金价下跌为什么首饰价不降_金价为什么不交易了

1.为什么银行停止黄金交易

2.金价下跌的原因

1、美国市场利率

最能直接体现美元短期流动性的一个指标是：美元的银行同业间拆借利率（见图1），从3月12日以来，不同期限的利率均出现了接近10个BP的抬升，说明资金的成本升高。

在美联储连续超预期降息、量化宽松后，美国10年期国债收益率从3月9日最低的0.54%开始反弹（见图2），国债收益率上行说明债券被抛售而导致价格下跌。在疫情发酵、低利率的情况下，具有避险特性的美国国债收益率反弹说明市场需要现金而抛售国债。

其实，不光是美国，英国、法国、德国等欧洲主要债券市场10年期国债收益率均出现了较为明显的反弹（见图3），可见流动性紧缺在全球范围内均出现了端倪。

除了低风险债券外，美国高收益债券的收益率利差出现了明显的扩大，这不仅体现出风险偏好的降低，也一定程度上体现出流动性的紧缺。

2、美元指数

美国相较欧洲和日本（欧元和日元占美元指数比例超过70%）进行了更大幅度的降息，美元指数不仅没有走弱，还出现了3.6%的反弹（见图4），可见全球的美元需求增强。

再细看全球主要货币相较美元的汇率变化可以发现，主要货币兑美元均出现了不同程度的贬值（见表2），这也体现了在全球范围内兑换美元需求的强烈。

3、美联储货币政策

3月份以来，美联储用尽了洪荒之力，将基准利率降至0附近，虽然直接导致了市场对美国未来经济衰退的进一步担忧，但也能缓解当前过高负债的负担。

与此同时，美国还调降了超额准备金率50个BP，通过逆回购向市场紧急投放1.5万亿美元，并开启了7000亿美元的量化宽松。这一系列操作的直接目的就是为了给市场提供资金，以此应对可能出现（甚至可能已经出现）的流动性危机。虽然美联储受到的外部压力较大，但是从独立性和专业性的角度来看，一定是看到了相应指标的恶化才会做出如此大的动作。

回顾2008年全球金融危机的时候，华尔街因为缺乏流动性，以及美联储对金融市场救助的必要性受到质疑，导致市场因为资金断裂而出现恐慌性下跌，进而螺旋式负向反馈，危机从受困金融机构蔓延到优质企业，直到美联储开启量化宽松、政府介入接管两房并救助系统重要性金融机构才开始出现转机。

因此,综合以上几点观察，我们可以发现美元当前的流动性出现了紧缺的迹象。之所以出现流动性担忧，是因为当前美国债务率高达254%，其中企业部门债务率为75%（债务高企的一个主要原因是企业发债用于股票回购提高每股收益和分红），受到疫情影响，企业未来的现金流将会受到一定程度的打击，债务偿还压力加大，资产负债表质量恶化，为了兑付债务，不得不继续借款或者抛售流动性好的优质资产。

而从美国当前高收益债券规模不断扩大可以明显看出，拆东补西已难以为继，抛售流动性好的资产将不可避免。因此，我们认为当前黄金价格下跌的一个重要因素是美元的流动性紧缺，黄金作为一类资产，同样也会受到短期资金面的影响。

在次贷危机爆发后，黄金价格因避险属性先是出现了较为明显的上涨，但是同样受到流动性枯竭的影响，黄金后续进入了宽幅震荡的下行区间（见图5）。除了流动性之外，还有一个带动黄金价格下行的因素值得我们关注：通缩预期。

虽然美联储自2007年9月18日起，开启了降息周期，并于2008年12月16日降至最低利率水平，但是黄金价格并未出现一路上扬。有一个重要的原因是自2008年7月起，受金融危机的影响，全球产生了强烈的通缩预期，后续事实也验证了这一担忧，通缩一直持续到2009年10月才得以缓解。

通缩对于黄金价格的影响逻辑如下：虽然美联储进行了大规模降息，但是联邦基金利率是名义利率，如果进入通缩，那么实际利率不会像名义利率一样同等幅度的下降，甚至会出现上升的可能（见图6），而若实际利率预期出现上行，那么黄金的价格将会受到明显的压制。

例如，2008年11月份起，受通缩影响，美国实际利率开始上行；而待市场消化通缩预期，以及美联储开始多轮量化宽松以缓解流动性压力后，黄金的价格开始上行。

回到当下，笔者认为市场预期全球进入通缩周期不无道理：宏观需求不振、叠加新冠肺炎对于全球供需端的双重打压，而自OPEC+会议谈判破裂后，全球油价大幅下跌，这使得通缩预期更为强烈，因此黄金价格受到明显的压制。

1、黄金的交易机制

在一般情况下，黄金的日常波动率较低，在所有的资产类别中属于低风险资产，因此很多机构在投资时，会使用较高倍数的杠杆。而当黄金价格出现较大幅度下跌时，将会导致很多机构由多转空、被动平仓，这将会在短时间内引发恶性循环：越跌越抛，越抛越跌。

2、恐慌情绪

此轮新冠疫情席卷全球，资本市场下跌的深度与速度均历史罕见，而当低风险的国债和避险的黄金均开始被无差别抛售后，全球的恐慌情绪更为严重。加之，若对黄金下跌的原因无法准确地分析，很有可能会做出黄金避险失效的仓促判断，从而加速资金从黄金撤离。

