、商业银行资本补充工具的化解等仍是关键。此外，信托非标整改滚动续期压力仍大，现金管理类理财产品监管收严，规模收益率面临双降。

明年非标压降压力较大。 2019年末理财持有非标资产3.7万亿，2019年理财非标压降步伐缓慢，仅压降1400亿元，而18年理财压降非标近1万亿元、占当年非标减少量的43%左右。明年资管新规延期到期，理财整改需加速，叠加信托非标压降压力仍大，地产融资收紧，非标压降压力较大。

5 寻找相对价值，静待利率拐点

5.1 基本面拐点均未至

从调整幅度和持续时间来看，本轮债熊结束还欠缺火候。 2002年以来我国债券熊市平均持续时间15个月，十年国债收益率平均上行154BP。

5.2 利率拐点均未至

从债市领先指标来看，社融-M2增速差于20年10月二次见顶，如果其领先熊转牛7-8月，则债熊结束要到明年2季度。从债市高频指标来看，当前隐含税率稳定在13~15%，距离熊尾信号（21%）还有较大距离。此外，近三轮熊尾利率均超调至 历史 均值以上，熊市的结束都是熊平的姿态，而当前利率仍未超调至均值以上。

5.3 利率上行有顶：远景目标对应的利率中枢在 3.2% 左右

未来十五年 10 年国债利率中枢或在 3.2% 左右。一方面，去杠杆推动利率开启下行通道。 短期来看，明年大概率以稳杠杆为主；长期来看，在疫情期间，政府、居民、企业等均出现了阶段性的杠杆提升，但随着经济增速的回升告一段落，防范和化解系统性风险将被更加强调，政策收紧、宽信用退出、房地产融资收紧下各部门杠杆率将下降至合理水平，进而推动利率开启下降通道。

另一方面， 我国经济潜在增速下行，利率走势趋降。 经济潜在增速趋降，主要原因是：我国人口红利从2010年起出现了下行拐点；2015年以来城市化推进速度持续减缓；2017年起我国开启了金融去杠杆，18年资管新规破刚兑+去通道+限非标，降低了货币和债务增速；此外，前期宽松的货币政策透支了未来经济增长潜力；未来随着劳动力和资本供应的下降我国经济潜在增速也将进一步下台阶。

由于我国十年期国债收益率与名义GDP增速走势基本一致，我国经济已由高速增长转向高质量发展阶段，随着经济增速的放缓，债市利率中枢也将趋降。

5.4 债市外部比价

相对于股票，利率债性价比提升，但难言“便宜”。 相对于A股，债市性价提升至 历史 中枢位置：沪深300股息率与十年国债利差位于05年以来的51%分位；创业板E/P与十年国债利差位于2010年以来的37%分位（数据截至20年11月24日，下同）。

相对于贷款，债市性价比有所提升但依然略偏低： 十年国债与贷款利率的利差已经回升至19年上半年水平，处于2010年以来30%分位数，距离 历史 中位数水平还有14BP的距离。

相对于美债：中美利差高位，后续或小幅收窄。 截至11月24日，10年期中美国债利差241bp，位于 历史 高位。11月美联储议息会议上表示：美联储保持利率不变，宣布保持宽松政策直至实现最大就业和2%的长期通胀目标，此外，鲍威尔表示美国货币政策还未“弹尽粮绝”，经济复苏离目标还有很远距离，我们认为这意味着后续宽松力度或加大。 货币宽松 + 美债供给压力大 + 复工复产=美债陡峭化。 中美利差的收窄可能以美债收益率加速上行（美国通胀超预期）或中国债券上行幅度相对更缓（国内通胀不及预期+海外大量资金流入债市）而实现。

5.5 债市内部比价

利率债短端配置价值更高。 截至11月24日（下同），国债中短端（3m、1Y、3Y）配置价值最高（收益率均已超调至 历史 中位数之上），国债配置价值整体高于国开，国开债中短端（3m）配置价值较高（收益率均已超调至 历史 中位数之上）。

30 年品种稀缺性提升。 30年期利率债虽然 历史 分位数偏低，但财政部11月10日发布的《关于进一步做好地方政府债券发行工作的意见》，对新增一般债期限提出限制（十年以上占比不超过30%，而今年前十月占比高达45%），再融资一般债应控制在10年以下（今年前十月加权平均期限13.5年）。预计后续地方债发行期限将缩短，30年期地方债或将成为稀缺券种，其配置价值（尤其是对于保险机构而言）凸显。

相对于债性转债，利率债配置价值略偏低： 80元以下（平价）转债YTM-10年国开利差处于96%分位数，其余平价纯债与10年期国开的利差相对较小（60%分位数以下）。

短端利率债相对于信用债配置价值提升，具体可以从以下几个方面来看：

绝对利率方面， 受超预期信用违约事件影响，债市大幅调整，信用债（AAAAA-1Y短融3Y5Y中票，下同）收益率基本处于30%分位数之上，利率债收益率基本处于30%~70%分位数左右；

利差方面： 国开债与信用债利差走阔（均处于30%分位数以上），AAA级3Y5Y中票利差高于50%分位数；

杠杆套息方面： 当前1年短融（AAAAA）、5Y中票（AAA）、5Y国开杠杆套息空间均尚可（位于48%46%，46%，41%分位数），AA级5Y中票信用债套息空间相对较小，位于37%分位数。

5.6 稳字当头，静待拐点

本文源自姜超宏观债券研究

摘要：党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，也是搞好生产经营工作的有力保障。作为基层党组织必须不断加强党建工作，充分发挥党支部战斗堡垒作用和党员先锋模范作用，汇集广大员工的智慧和力量，形成推动公司科学发展的合力。

关键词：基层党组织；党建工作；企业发展

党建工作是基层党组织建设的重要组成部分，是企业政治优势的具体表现，也是搞好生产经营工作的有力保障。当前国际油价低位运行、国内油气需求增速持续放缓，石油企业面临的生产经营形势日益严峻。大港油田天然气公司肩负着保障能源安全、为油田公司提质增效做贡献的重要责任，任务异常艰巨。新形势下，基层党组织要采取更加有力的措施，进行更加积极的探索，不断加强党建工作，努力提升企业发展质量和效益。

一、着力“三个提升”，为企业发展添动力

（一）着力提升领导班子和党员干部的引领能力

党员干部要深刻认识到自身肩负的责任和使命，要以上率下，一级带着一级干，一级做给一级看。要常下基层“接地气”，坚持“一线工作法”，以更加严格的标准、更加有力的措施，成为员工群众高度认可、普遍赞誉的榜样。要强化团结协作的作风，继续深化“五讲”团队建设，以模范行动影响和带领员工群众，营造公司团结和谐的良好工作氛围。要紧密围