3、技术面

前期黄金价格上涨过快，具有一定的回调压力。

为什么银行停止黄金交易

由于欧美圣诞假日延续，黄金市场已经处在休市状态。市场投资者权衡未来美国数据和美联储基调等因素对金价后市的影响。距离 2023 年只有一周的时间，黄金今年迄今的跌幅略高于1%，可以说整体走势非常动荡。金价在今年春季曾经攀升至2000美元以上，并在今年秋季触及1630美元的低位。

其实这样的休市，不管在股市还是黄金现货市场上，也是有过很多例子的，比如说一些重大的节假日啊、纪念日里，由于金融从业人员都要放假，所以自然就要休市停盘了。

黄金休市可以简单的理解为停止交易，一般重大节日、纪念日以及双休，国际黄金基本上都休市。黄金交易一般分为现货交易和期货交易。黄金现货主要是指金块（砖）、金键、金条和金币；黄金期货交易是在成交后不立即交割，而由交易双方先签定合同，交付押金，在预定的日期再行交割。

黄金交易具有很多的优点，比如产权转移、抵押品种、没有庄家等，由于黄金是一种国际公认的物品，买入后不担心卖出出去；还有就是黄金市场属于全球性的投资市场，现实中还没有哪一个财团或国家具有操控金市的实力。

金价下跌的原因

因为纸黄金的交易波动太大，而且是双向交易，对于散户来说风险极大。因此，自2020年起，许多银行将不再开立新账户。纸黄金是个人凭证黄金的一种。投资者可以根据银行报价买卖账面上的“虚拟”黄金，通过把握国际金价走势赚取黄金的波动差价。它不会投资真金，也不会有真金的提现和交割。交易记录只会体现在个人提前开立的“黄金存折账户”中。国家金融风险控制越来越严格，精准度进一步提高。这次六大行暂停纸黄金就说明了问题。在总结过去遇到的金融风险的同时，也可以总结未来，制定有效的防范措施，这是对人民资产安全的负责，也是对国家金融安全的负责。

黄金暴跌原因：

1、美元的汇率出现变动也会影响金价，美元价格和黄金价格呈反方向变动；

2、货币政策也会影响金价，国家若采取紧缩型货币政策，黄金价格会上涨；

3、一个国家的购买力提高时，黄金价格会相应下跌；

4、股市对于黄金价格也有影响，当投资者将大量资金投资股市时，黄金的价格会下降；

5、石油价格会影响金价，石油价格下降时，金价也会下降。 以上就是黄金价格暴跌可能出现的原因。

美元的汇率出现变动也会影响金价，美元价格和黄金价格呈反方向变动； 货币政策也会影响金价，国家若采取紧缩型货币政策，黄金价格会上涨； 一个国家的购买力提高时，黄金价格会相应下跌； 股市对于黄金价格也有影响，投大量资金投资股市时，黄金的价格会下降；

投资者们在投资黄金时，也很多种方式，比如可投资金条、金币、黄金首饰等，还可以购买黄金凭证、黄金期货、黄金基金等参与黄金投资。只不过投资者在投资黄金时，有一点需要知道，就是黄金投资是相对稳定的投资，投资者不用担心黄金价格大跌，导致资金大亏。因为就算是市场出现了大跌，经济不景气，黄金价格也不容易下跌，黄金价格反而还会随着市场低迷而出现价格上涨。

黄金下跌的原因。上周贵金属的暴跌不能简单归因于俄罗斯疫苗研制进展等因素，更多的需要从贵金属是对冲通胀的资产角度来分析，同时还要认识到流动性对贵金属金融属性至关重要的作用。而这决定了后续的贵金属走向。 _

通胀预期修正更可能是驱动本轮贵金属下跌的主因，然而流动性再次紧缺会是驱动新一轮下跌的主因，贵金属长期上涨的逻辑没有改变，最为关键的中期策略是抄底的时刻没那么快到来

黄金的本质是对冲通胀预债务的资产。那么对通胀的预期是黄金上涨的根本驱动力，也可以简单通俗的理解为对美联储释放大量流动性的对冲，首先，从美联储的货币政策来看，根据基本的费雪公式通胀 = 名义利率_ 实际利率，货币政策所代表的通胀水平（紫色线）应当等于= 联邦金实际利率（红色）_ 10年期美债收益率（绿色），而市场实际的通胀预期用美国TIPS债券的收益率来表示（**），我们会发现自3月以来两者的增速明显不一致，这种偏差事实上是市场对通胀的预期已经超过了美联储货币政策实际上所代表的水平，这种背后蕴含的更深层意义其实是美联储的利率水平已经不能如市场预期的继续到负利率的水平了，市场已经慢慢开始意识到这个问题，而且始终无法突破的油价更是让继续交易通胀预期的投资者开始要修正自己的逻辑了。

实际上两者从上上周已经开始出现了拐点（在黄金下跌之前），这就意味着交易通胀的逻辑要回归到美联储货币政策所显示的水平上。或者你可以理解为这是对美联储在疫情压力下坚持不实行负利率，从而导致市场终于开始确认所带来的货币政策的修正，而这也是这轮黄金下跌驱动的主要动力